持有近20年的股票，巴菲特如今清仓，意味着什么？

公众号新闻

2023-11-18 10:11

◎智友学堂（ID：zhiyoucf88）
◎作者 | 内部研判团队

从巴菲特，到普通人。

从央行，到普通企业。

几乎所有人都在舍弃长远收益的最大化，转而提高对当下现金流的追求。

换句话说，“退步主义”正在逐渐蔓延。

有些人还蒙在鼓里，被趋势推着走，没有任何行动和调整。

而另一些人，已经意识到结构性变化，在主动布局。

你属于前者还是后者？

有几个动向能体现这一趋势。

一、巴菲特把持有十几年的消费股卖光了，现金储备再创新高。

前两天更新了巴菲特的持仓动态，其中，他清仓了强生、宝洁、亿滋国际这三家消费企业。

这一举动，有两个不同寻常的地方：

第一，巴菲特是极其有耐心的超长线投资者，这几家公司，他分别从05-07年买入，至今盈利已经超过十倍，如今高位清仓。

第二，消费股是他向来最钟爱的行业之一，尤其日用品消费，无论经济周期如何，该吃该用的都要用，所以消费股能给他提供稳健的回报，尤其股息分红。

最近这几年，强生、宝洁都能提供2%-3%的股息率。

疫情前，这在全球低利率的环境下，已经算可观。

但现在巴菲特把这些现金奶牛卖了，手握1572亿美元，创出历史最高纪录。

拿现金比股票分红还赚钱，这是理解巴菲特操作的重要原因。

日经中文记者统计，截止到10月末，巴菲特的短期国债的收益率是5.33%。

今年上半年，巴菲特的现金和短债利息收入，跟股票分红股息收入不相上下。

不用冒风险也基本能拿到跟炒股分红差不多的回报，还炒股干嘛？

国内上市公司跟股神也有同样的操作。

今年中报显示，A股企业手中现金流超1.2万亿，创2010年以来新高。

虽然都是拿着大量现金，但A股企业和巴菲特身处的环境恰好相反。

对巴菲特来说，是加息之后，现金的收益率大增，普通投资者存银行，都能赚4%-5%的收益。

但是国内，存款利息不断降低，一年期定存已经跌穿2%，持有现金也不赚钱。

对企业来说，手握过多现金，另一面的解释是企业不敢投资不敢扩张，预期不明。

股市不一定是经济的晴雨表，但一定是社会情绪的反光镜。

中美的利息差距，还有对现金流的诉求，同样体现在普通消费者身上。

一个多月前的国庆长假，北上旅客数创历史新高，赴内地洪流（165.26万人次）远超赴港大军（97.4万人次），港珠澳大桥罕见出现大塞车。

对港人来说，港币跟美元挂钩，中美息差导致的人民币贬值，给了港人北上买买买的空间。

对内地人来说，相对更优的香港银行存款利率(4%-5%)、更高收益的港险、更多便利的香港身份，为焦虑的内地中产提供了出口。

今年上半年，内地访客在香港新买保险的保费，比疫情前的2019年同期增加了20%。

产品结构也发生巨大变化，重保障转向重收益，理财险占到新增保费的94%。

背后两大原因：

1. 香港保险大多以美元计价，对冲汇率风险。

2. 内地保险收益率快速下降，而香港保险长期历史收益能到5%以上。

现金流的诉求，也同样影响到央行的决策。

今年中国央行的对外金融资产，可以概括为“一升一降”。

一升：黄金储备不断上升，再创历史新高。

一降：美国债券持仓量下降，创近十四年新低。

增持黄金，跟现金流有什么关系？

本质上，黄金可以看成“超主权货币”。

黄金不是钱，拿着一克黄金，在自动贩卖机买不了一瓶水。

但是黄金很值钱，尤其在国际货币体系出现危机，纸币真的变成一张废纸的时候，黄金的价值便最大化。

所以中国央行增持黄金，保持大国间的现金流，实际上就是为地缘变化的极端场景做准备。

当前正处在40年一遇的大变革中，有很多疑问需要进一步探究，发力的方向也需要看清楚。

不能一股脑的干，要抬头看看天空的变化。

比如国际关系，以前不同大国之间，也经常耍嘴皮子，闹矛盾。

我们几乎不受影响，该干嘛就干嘛。

但现在动不动就开干，俄乌、巴以，地缘的冲击从未如此贴近过。

对于已经有一定的资产量积累，非常需要去守卫资产，去规避风险，去对冲的朋友，更要注意趋势的变化。

因为大船转向，必须打提前量，否则当矛盾显露的时候，你只能傻眼看，啥都做不了，资产的流动性会成为你的硬伤。

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你也认同当下正在发生的一些重大变化，并且希望做出改变，应对不确定性，那你一定要参加。

2天时间，8场课程，核心讲两个事情：

第一件事，研判宏观环境变化的方法论。

宏观分析方法引路，了解政策、经济趋势的变化，给资产配置打好认知基础。

宏观课程内容和讲师，包括：

1、路口大爷：“三位一体”政策跟踪方法论

系统梳理跟踪风险的关键节点，重要会议、重要刊物的特殊笔名等等，高效捕捉政策方向。

2、s博士：大国博弈的极端情形预判指标

推演极端场景的指标和方法论。

3、黄汉城：未来经济的五种模式对比

基于未来的场景预判，寻找概率最大的方向。

4、严九元：当前最大的财富周期变化

说透周期变化的政经本质。

第二件事，围绕核心资产、多币种资产的解决方案。

后面四节课，重在实操的配置策略，主要解决三个资产层面的问题：

1、把弱资产（比如三四线的房产，二线非核心区房产），及时置换成核心资产。

2、家庭缺少现金流资产，或者没有防范风险的资产，遇到极端风险，生活水准会大幅下降。

3、如何用人民币资产去征战全世界。

现在全球很多聪明资金，正在寻找低成本的钱，买入高分红、持续带来现金流的资产。

站在单一币种的视角，今年人民币的低利率是一种困境。

但在全球视野，多币种的视角，已经有国际资金关注到低廉人民币的机会，蠢蠢欲动，找机会做国际套利。

将单一币种，升级为多币种配置，不光投资收益率，其他很多问题都有解决方案。

例如房产。

大部分人的资产都是房子，但现在也面临涨幅变弱，且租金收入微薄的困境。

但是放到更广阔的视野看，完全可以像买理财那样投资房产，拿到稳定的，回报率还不低的租金回报。

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来源: qq

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