作者：樱桃团队
来源： 樱桃大房子
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两个事情今天热议，一个是茅台涨价，另一个是5年一次的全国顶级规格的金融大会在北京召开了。
这两个事情看上去似乎没有啥关系，但其实内在完全是相通的。茅台是什么？是硬通货，很多人甚至囤茅台来作为资产保值，没钱有茅台，拿出去，价格低一点大家都会认，对不对？这个商品是特殊商品，其实也是承接未来市场的货币走向的地方，也告诉我们未来是一轮通胀。放那么多水，总要有地方去，房子交易不活跃了，蓄水池蓄不了那么多水了，只能去商品上，茅台就是一个标志。同时，茅台是地方化债的一个出口，现在国家在搞万亿债，茅台涨价了，才能给贵州化债呀，毕竟现在土地出让金在下滑咯，需要有东西来补这个缺口啊，茅台就是最好的东西，反正他的价格一直不是按照1499的市场价走的，涨多少都还是有人买。
房地产不景气，土地出让金少了，地方的债又多，需要找茅台类似的企业去补。两个维度，跟今年五年一次的金融大会，传递的信号基本类似。我挑重点给大家解读这个会议的信号：第一，始终保持货币政策的稳健，更加注重跨周期和逆周期的调节。接下来货币端还会宽松，但是不会大水漫灌，也就是说之后货币政策措施不会大起大落，还是按照这两年的节奏，大白话就是一点点的持续放水。我国正处在经济恢复的紧要关口，金融管理部门要有时不我待的紧迫感，增强发展后劲，但是呢，也要管好信贷总闸门，这意思大家可以细品。
我估计这会开完之后，应该不久后就会降准降息，这是最实在的。总之，从货币面看，现在的经济环境大家都懂，整体未来都是一个放水的宽松货币周期，大家手里的钱一定是越来越不值钱的，可能3-5年都会如此。主要说防范化解金融风险，这几个词的精妙之处在于既防范又化解。防范的意思是预防未来可能发生的，化解就是化解现在已有的，这就是上面对待已有风险的态度，已经是毫不避讳，拿到明面上说了。两点：地方债....务....风险(以下简称ZW)、房地产风险，分别看，很重要：其一是地方ZW，这次的会说的是，提出要建立防范化解风险的长效机制，建立债务管理机制，优化ZY和地方的债务结构。之前化债问题，是谁家孩子谁抱走，现在说的是优化债务结构。但实际上，大家都知道，现在是ZY负债空间还很多，没空间的是地方。到2022年底，我国ZY杠杆率21.4%，地方明面上是低于国际警戒线的60%，实际算上城投，广义的地方债务率有315%，远大于120%，是严重超标的。这意味着未来可能更多的是由ZY出钱，地方办事，通过ZY加杠杆，进一步加大对地方政府的转移支付去缓解地方债压力，同时增加财政支出，去搞发展。最近的1万亿特别国债就是这样，未来也会建立一个长效的机制。我个人的看法是啥呢？在楼市这个大水盆能接的水越来越少之后，地方化债也会因为土地出让金减少越来越难，那么用通胀来化债就显得更重要，那么未来通过大放水来化债，必然是重要方式。
会上说的是，要健全房地产企业主体监管制度和资金监管，一视同仁，满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，健全房地产企业的监管制度和资金监管。
这里面，健全房企的资金监管，意思就是未来对预售资金的监管会加强，要防止烂尾楼这种情况的发生。另外满足不同所有制房企的合理融资需求这一点也比较重要。这两天大家不知道看到万科的新闻没，万科的境外美元债大跳水，几乎达到了一年来的最大跌幅，所以大家很担心万科。不过万科现在已经辟谣了，说公司的基本面没有任何问题。现在无论万科的财务是否紧张，通过这一新闻，反映的是市场对房企仍然不信任，很多人想做空中国楼市。1. 外面的债，美联储一加息，债务就往上升，我们房企很多都借了不少美债，还款压力是很大的；2. 国内的房，又不好卖，房子不好卖，股价自然也不好涨，直接就一个股债双杀；3. 融资端，说是宽松，实际很多房企融资都很难，因为没有优质的抵押物，又面临现金流短缺，金融机构根本不买账，三季度80家房企的融资总量降了25%。时间一长，资金流断裂，就得低价买资产，还不上钱，最后烂摊子还得国家出面，类似恒某大的事情一样。1、因城施策用好政策工具箱，支持支持刚性和改善需求；总体的增量信息并不多，政策这一块，现在有释放空间的，只剩一些核心城市了；保障房最近说了很多次，不再多说了，属于房改的长效机制，未来的趋势。这一次的金融大会，其实是少有提到房地产且篇幅比较多的一次会议。之前开过的5次全国金融工作会议，只有2012年提到到房地产相关内容，而且字数很少。2017年我国房地产还是高点时刻，大家也都信心满满，风险处于隐藏期，现在房地产的风险已经是纸上的火，烧的正旺，到了必须得解决的时候了。否则系统性的金融风险难以避免。说这么多，其实就是想说房地产对我们经济的影响太大了，想要经济稳健发展，这个行业不能爆发系统性风险。当下，国家要保房地产，保房价，早已经是明牌了。
