英伟达，市值大跌

据华尔街日报报道，每个人都想要 Nvidia 的最新芯片。从长远来看，这家芯片制造商面临的最大问题是，在当今的地缘政治气候下，并不是每个人都可以购买它们。

在美国商务部宣布对向中国公司销售先进芯片实施最新限制后，这一现实在周二被打破。此类限制已经实施了一段时间，但最新规则旨在堵住漏洞，让英伟达等公司仍然可以销售经过一些性能修改的顶级芯片。

在这个消息公布后，英伟达股价下跌 7.8%，创 12 月以来最大盘中跌幅。但到了收盘时，英伟达股价下跌收窄至 5%。英特尔、AMD 和博通等其他涉及人工智能的芯片制造商的股价也下跌，导致 PHLX 半导体指数下跌，而大多数其他科技子行业都上涨。英伟达目前作为在生成人工智能计算领域占据主导地位的芯片公司，也使其芯片成为希望遏制中国在该领域发展潜力的美国立法者的最大目标。中国占英伟达数据中心业务收入的 20-25%，该业务上一季度的销售额增长了一倍多，预计本财年收入将超过 400 亿美元。

对于英伟达来说幸运的是，各地对其最新人工智能芯片的需求非常旺盛，该公司短期内可能不会受到什么影响。它有积压的销售订单，一向保守的英伟达表示，这使其能够在明年获得“需求可见性”。

但在可预见的未来，中美之间的紧张局势不太可能缓解。从长远来看，最新规则进一步表明，英伟达和其他瞄准人工智能机会的公司的潜在市场可能比以前认为的要小。

美国商务部长吉娜·雷蒙多在周二的新闻稿中表示：“在实施这些限制时，我们将继续努力通过限制关键技术的获取、严格执行我们的规则来保护我们的国家安全，同时尽量减少对贸易流动的任何意外影响。”

美国商务部在新闻稿中补充道，新规定强化了一年前的规定，部分目的是为了解决相应国家努力获得半导体制造设备的问题，这些设备对于生产下一代先进武器系统所需的先进集成电路以及用于某些应用的人工智能（AI）等技术的开发和生产所需的高端先进计算半导体至关重要。

针对这个限制，英伟达发言人在一份声明中表示：“鉴于全球对我们产品的需求，我们预计短期内不会对我们的财务业绩产生有意义的影响。”

“许可要求可能会影响公司及时完成产品开发、支持涵盖产品的现有客户或向受影响地区以外的涵盖产品的客户提供服务的能力，并可能要求公司将某些业务从一个或多个地区转移出去。”英伟达在文件中表示，并重申之前关于重大风险的声明。

“我们正在评估更新的出口管制对美国半导体行业的影响，”美国半导体行业协会在周二的一份声明中表示。该贸易组织补充说，“过于广泛的单边控制可能会损害美国半导体生态系统，而不会促进国家安全，因为它们会鼓励海外客户转向其他地方。”

Raymond James 分析师 Srini Pajjuri 根据对商务部文件的初步阅读，认为对 Nvidia 的影响有限。

“对我们来说，关键问题是禁令是否会扩大到最近推出的 L40S，”他写道。“规则提到，任何具有超过500亿晶体管和 [高带宽内存] 的 GPU 都可能会引发危险信号，并且可能需要许可证。”

数据显示，H800/A800 均具有超过 500亿 (540亿/800亿) 晶体管并配备高带宽内存，但 L40S 的晶体管数量超出了阈值，但没有配备高带宽内存。

“我们的初步反应（尚未得到公司证实）是 L40S 不受新限制的影响，这应该有助于抵消 H800/A800 的一些影响，”Pajjuri 写道。

以下为英伟达的公告原文：

On October 17, 2023, the U.S. Government, or USG, announced that it submitted the Interim Final Rule, “Implementation of Additional Export Controls: Certain Advanced Computing Items; Supercomputer and Semiconductor End Use; Updates and Corrections” (the “Interim Final Rule”) for publication in the Federal Register.

The Interim Final Rule amends ECCN 3A090 and 4A090 and imposes additional licensing requirements for exports to China and Country Groups D1, D4, and D5 (including but not limited to Saudi Arabia, the United Arab Emirates, and Vietnam, but excluding Israel) of the Company’s integrated circuits exceeding certain performance thresholds (including but not limited to the A100, A800, H100, H800, L40, L40S, and RTX 4090). Any system that incorporates one or more of the covered integrated circuits (including but not limited to NVIDIA DGX and HGX systems) is also covered by the new licensing requirement. The licensing requirement includes future NVIDIA integrated circuits, boards, or systems classified with ECCN 3A090 or 4A090, achieving certain total processing performance and/or performance density.

The licensing requirement applies to the export of products classified ECCN 3A090 or 4A090 to a party headquartered in, or with an ultimate parent headquartered in, Country Group D5, including China.

The licensing requirement may impact the Company's ability to complete development of products in a timely manner, support existing customers of covered products, or supply customers of covered products outside the impacted regions, and may require the Company to transition certain operations out of one or more of the identified countries.

To the extent that a customer requires products covered by the new licensing requirements, the Company may seek a license for the customer but has no assurance that the USG will grant any exceptions or licenses, or that the USG will act on the request in a timely manner.

The Company’s third quarter of fiscal 2024 ends on October 29, 2023. The Interim Final Rule is effective thirty days after its publication. Given the strength of demand for our products worldwide, we do not anticipate that the additional restrictions will have a near-term meaningful impact on our financial results.

*免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。

今天是《半导体行业观察》为您分享的第3558期内容，欢迎关注。