WeWork破产，债务超186亿美元从未盈利！一切都是做好的局？创始人早拿17亿溜了……

作为名噪一时的共享办公明星，共享办公室企业WeWork曾被视为美国最有价值新创公司，2019年初成长巅峰时，估值甚至达到470亿美元，如今却迅速凉透了……

本周一（11月6日），WeWork依据美国《破产法》第11章，正式在新泽西州申请了破产保护。

至此，这个昔日明星独角兽黯然告别。

事实上，WeWork的破产早有预兆：

·今年4月，WeWork因为股价连续30个交易日低于1美元，而收到了纽交所发出的退市警告；

·5月，被寄予厚望的CEO Sandeep Mathrani（桑迪普·马斯拉尼）宣布离职；

·8月，WeWork发出持续经营预警，股价再次大幅下跌至每股13美分左右。同时，WeWork宣布，因为在董事会治理和该公司的战略与战术方向上存在重大分歧，公司的四位董事会成员辞职。随后WeWork任命了四位在指导复杂的企业违约和破产方面拥有经验的新董事，显然是为即将到来的破产做准备。

wework债务近200亿，放弃湾区7处租约

破产文件显示，目前WeWork合计债务186.5亿美元，公司资产150.6亿美元。

在2019年软银领投一轮融资时，WeWork达到470亿美元的估值巅峰，在同年筹备上市时号称继Uber之后美股第二大IPO，五年后却沦落到如此资不抵债的境地。

新冠疫情后，由于居家办公激增，减少了对办公空间的需求，WeWork的业务一直苦苦挣扎。遍布全球的办公用地租金成为公司的主要负债来源。

截至今年6月，WeWork在39个国家共拥有777个办公地点，长期租赁负债超过130亿美元，其中大部分将在2028年或之后到期。

对WeWork来说，申请破产最大的好处是可以一举甩掉最大的包袱——长期租约。

破产法第11章允许申请破产保护企业结束拖累企业的合约，包括租约。如果得到法院批准，WeWork就可以终止租约。

申请破产的相关法庭文件显示，WeWork CEO David Tolley表示，该公司寻求退出在北美各地的60多份办公地点租赁合约，并将利用法院程序重新协商其他的租约。

文件还显示，在WeWork打算终止的60多份租约中，大部分办公地点位于纽约，位于纽约的约有40份，包括在联合广场Union Square和交通枢纽Fulton Center附近地点的。

WeWork及其债务人提出了一项计划，即立即拒绝数十份未到期的租约，其中湾区有7份，包括旧金山的6份和奥克兰（Oakland）的1份。加州的洛杉矶、圣塔莫尼卡（Santa Monica）和尔湾（Irvine）还有几份租约。

WeWork还试图放弃这些地点的家具和其它设备。

旧金山的6个被拒租的办公空间分别在：Geary街180号、Kearny街222号、Taylor街25号、California街430号、Market街1455号和Market街800号。

奥克兰的Franklin街1814号的租约也被申请拒绝。

被拒租的办公楼，目前都不在WeWork的联合办公选项之列，因此不会影响该公司在湾区的客户。

另外，WeWork的网站显示，该公司在湾区17个地点仍提供联合办公空间；该公司还租赁了其它建筑物。

除了位于Salesforce Tower 36、37和38层的联合办公空间，WeWork在旧金山还经营6个联合办公空间，在圣荷西（San Jose）、奥克兰和圣马刁（San Mateo）各有2个联合办公空间。

在柏克莱（Berkeley）、圣拉蒙（San Ramon）、帕洛阿尔托（Palo Alto）和马林县（Marin County）也有WeWork。

WeWork已经停止运营，并搬出了希望退出租约的大部分联合办公空间。文件中该司称，这些地点的租约给公司带来的收益“有限、甚至毫无益处”。

wework从未盈利，孙正义投资生涯最大败笔

WeWork的创业故事想必早已为人熟知。

2010年，美国经济尚未从金融危机中恢复，大量中小企业破产倒闭，纽约曼哈顿闲置了不少写字楼。

彼时，一位年轻人亚当·诺伊曼（Adam Neumann）刚刚结束一段共享空间创业经历。他发现了商机——低价接手了一些空置房间，改造为小型办公室出租给需要灵活空间的创业公司或个人，这便是共享办公鼻祖WeWork的诞生。

WeWork在纽约以共享办公空间起家，凭借着共享经济浪潮一度席卷全球，备受多家风投机构追捧。资料显示，软银集团旗下愿景基金自WeWork融资开始，就疯狂地进行下注，投资总额超过了106.5亿美元。

巅峰时，被认为是继Uber之后的美股第二大IPO。

然而，共享经济不但是一门烧钱的生意，更是未经证实的商业模式。感受到资金压力的诺伊曼，寻求软银再次投资未果后，选择铤而走险提前IPO。

2019年，WeWork原本计划以500亿美元的估值风风光光上市，却因为上市而暴露出巨大的管理问题，于一夕之间彻底崩塌。

彼时随着招股书发布，WeWork不为人知的一面浮现——自成立以来，WeWork从未实现盈利，完全依靠投资输血。招股书显示，仅2016年到2018年就亏损超过30亿美元，2019年上半年更是亏损9亿美元。由WeWork改组的WeCompany已经背负了60多亿美元的债务。

质疑铺天盖地，WeWork的估值短短六周缩水至100亿美元，只好匆匆中止IPO。此后，公司经历了辞退创始人、大规模裁员、降低租金、卖身筹钱等自救方式，但收效甚微。

随后的四年，软银为了挽救WeWork可以说使出了浑身解数，为此不惜继续注资数十亿美元。2021年软银成功通过SPAC把WeWork送上市，看似救火成功了。

悲剧的是，WeWork上市以后继续连年巨亏，资产负债表继续恶化。

根据近三年财报，2021年，WeWork营收25.7亿美元，净亏损约为44.4亿美元；2022年营收约32.5亿美元，净亏约22.9亿美元。到了今年上半年，公司营收16.9亿美元，净亏损达到近7亿美元。

公司股价惨烈到什么地步？

WeWork上市时市值80亿美元，现在已跌至不到4500万美元，不足巅峰时期的零头。

回想2016年，软银掌门人孙正义与诺伊曼在一场印度会议上相识。在此之前，诺伊曼曾寻求软银投资，但连孙正义一面都没见到。这里有一处细节：诺伊曼做足准备，在了解到孙正义的千年愿景后，投其所好地将WeWork的BP上远景目标年份改为了3016年。

当时孙正义正在募集1000亿美元的愿景基金，急切地想要寻找下一个阿里巴巴。而WeWork已经在全球的23座城市拥有80个共享办公场所，诺伊曼表示，自己要缔造一个像亚马逊那般庞大的商业帝国，这样的野心对于孙正义无疑有着致命吸引力。

2017年，孙正义秘密造访WeWork总部。一个日后被人熟知的名场面出现了——参观结束后，孙正义让诺依曼上了他的车。交谈28分钟后，孙正义在iPad上简单起草了一份44亿美元投资的协议，并叮嘱诺依曼：“在战斗中，疯狂比聪明更好，WeWork现在还不够疯狂，要让它更疯狂起来。”

这是一场基于“狂人”之间的惺惺相惜。其实当时，软银通过对WeWork的尽调发现诸多疑点，但孙正义选择了相信自己的感觉。

事实上，撕掉 WeWork 的外衣，它本质上就是个传统的二房东。

招股书上就显示， WeWork 的主要收入来源是会员费用，即会员入驻办公需要支付的一笔钱。

为了有房可租， WeWork 得先跟房东签订长期租赁协议，改装之后再租出去。

说白了，就是赚差价。

但这种模式，其实是有租赁风险的，入驻的会员租一两个月就可以搬走，可是 WeWork 呢？

它得先跟房东先签一个长期的租期协议，把未来 5 年、 10 年甚至更长时间的租金先付了，非常吃现金流。

但凡市场需求不及预期， WeWork 就血本无归了。

显然，诺依曼一心只顾着租下更多的楼盘，而忽略了公司持续亏损的事实。

招股书公布后，市场的风向明显变了， WeWork 也不得不推迟上市计划。

但上市计划的推迟，并没能降低 WeWork 的热度，因为诺依曼本人又被曝出了不少瓜。

有人说他自己是素食主义者，所以不允许员工在公司吃肉，也有人说他吸食大麻、整日酗酒，出行坐私人飞机，公司上市期租了个大游艇去马尔代夫给自己庆生...

甚至还被曝出套现的迷惑操作：用公司贷款给自己买楼，再把楼租给公司使用。

诺依曼都玩儿脱成这样了，孙正义还能忍？

于是，软银联合 WeWork 的其他几个董事，花了将近 17 亿美元买下诺依曼在 WeWork 的所有股权，只为让他赶紧收拾包袱滚蛋。

诺依曼也欣然接受，拿着这笔钱，拍拍屁股走人。

上市是没搞头了，但一系列连锁反应还没结束，很快 WeWork 被曝出要裁掉 4000 多名员工，将近员工总数的一半。

硅谷又上演了一出 “伤仲永”的戏码。

不过，软银的接管，似乎也没能收拾好诺依曼留下的这一堆烂摊子。

最终结果大家都看到了，孙正义没有及时离场，最终造成了巨额的亏损。孙正义曾就这笔投资公开道歉称，自己对WeWork的投资是“愚蠢的”。

纽约大学斯特恩商学院的教授阿斯瓦斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）评论称，孙正义的行为等于告诉大家“我很傲慢”。他的阿里巴巴等少数投资成功逃过了本世纪初互联网泡沫破灭的冲击，这种经历可能影响了他的判断。

达莫达兰说，在投资WeWork以前，人们觉得孙正义领导的软银是极其谨慎、高明、而且有远见的组织。可是，成功有时会让人冲昏头脑，让人过于自信、自以为高人一筹，这其实就埋下了投资失败的伏笔。

wework破产重整，苦了投资人、业主

对WeWork来说，Chapter 11破产重整的美妙之处在于WeWork可以大幅度削减其债务负担，例如原来10块的债可能现在还1块就行了，剩下9块债权人只能认亏。

更重要的是，破产企业可以选择保留或者放弃之前所有签订的长期租约，这样WeWork可以选择保留运营状况良好的空间，摆脱亏钱空间的租约包袱。

但申请破产重整对WeWork也有坏处。

首先是品牌的负面影响，WeWork的租户也许担心WeWork的经营能力而逃离。其次，WeWork有退市的风险，而且所有的重大决定都需要法院的批准。

对WeWork的股权投资人、债权投资人以及业主就都很糟了：

·对债权人来讲，债权价值会大幅缩水；

·对业主来说，有利的租约可能被终止，在下行的市场环境下找到合适租户不易；

·股权投资人可能更惨，如果资不抵债，股权可能价值归零，债权人接管公司资产后可能取消原有投资人的股票，或通过债转股发行新的股票大幅稀释原投资人的股票价值。

Wework的生存与发展，也是当下共享办公企业的缩影，在当下全球经济总体放缓的时代环境下，共享办公企业唯有脚踏实地地积累核心资源，依靠核心竞争力活下去，或许才能在不确定中找到新出路。

华人热评

yumengzhu：乘风而起易，逆风而上难！谁也不是神，赶上好时候能创造神话，大潮退去才知道个人都是渺小的。

sleepybear0423：跳大神的Founder 不仅挣了很多钱，公司不行请他跑路后，他一转身又成立了个公司，然后忽悠硅谷风投继续几个亿几个亿的给他。

layjohns：为啥这算高科技公司，这不就是一个出租房公司吗？

happygiverny：估计WeWork是写字楼最大的租户吧。现在城市中心的写字楼本来就大量闲置，最大的租户又倒了， 雪上加霜。当然富人被割韭菜了，缩小了贫富差距。

MajiaMJ01：wework的最大股东好像是软银。

神仙鱼：有个美剧“Wecrashed"，讲的就是wework的故事，安妮·海瑟薇主演。

MiniCorset：wework当初拉了很多风投和private equity。citi应该是其中很大一家。Jane Fraser本来就是private bank出身的，不喜欢普通的大众银行 也很重业绩 cut expenses一直是她的路吧。

Wugelvshi：wework既不是房地产的拥有者，也没有办公室的实际需求，就是把租过来的房子再分租出去。这种我们那里叫二房东，把一套房子租下来分给二十个租户，有人住大卧室，有人只能从客厅隔出3平米放一张床，然后美其名曰，满足不同租户的需求。这种二道贩子，早倒早好。这事情，房东其实可以自己干。全国人民喜迎二道贩子垮台，股市气势如虹。

现在各个公司都要求回去上班，wework很有可能就是倒在黎明前。不过现在劳工不在乎，仍然想在家工作。资本家要联手裁员，搞出个经济危机，把失业率升上去，有人没饭吃才能有话语权，所以裁员还会继续，直到大家都回去上班了。资本家的司马昭之心，虽然路人皆知，但也没啥好办法。