DRAM市场，前途未卜

消费者经济情绪恶化，加上通货膨胀和供应链“配套”挑战，阻碍了智能手机和个人电脑的需求。由于与新冠病毒相关的供应链问题以及 2022 年下半年需求增长的预期未实现，原始设备制造商 (OEM) 的内存库存有所增加，他们正在降低资产负债表风险并迅速耗尽内存库存，这导致内存库存大幅下降DRAM 需求。

Intel 和 AMD 的最新服务器平台最终于 2022 年底交付给 OEM，但需要约六个月的时间才能获得资格，这对近期服务器出货量和相关内存需求构成了不利影响。与此同时，由于产量增长持续超过需求，DRAM 供应商已建立了大量库存。

OEM 和供应商库存增加以及需求恶化共同推动市场陷入严重低迷，从 2022 年第二季度末开始，并在 2022 年下半年恶化，混合 DRAM 价格在 2023 年 1 季度下降超过 15%，比 2023 年第一季度下降超过 10%。23 年第 2 季度的百分比。

疲软的市场状况预计至少将持续到 2023 年上半年。因此，供应商正在采取行动重新平衡供需动态。供应商减少了向市场的出货量（因此建立了库存），大多数供应商已宣布削减 2023 年的资本支出，以降低当年的产量增长。

2023年的前景令人担忧。宏观经济的不确定性使得近期需求预测高度不稳定。然而，积极的供应商反应将导致产量增长历史低位，并应有助于市场在 2023 年下半年恢复平衡，尽管供应商库存可能需要几个季度才能恢复正常。

内存市场，唯一确定的就是不确定性。

当 2018 年存储器市场收入超过 1600 亿美元时，人们很容易相信，以不稳定著称的半导体领域已经迎来了一个新时代。然而，过去三年已经证明，内存市场唯一确定的就是不确定性。由于 DRAM 和 NAND 的价格下降了近 50%，2019 年收入下降了 30% 以上。随着 2020 年新冠疫情席卷全球，DRAM 市场似乎肯定会继续灾难性的下滑……但事实并非如此。DRAM 和 NAND 市场在 2020 年的收入分别增长了 28% 和 6%，再次证明它们是一个不稳定且变化无常的市场。事实证明，2021 年是 DRAM 市场又一个增长年，收入猛增 40% 以上，达到 940 亿美元，几乎创下历史新高。

随着世界慢慢将新冠疫情抛诸脑后，2022 年有望成为 DRAM 的又一个突破年。然而，即使供应商行为理性并支持大趋势，第二季度的命运却变坏，DRAM 市场的前景日益动荡。消费者需求的消失和整体宏观经济的不稳定给 DRAM 市场带来了沉重压力，因为客户停止购买，价格暴跌。DRAM 的近期前景与一年前截然不同……不确定性依然存在。

计算正在推动全球经济，而 DRAM 是计算的瓶颈。

长期 DRAM 需求将随着计算需求的增长而变化，并且在可预见的未来，计算可能会继续强劲增长。预计未来五年数据中心对 DRAM 的需求将以超过 30% 的复合增长率增长，这将使同期 DRAM 整体需求每年增长超过 20%。人工智能、物联网和 5G 的交叉将成为计算需求以及 DRAM 需求的巨大推动力。

整合帮助DRAM行业保持盈利，但中国的进入会结束这种稳定吗？

大约十年前，DRAM 市场整合为三大主要参与者。从那时起，该行业一直保持盈利。资本密集度不断增加，DRAM 供应商赚取的利润需要投资于进一步的技术开发。与许多其他半导体一样，中国的目标是 DRAM 自给自足，但美国最近的政策变化将对中国实现这一目标的能力产生重大影响。鉴于 WFE 向中国出口的严格限制，中国能否找到在 DRAM 领域取得成功的方法？未来几年可能会给我们答案。