还在亏损的蔚来，钱花到哪里去了？｜甲子光年

2023年12月4日，对于蔚来而言，是一个里程碑时刻。

“今天要见证历史。”当天凌晨5点46分，蔚来智能驾驶负责人黄鑫发了一条微博。10分钟后，蔚来副总裁沈斐回复他“我今天也停更”。

这两位“谜语人”的“谜题”没有持续太久。几个小时后，蔚来汽车科技（安徽）有限公司现身工信部“车辆生产企业信用信息管理系统”中，业内推测蔚来可能已经获得了独立造车资质。

在造车资质获取愈发困难的当下，成立9年的蔚来终于可以独立造车，对于蔚来的品牌价值和产能把控来说都是好事，蔚来可以突破产能桎梏，将造车节奏完全掌握在自己手里。

蔚来的财务状态也有好转的迹象。12月5日，蔚来汽车发布2023第三季度财报，财报显示蔚来汽车第三季度营收190.7亿元，环比增长117.4%，第三季度净亏损为45.567亿元，环比下降24.8%，亏损得到了一定程度的控制。

但蔚来仍旧是缺钱的，第三季度的亏损金额仍然较高，且同比增加了10.8%，买下江淮两家价格不菲的工厂也会增加蔚来的资金负担。

2020年，蔚来营收162.6亿元，净亏损53亿元；2021年，蔚来营收361.4亿元，净亏损收窄至40.2亿元；到了2022年，蔚来营收492.69亿元，净亏损扩大到了144.37亿元。

而今年上半年，蔚来的净亏损就已经达到了109亿元，加上最新披露的第三季度净亏损合计已经达到154亿元，已经超过了2022年全年净亏损，是2021年的3.8倍。也就是说，蔚来的亏损仍在增加。

蔚来创始人李斌的喊话也越来越没底气。

2018年，李斌觉得蔚来不比特斯拉差，甚至宝马都比不上蔚来。到了2022年，李斌已经很少提及特斯拉，开始将国内其他新势力作为对手，在2022蔚来全员信中，李斌直言不讳，“不少同行的同期表现比我们更加出色。”

再到今年11月份，在李斌不得不做出裁员的决定后，蔚来副总裁秦力洪面对质疑，说出了“蔚来不会倒闭，请大家放心购买蔚来汽车”的话。

从“不比特斯拉差”到“不会倒闭”，蔚来用了五年。

没有一家风头正盛，经营状态良好的公司会告诉公众自己不会倒闭，这种喊话从侧面印证了消费市场和资本市场或许开始对蔚来失去信心。

1.周期性的生死考验

今年，蔚来的问题再次被放在了台面上。

11月3日，李斌向全体蔚来员工发出了一封公开信，确认了蔚来将在当月完成约10%的人员裁减工作；11月10日，汽车媒体类星频道又曝出蔚来子品牌阿尔卑斯不再是独立项目，人员将分配到蔚来各个部门，同时也会裁减一些岗位。

裁员的确认，说明蔚来的经营情况已经不足以支撑如此庞大的员工规模，蔚来拥有超过2万名员工，是所有造车新势力品牌中员工数量最多的，但这个团队似乎每隔一段时间都会经历一场严峻的考验。

2019年，蔚来第一次面对真正的低谷，2018年卖出去的11000辆首款量产车ES8的产品质量并不理想，车机黑屏、自燃等问题层出不穷，最终这些车因为电池安全问题被召回了超过4800辆。

蔚来美股股价和市值就也在2019年开始走下坡路。

2019年12月，蔚来账面上可动用现金只剩下约10亿元人民币，如果按照每辆车30万元的生产成本来计算的话，这些钱最多能让蔚来再生产3300辆车，如果加上车主服务和人员工资等成本，这个数字会更小。

被称为“出行教父”的李斌似乎很清楚蔚来的窘境，他反复强调蔚来的长期价值，并说“蔚来只是一个四岁的孩子，你不能指望一个四岁的孩子来养家”。但作为家长，李斌不得不开始为钱发愁。

转机出现在2020年4月，蔚来与合肥市政府达成了包括落地工厂等一系列协议，后者将会为未来提供超过100亿元人民币的投资，这场与合肥市政府的“百亿联姻”把蔚来从生死线上拉了回来。

到了2021年，蔚来七岁，还是没能赚钱养家。

2021年的蔚来和2019年的蔚来是不一样的，之前蔚来只是缺钱，用户口碑和销量都是十分正向。2019年，在蔚来最困难的时候，有超过8000位车主冒着风险毅然订车，给蔚来送去了超过30亿元的车款，这种信任也让李斌觉得，自己正在做正确且有意义的事。

但2021年，蔚来的销量出现了问题。蔚来整整一年时间内没有推出新款车型，2020年底亮相的ET7拖到了2022年3月才开始交付，已经在售的车型没有一款能够实现超过5000辆的月销量。

同时因为行业内的芯片短缺、电池价格上涨，蔚来即使拥有一定数量的订单也没能让销量数据变得好看些。

甚至在2021年10月份，蔚来合肥工厂还进行了一次停产改造，这让蔚来在当月只卖出了3000多辆车。蔚来进入了一种“卖不掉也交不出”的尴尬局面。

不变的依旧是自信的李斌。在2021年蔚来NIO day上，李斌贡献了蔚来发展历史上几乎最亮眼的金句——“为什么大家现在还在买油车？除了闻点汽油味还有什么好？”

今年，2023年，李斌似乎低调了一些，很多表态也由副总裁秦力洪发声。

但时隔两年，蔚来再次陷入危机陷阱，新能源领域个人投资者丰安对「甲子光年」说：“蔚来今年亏损得太多了，我估计可能会到200亿元，市场满意度也在走低。”

蔚来的发展轨迹似乎出现了一种周期性的生死考验。而过大的体量和过多的业务线，可能是造成这种情况的最直接原因。

2.钱花到哪里去了？

“蔚来的钱都没花在明面儿上。”蔚来车主尘光告诉「甲子光年」。

尘光很喜欢蔚来打造的“NIO house”（蔚来中心，也称“牛屋”），里面标配了咖啡厅和儿童娱乐区，由于是车主，他在逛街的时候可以带孩子去里面玩儿，还能用积分券换取特饮。对他来说，这种服务是极其优质的。

蔚来中心

但对李斌来说，这种服务是极其烧钱的。

截至2023年8月，蔚来在全球建成了134家蔚来中心，大多位于城市核心地段，并可提供展厅、办公、阅读、休闲、聚会等多种服务。但代价是，“NIO house”仅场地租金就极其昂贵，蔚来北京中心东方广场店的年租金超过了7000万元。

作为对比，小鹏的三里屯体验中心年租金也不过在1000万元左右，小一点的直营店年租金约为500万元，而这已经让包括小鹏在内的很多造车新势力不堪重负了。（详见「甲子光年」文章：不可一世的直营卖车开始出现裂缝）

蔚来对车主的服务甚至可以用无微不至来形容，包括车主去机场可以呼叫蔚来专职司机将车送回；每年会有一定数量的代驾券；一旦发生事故，蔚来会有专职人员在现场看守，等待保险公司和警方的处理，而车主可以先行离开。

尘光形容蔚来的服务就像“汽车圈的海底捞”。

蔚来几乎所有的硬件产品也都在围绕服务展开，包括被称为“蔚来护城河”的换电站和最新发布的NIO phone手机。

今年2月，蔚来宣布2023年将累计建成超过2300座换电站，到了11月20日，蔚来已经建成了2103座。

蔚来换电站分布图（数据截至2023年10月26日）

吉利控股与蔚来签署换电战略合作协议

3.理想且固执的李斌

在丰安看来，蔚来最大的问题是，“发现错误跟纠错的速度特别慢”。

蔚来汽车月交付量

END.