560台老虎机撑起一个IPO，浮现香港富豪“姻亲圈”
作者：刘钦文
编辑：李白玉
来源：野马财经（ID：YMCJ8686）
“赌王”何鸿燊家族以其财富之盛、经历之传奇、家族内斗之抓马而闻名国内，也是财经周刊、八卦杂志的常客。
除了“赌王”外，还有一个位于中国香港的邱达昌家族同样涉及博彩业。不同于“赌王”家族的高调，邱达昌家族喜欢“闷声发大财”，邱达昌从父亲手上继承了远东发展（0035.HK）后，如今决定分拆博彩实业公司百乐皇宫到港股上市，于近日正式向港交所递交《招股书》。
此外，邱达昌家族还和李嘉诚家族、中国香港四大“船王”之一赵从衍家族、福建百亿富豪许连捷家族存在或商业、或联姻行为。是一个十分老牌的中国香港富豪家族。
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560台老虎机，赢率4.8%
博彩，既充满诱惑，又充满危险。对于消费者而言，博彩的风险与收益皆高，利弊都十分明显。但对运营者而言，博彩绝对是一门值得做的生意。
博彩也有很多不同环节，包括上游的老虎机供应商、提供赌场的场地运营商，还有向博彩者提供交通、住宿、餐饮等各种便利，吸引他们到赌场去消费，再从中收取佣金的中介者。百乐皇宫则属于中间的场地运营商。
截至目前，百乐皇宫在捷克拥有一间综合实体娱乐场度假村以及两间全服务实体娱乐场，主要提供老虎机及赌桌游戏；在德国拥有三间酒店、奥地利一间酒店，提供住宿、餐饮、会议及休闲服务。
过去三年，即使疫情影响，百乐皇宫仍保持了高速增长。从2021年3月31日止年度，到2023年3月31日，分别获得营收1.46亿港元、3.51亿港元和5.29亿港元，净利为260万港元、4000万港元和4420万港元。
“在过去百年的博彩行业发展历史中，欧美彩票行业增长期与经济发展繁荣期有重合，彩票行业衰退期与经济繁荣期亦有重合；而经济大萧条期反而刺激了博彩行业的发展。上世纪上半叶，美国大萧条期间，廉价彩票同廉价商品一样大行其道，经济学家把这种美国当时这种消费降级取了个很好听的名字——口红效应。”独立国际策略研究员陈佳表示。
虽然拥有博彩、酒店、餐饮等业务，但博彩收益依然是百乐皇宫的主要收益来源，过去三年，博彩收益占到其总收益的比重为74%、79.3%及73.8%。
百乐皇宫提供的博彩游戏主要分为老虎机游戏和赌桌游戏。老虎机为电子游戏，玩家一人也可成行，目前百乐皇宫共560台老虎机，但仅18.3%为自身拥有，其余均为租赁，2021年-2023年入箱额分别为15.58亿港元、45.82亿港元和62.72亿港元。赌桌游戏则包括轮盘、21点、双倍21点及Palasino德州扑克，入箱额从1.34亿港元涨至4.49亿港元。
博彩一向是场“十赌九输”的游戏，这在《招股书》中也有所体现。2021年-2023年，百乐皇宫老虎机的赢率分别为5.3%、4.7%和4.8%，赌桌游戏为21%、20.9%和21.6%。
图源：《招股书》
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在捷克市场份额仅2.5%面临新法规压力
百乐皇宫可以说是博彩业的“老将”。1995年就在捷克成立了娱乐场Palasino Furth im Wald，又在1999年、2004年增开两家。
图源：《招股书》
选择捷克不是毫无缘由。捷克地处欧洲中部，东靠斯洛伐克，南邻奥地利，西接德国，北毗波兰， 国土面积7.89万平方公里。在欧洲，捷克最出名的两个标签分别为：性产业、博彩产业。
按博彩总收益计，捷克博彩业的市场规模由2018年的108亿港元增加至2022年的186亿港元，复合年增长率为14.5%。捷克实体博彩业的博彩总收益2022年达93亿港元。
根据投融资领域的咨询公司“灼识咨询”资料显示，于2022年底，捷克有472家娱乐场、362个博彩大厅。在世界上赌场最多的国家中，排名第三。电影《007：大战皇家赌场》的取景地，也位于捷克。
因此，百乐皇宫在捷克面临的市场竞争十分激烈。2022年，以百乐皇宫运营的三间娱乐场Palasino Excalibur City、Palasino Wullowitz及Palasino Furth im Wald为中心，一小时车程内，就有15间、10间及15间娱乐场。
按娱乐场老虎机总数计，捷克三大娱乐场营运商市场份额为35.4%，而剩下的娱乐场营运商各自市场份额不足5%。虽然百乐皇宫在捷克运营多年，但市占率仅2.5%，排名第九。
图源：《招股书》
除了竞争激烈外，百乐皇宫还面临着捷克当地的政策压力。2017年，捷克修订《反洗钱法规》，对客户验证提出更严格要求。再加上体育博彩总收入的高额税收，导致许多博彩游戏场所倒闭、或外迁。
根据财政部的数据，捷克共和国的老虎机及╱或现场博彩游戏场所（包括娱乐场及博彩大厅）总数，由2018年的1636间减少至2022年约834间，其中博彩大厅总数由2018年的1088间减少至2022年的362间。
2023年6月，捷克再次提出博彩法建议修订。主要建议修订包括：发牌制度由二级制牌照更改为三级制牌照；保证金增加；引入“紧急按钮”功能（即博彩营运商应为玩家提供途径以供选择自愿禁止赌博48小时）；及禁止“风险奖金”。预期新捷克博彩法将于2024年1月1日生效。
“倘新捷克博彩法获实施，而我们并无及时采取足够行动或措施以遵守建议修订，我们可能会受到处罚，或于极端情况下遭撤销博彩牌照，本集团的业务营运及财务表现亦可能受到不利影响。”百乐皇宫表示。
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和李嘉诚做生意又和多个富豪家族联姻
百乐皇宫拆分自港股上市公司远东发展（0035.HK）。而在百乐皇宫和远东发展背后，控股股东为邱达昌、邱吴惠平夫妇。
邱达昌家族在中国香港也是一个老牌富豪家族，许多资本运作背后，都有其身影的存在。和李嘉诚家族、中国香港四大“船王”之一赵从衍家族、福建百亿富豪许连捷家族存在或商业、或联姻行为。
与李嘉诚家族最直接的商业链接，是在尚乘集团中。
尚乘集团成立于2003年，是亚洲最大的民营独立投资银行，也是中国香港领先的综合性金融机构和最大的独立非银行资产管理公司和保险经纪公司之一。
尚乘集团创始股东之一正是李嘉诚的长江实业集团及和记黄埔。战略股东则包括另一大地产家族恒基兆业地产李兆基的长子李家杰、远东发展的邱达昌家族，还有“酒店大王”富豪酒店国际控股的罗旭瑞等。
据“网易清流工作室”报道，尚乘集团曾帮助邱达昌家族的远东发展进行美元债回购等事项。2019年底，远东发展与尚乘集团设立合资公司，其中远东发展出资8.07亿元，占股49%。合资公司花费16.47亿港元购买新加坡酒店Oakwood Premier OUE Singapore。
2019年8月、2022年7月，尚乘集团分拆尚乘国际(HKIB.N)、尚乘数科(HKD.N)在纽交所上市。据官网信息，邱达昌之子邱华玮，加入尚乘国际董事局并担任董事局副主席。
除此之外，邱华玮的妻子为中国香港四大“船王”之一赵从衍孙女赵式明。赵从衍1952年成立华光海运，创立伊始专营亚洲航线散货船。经过赵氏家族三代经营，如今发展成国际化航运企业。是中国香港最大的私人航运公司之一。
wind显示，赵式明目前在华光海运担任董事会副主席、执行董事、首席财务官职务，担任董事会主席的赵世光为其父亲。有意思的是，赵式明比邱华玮大15岁，是名副其实的“姐弟恋”。
图源：《招股书》
2015年，赵式明出任中国香港船动会主席，成为五十多年来的第一位女主席。
邱达昌共有三个女儿邱咏筠、邱咏贤、邱咏麒，被称为“邱氏三姐妹”。其中邱咏贤2010年，嫁给了恒安国际（1044.HK）许连捷之子许清池。邱咏贤的婚礼现场也是宾客云集，包括李兆基、李泽钜、冯国经、蔡志明父子、何超琼、中国香港前特首曾荫权夫妇等均到场。
曾被许多中国香港八卦媒体拿来暗讽李嘉欣只能站在后排最右角落，在贵妇圈咖位不够的照片，就是在邱咏贤为未出世的宝宝举办Baby Shower时拍摄。照片中，邱咏贤稳据C位。
一排左二为邱咏贤、左一为邱咏筠、二排左四为邱咏麒
恒安集团创立于1985年，是目前国内最大的生活用纸和妇幼卫生用品制造商，拥有安尔乐、心相印、七度空间、安儿乐四大品牌，于1998年12月8日在香港联交所上市。
其创始人许连捷，2013年-2015年连续三年蝉联福建首富，被称为“闽南商业教父”。截至10月31日，恒安国际报收26.2港元/股，总市值304.48亿港元左右。
胡润网显示，2023年许连捷家族依然有110亿元的财富值。目前许清池在恒安国际担任执行董事、副总裁一职。
图源：胡润网
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