当马云成为阿里的大空头

2023-11-17 11:11

11月16日，阿里巴巴遭遇2023年最灰暗的一天。

在阿里披露三季报前的一小时内，美国证监会SEC披露的144文件显示，马云家族信托JC Properties Limited和JSP Investment Limited分别将500万股阿里ADS转换为自由流通股票，拟于11月21日出售，涉及股票市值共8.707亿美元。

在马云减持消息传出后，阿里盘前大跌5%。

紧接着，阿里披露了三季报，开盘股价跌幅进一步扩大至近10%，主因是阿里在短短半年之内，又一次改变了重点发展方向。

刚上任还不到半年的CEO吴泳铭，决定不再推进阿里云业务的分拆，也暂停了盒马鲜生的港股IPO募股，并且在今年首次派息25亿美元。

暂停分拆的原因是，1.市场环境不好，估值给的不高。2.美国扩大芯片制裁，使得阿里提供产品，履行合同的能力都产生了重大影响。

值得注意的是，阿里明确了战略重心和优先级方向，要更坚决地投入、更果断地取舍、抓住AI科技变革带来的全新机会，全力加大云业务的投入。

阿里推翻了自己在半年前定义为“历史性改革”的分拆上市决策，现在说不拆，就不拆了，还要把战略重心放在云业务上，短期内重大决策如此跳跃，多少显得内部管理有些混乱。

有可能分拆是前高管团队的想法，但在阿里换帅之后，想法又变了。

从这能看出，当下的阿里是有些无头苍蝇的，在过去几年里一直在寻找未来的发展方向，但结果还是没找到个合适的路。

那么，阿里为何要暂停分拆呢？ALL IN云服务的成功概率大吗？

首先，阿里暂停分拆云业务，从估值和发展方向来看，未必是个坏事。因为业务只剩淘天的阿里，面对增长困境，更要转向估值需要打折扣的控股模式，最终不一定好看一些。

并且，云业务是特别烧钱的业务，若拆出去上市，该业务集团就要负责自己的盈亏平衡。不拆出去，有阿里现金流的输血，才有更好发展的保障。例如，亚马逊的AWS和微软Azure也没有分拆。

更重要的是，这两大巨头的云业务与本业都是相辅相成，特别在AI时代下，未来持续成功大概率不开边缘计算、云和AI的结合，云是当中的重要基础设施之一。

这就好比亚马逊最有名的“飞轮理论”，一个公司的各个业务模块之间会相互推动，就象是咬合的齿轮一样，一旦有一个齿轮转动起来，整个齿轮组就会跟着飞速转动。

业务上既然是相互推动，那分拆出去，各自为政就不太好办。只是为了业务更为清晰，从而分拆提升估值，可能会得不偿失。

换句话说，阿里现在的战略方向，可能才是正确的思路。当然，这也延伸出两个问题。

一是意味着要加大云服务的投入。

从昨夜Q3中看，云业务营收为276.48亿元，同比增长2%，这意味着当下阿里云处在增长瓶颈期。

未来集团的加大AI投入，现在所有互联网企业都在卷AI，要烧多少钱？盈利会受到怎样的影响？阿里又给了投资人一个未知数，而投资最怕的也是不确定性。

第二个重点是，阿里主攻阿里云，可能也是零售基本盘难防守的体现。

三季报，阿里淘天集团营收为937.35亿人民币，同比增长4%。低增速是因为阿里也开始性价比竞争，淘天现在的主打主要是从DAU角度，激活阿里系的用户，尽量避免自己的地盘被进一步侵蚀，以用户购买频次而非GMV作为最关键目标。

在目前消费降低的背景下，要提升用户购买频次，最简单就是提供更低价的产品，逐渐“拚多多化”，但这变相会一定程度影响淘天的盈利能力。

而且，阿里现在才想去防守，但对手已经变得太强，不但有传统的电商平台，更有快速增长的直播电商。

根据机构统计，抖音双11期间销量额同比增长119%，抖音商城消费人数增长111%，各项数据全线翻倍式的增长，这意味着抖音在蚕食着同行们的份额。另外，字节跳动Q2营收为290亿美元，同比增长40%，收入已超过腾讯，下一个目标就是超过阿里，这是个很可怕的对手。

结语

若只有阿里的临时变卦，市场反应也不会如此剧烈，但叠加上马云大卖8亿多美金，还是难以说服投资者相信阿里的决策。

但值得一提的是，马云早于2019年退下，对阿里经营已撒手不管，对其未来发展不会有实际影响。而且，创始人的减持，不一定意味着公司未来不再有所发展，最好的例子就是微软。

微软联合创始人·盖茨在2000年卸任微软CEO，并逐步减持微软的股票，再通过私人家族办公室将现金进行分散投资，目前以1137亿美元的财富位居全球第四。

然而，如果盖茨从未减持，仍然保留在微软上市后所持有的45%股份，那么他今天财富将超过1万亿美元，全球首富马斯克也不及其四分之一。

所以说，一间公司的成长性还是要看其战略方向。阿里不再推进阿里云的全面分拆，以AI+云计算双轮驱动发展，或许是其未来再现增长的正确决定。

无论如何，阿里大跌的情绪崩溃，也影响了百度、腾讯、京东等科网股的表现，马云8亿美金卖出了80亿美金的效果，人人陪着阿里跌。

后马云时代的阿里，真是有些多灾多难。

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来源: qq