逆势大涨30%！原因找到

中国基金报记者 卢鸰                  

市值和营收均不到70亿的莱宝高科，要在电子纸项目上再造一个莱宝高科。

10月20日晚，莱宝高科公告，公司与湖州市南浔区政府拟共同投建电子纸项目，计划总投资90亿元；项目达产后，预计实现年平均销售收入91.67亿元。

2023年以来，莱宝高科股价总体呈震荡上行态势；2023年8月底至今，最高涨幅达30%。目前，莱宝高科股价为9.47元，市值66.84亿。

90亿投建电子纸项目

莱宝高科10月20日公告，当天上午，公司董事会审议通过了《关于公司拟与地方政府合作投资微腔电子纸显示器件（MED）项目的议案》，董事会同意公司出资30亿元（其中，拟现金出资20亿元，技术等无形资产出资10亿元），与地方政府合作设立项目合资公司，并以其为投资主体投资建设《微腔电子纸显示器件（MED）项目》。

该项目计划总投资90亿元，项目合资公司注册资本55亿元。其中，莱宝高科在项目合资公司的出资比例为54.55%，资金来源为自有及自筹资金；项目合资方（地方政府指定的投资主体）拟现金出资25亿元，对项目合资公司的出资比例为45.45%，资金来源为自有及自筹资金。         

此外，协议规定，浙江南浔经济开发区管理委员会牵头负责协调银行等金融机构向项目公司提供不超过35亿元的银团贷款。

当天下午，莱宝高科与湖州市南浔区人民政府、浙江南浔经济技术开发区管理委员会共同签署了《关于微腔电子纸显示器件（MED）项目的投资合作协议》。

2023年上半年末，莱宝高科的货币资金为27.52亿元。                  

达产后预计实现

年均销售收入超91亿元

微电腔显示（Micro Electric-Chamber Display，简称“MED”）属于微腔电子纸显示器件的类别，为电子纸类型之一，无需背光源和偏光片，产品主要定位于彩色电子纸市场，涵盖大中小全尺寸系列，可应用于电子标签、彩色电子书包、彩色电子书阅读器、电子纸平板等多种终端应用领域。

莱宝高科此次项目建设投资83亿元，达产年铺底流动资金7亿元，其主要内容包括：

租用位于浙江省湖州市的南浔经开区“中国制造 2025 产业园”部分现有成熟的工业厂房及配套设施，新建玻璃基板月投片量18万平方米，制作产品尺寸涵盖7.8英寸至55英寸的微电腔显示屏的生产线，涵盖驱动背板、模组组装、触控显示一体化等完整的生产工序；

建设新型显示触控研发中心，持续研发包括高性能的彩色电子纸显示、新型触控显示一体化等新产品、新技术、新工艺。

经测算，项目达产后，预计实现年平均销售收入91.67亿元，所得税后内部收益率（IRR）为15.86%，所得税后静态投资回收期6.35年（含建设期）。项目建设期为24个月，自项目正式开工建设之日起计。

自2007年上市至今，莱宝高科2021年的营收为历史最高，总计为76.8亿元；2022年营收为61.53亿元，2023年上半年营收为27.56亿元，同比增速均为下降。

如果上述90亿投资的电子纸项目顺利达产，则相当于再造一个莱宝高科。

全球龙头两年半大涨11倍

9月初，工信部、财政部联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，明确提出支持电子纸在多个领域扩大应用，以推动电子纸在无纸化替代应用的发展。

《2023电子纸产业蓝皮书》的数据显示，2022年电子纸全球出货量近3亿片，同比增长65%，近5年年复合增长率超40%，位列所有显示技术之首。

目前，中国已成为全球电子纸模组的主要生产基地，有超过95%的出货量来自中国。

另据市场调研机构洛图科技（RUNTO）预测，2025年全球电子纸显示整体终端市场规模将达723亿美元，年均复合增长率50%以上。

在电子纸平板市场方面，电子纸平板将成为未来三到五年内最具增长潜力的电子纸终端，2022年全球电子纸平板出货量1102万台，预计2026年将突破5000万台，年均复合增长率60%以上。

作为全球电子纸龙头，中国台湾企业元太科技主要生产电泳式电子纸显示器等，自2020年以来，该股在两年半的时间中，最高涨幅超11倍，目前涨幅为7倍多。         

审核：木鱼