饮料行业为何牛股层出不穷？
饮料赛道似乎无论在哪个市场都有不少大牛股，很长时间里都保持上涨趋势。光是国内这样难度较高的市场，都有出现众多的优质白酒大牛股，或是在啤酒，牛奶领域也能见到。美股如可口可乐、百事可乐、星巴克、怪物饮料、帝亚吉欧等等，亦是耳熟能详。
但饮料市场的竞争非常激烈，无论哪个细分赛道，都有众多的产品，不仅有国内品牌也有国外品牌，还不断有新兴的品牌涌现。此外，饮料行业的消费者的口味还是会不断变化的，虽然给了新机会，但新的产品要是没有对上胃口，很容易就被市场淘汰。
所以每个跑出来的饮料品牌都不容易。但只要能跑出来，大都具备牛股潜质。
为什么饮料行业的牛股层出不穷呢？
一、行业空间大消费场景多
饮料顾名思义就是喝的东西。
在现实生活中，绝大多数的消费场景都有饮料，几乎涵盖人们生活的方方面面。因此也根据不用的场景和用途，饮料行业的产品不断丰富多样化，消费场景广泛。从饮用水，到汽水、果汁、咖啡、奶茶等，种类繁多，不同场景下都能“喝点”，市场空间极大。
如果给饮料分类，广义上可以分为酒精饮料和非酒精饮料（即软饮料）。
酒精饮料方面，根据中国酒业协会发布的数据，2022年中国白酒市场规模达到6626.5亿元，啤酒市场规模为1751.1亿元，葡萄酒市场规模为91.92亿元，黄酒市场规模为101.6亿元。
软饮料方面，2022年中国软饮料行业规模达到12478.0亿元，主要包括包装饮用水、奶制品、茶饮、咖啡、碳酸饮料等等众多品类。
两个大类即使细分市场都极具市场规模。如果再加上一些统计偏差，综合来看光国内整个饮料市场稳妥超过2万亿元。
正因为有足够大的市场，才能容纳足够大且多的好公司。细分到各种子赛道上，都有不小的发展空间。不怕做不大，只怕实力不够。
二、需求高频且稳定
饿了就要吃，渴了就要喝，这是人无法对抗的欲望。
而喝水比吃饭还重要。不吃还能撑几天，但是没水撑不了多久。
人可以压制其他的各种欲望，但是生理欲望是很难克制的，尤其涉及生命，克制不了一点。
那就导致了，吃喝的总需求底线是非常稳定的。
我们主要讲的是喝的部分。简单来说，喝水总需求量涉及的变量就是人口总量和平均摄入量量。这两个变量就国内而言，可以视为稳定值。
但是行业总规模还是会上升，因为规模则涉及到价格，每单位消费量。
总喝水规模=人口总量*平均摄入量*单位消费量
单位消费量随着经济发展以及通胀水平逐渐提高，人们可以消费更贵的水，或者是水逐步涨价了。
这么来看，人类对于水的需求总规模可以说是长期稳定上行。那么这已经具备一个不可多得的行业基础。
另外一方面，人类对水的需求十分高频，几乎是所有需求中最高频的一项。
正常人体每天水分的摄入量为2L-2.5L，除去食物和体内物质氧化产生的水，每日喝水量可能在1L-1.5L。但是并不是你上午喝了1.5L剩下的时间你就不用喝了，可能会转变成汗液或者尿液排掉了，过几个小时后还是会感到口渴。
也就是说，人类几乎无法对抗喝水这样的高频需求，只能顺应身体机制持续进水，从而带来高频消费。
高频代表什么？一个高频的稳定需求，意味着这个行业的现金流是很好的，几乎时时刻刻都在从业务转化为现金。高效率的现金流转，只要企业能做出点优势，基本会具备较为健康的经营状态，因为现金流使它自身有更多调整的机会和能力，提高了企业的容错率和竞争力。
此外，除了普通的纯净水和小众的健康饮品以外，众多的饮料都富含糖分、咖啡因或者酒精等成分，会使人形成一定的成瘾性，达成自主地持续复购。
成瘾性是投资中一项绝佳的看点，巴菲特所投资的不少消费都有“甜”这个要素。人类的味蕾都是有记忆的，品牌是人们一口口喝出来的，对产品产生的依赖，会形成产品的护城河。
三、高效的盈利
饮料行业不仅现金流好，现金流的质量也很高。
饮料行业是一个高ROE、高毛利率、高净利率的行业，具有很强的盈利能力和现金流质量。
当然并不是所有的饮料都具备这样的特征，那些还没被大众所认可的还在努力的品牌，需要通过各种方式投入脱颖而出，可能并没有稳定的回报。
但品牌一旦有优势，形成品牌忠诚度和复购率，现金流和利润就源源不断，十分惊人。
品牌优势是一种很虚的东西，不过可以从多个方面来体现，例如：产品优势、形象优势、权威认证优势、传播优势、营销优势、服务优势等等。
饮料行业的牛股主要集中在一些具有强大品牌影响力、渠道优势、产品创新能力的各领域的龙头企业当中。
龙头饮料企业靠品牌和渠道优势建立了高效盈利的商业模式。它们往往在特定细分市场占据主导地位，通过品牌影响力和渠道控制力挤压竞争对手，在本已经不错的回报基础上，获得高于行业的回报率。
此外，饮料行业的高现金流质量还在于其自由现金流水平也较高。因为饮料企业基本不需要经常性的资本开支，一次投入就可以吃很久，生产简单。
同时也无需频繁更新设备和投入研发。饮料更多的是讲究一个经典的味道，只要被大众接受，就能持续不断地卖。后续只需要不断地巩固品牌地位，很大程度上不需要更换口味。频繁地变换味道很多时候未必是好事，反而抹去了消费者对于品牌味道的记忆。
而这样一招鲜吃遍天，也导致饮料的盈利模式让人羡慕。
高效的盈利质量也代表着饮料企业有更多的资金用于回购、分红等增加股东回报的方式。大多饮料品牌都有长期的分红记录，且分红水平并不低。
四、预期稳定
预期可能是较为被忽略的一点。
好公司未必是好的股票。很明显的比如农夫山泉，上市三年，除了刚上市的一波炒作，投资者很难在农夫山泉身上获得好的回报，尽管这是一个疯狂的印钞机，且市场认为它能持续不断的增长。
但股票市场真正起作用的不是实际的利润增长率，而是该增长率与市场预期的对比。
市场一开始就给予农夫山泉过高的预期。上市疯狂的炒作，除了流通股份太少，也有其当时美联储还在大放水阶段的原因。
不过市场很容易高估短期，却又低估长期。饮料优势企业擅长的就是持续不断赚钱，通过时间打破之前的预期瓶颈，这是一方面。
另一方面，对于大部分的饮料企业来说，市场对它们的预期都是不高的。
相比科技股动辄上百的市盈率，饮料企业基本上三四十倍的市盈率，大家都会觉得有点偏高了。对于它们成长的预期，市场认为能够持续20%增长已经非常棒了。市场不会期待它们要像科技股一般翻倍地增长。较低的预期导致饮料企业的股价不太会大幅度的上上下下，只要不是宏观大放水，大多时候估值区间较为稳定。
所以饮料行业的持股体验一般是比较好的，结合优秀的现金流特点，进行分红回购，降低极端波动，容易受长线资金青睐，出现慢牛。
五、结语
饮料行业之所以频频诞生牛股，汲取了行业本身广阔的市场空间，形成了高频、稳定的消费需求，依靠品牌和渠道整合为龙头企业提供了持续高效盈利的可能，却少有过分夸张的预期，从而容易慢慢走出独立行情。
饮料行业属于投资领域的较为容易的领域，是所谓的“跨一尺栏”。不仅在于饮料行业具备较多优秀的特质，商业模式也较为简单，更在于它就在大家的生活之中。与其舍近求远地去了解一个高端的晦涩的科技行业，或许不如在日常生活中熟悉的口味和体验，更能够知根知底一些。
当然，一个好赚的行业，注定是竞争激烈，成王败寇。所以行业优质不代表企业优质，依旧需要细心挑选。只是在鱼多的地方捞鱼，捞到鱼的概率会更高一些。而如今，不少饮料股随着市场环境又到了相对历史较低的位置，或许是个不错的考察时机。
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