大行存款利率年内再下调：定期化不断加剧 居民还偏爱“储蓄”么
导读
9月15日，国有大行银行官网齐齐发布调整人民币存款挂牌利率的相关公告，个人存款利率下调的消息一度登上热搜榜。
经济观察网记者查询银行官网发现，本次调整涉及活期存款和定期存款的多个品类。其中，整存整取定期存款的各个期限的存款利率均有所下调：三年期定期利率下调15个基点，其他期限利率下调10个基点。
继4月份之后，这是年内第二次个人存款利率下调。随着本次存款利率下调，银行息差管理压力或有所缓解，有利于银行稳定盈利能力。
A股市场上，银行板块应声领涨，截至9月15日收盘，三大指数集体收跌，沪指跌1.16%，深证成指跌2.1%，创业板指跌3.18%；银行等板块逆市上扬，成为为数不多的飘红板块之一。
对于偏爱存钱的居民来说，银行存款还会是一个好选择吗？
以建设银行为例，其网站公告显示，9月15日，该行3个月、6个月、1年期、2年期和5年期定期存款利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.65%，均较之前下降了10个基点；3年期定期存款利率为2.60%，下降了15个基点。
本次调整后，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行五家大行各期限定期存款利率均保持一致，3个月、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期利率分别为1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.60%、2.65%；邮储银行除了半年期和一年期利率两个品种分别较五大行高出1个基点（BP）和3BP，其余期限利率与五大行保持一致。
除了国有大行，有股份行当日进行跟进，而尚未跟进下调利率的几家股份行业务人士在紧急推介本行存款。有股份行工作人员在朋友圈发布三年期定期存款3.35%的利率，并对记者表示，“（产品）需要预约，今天最后一天购买，明天就没有了。”另一家股份行的支行负责人则表示：“3.35%存款产品下架倒计时，额度有限欲购从速。”
这是今年银行第二次下调个人存款利率。4月，工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，部分地方法人机构也相应作出下调。
4月22日，记者线上咨询招行客服时曾被告知，该行3年期大额存单年利率2.9%，且20万起存和30万起存都是一样的利率。民生银行APP显示，3年期大额存单20万起存，年利率3.4%。工商银行网站显示，今年发行了6期3年期大额存单，20万起存，利率都是3.35%。兴业银行APP显示，3年期大额存单20万起存，利率为3.55%。此外，浦发银行、平安银行的3年期大额存单也是20万起存，年利率3.55%，但额度紧张。
而仅相隔一个周末后，4月25日开始，多家银行三年期大额存单利率下调了0.1个百分点。工行一支行客户经理表示，三年期大额存单利率为3.25%，且额度不好抢。此外，兴业银行APP显示三年期大额存单年利率3.45%，较上周下调了0.1个百分点。平安银行三年期大额存单年利率3.4%，较上周下调了0.15个百分点，且已售罄。根据央行调研数据，4月最后一周（4月25日-5月1日），全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点。
民生银行首席经济学家温彬认为，最新一次国有大行存款利率下调，表明存款利率改革成效正在显现。
央行发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》提出，存款利率市场化调整机制由利率自律机制在央行指导下建立，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。
温彬表示，这样一方面可以推动存款基准利率与市场利率“两轨并一轨”，另一方面也可以推动存款利率与LPR相互牵引联动，促使政策利率向存款利率传导更加顺畅。在8月超预期降息10个BP之后，10年期国债收益率快速大幅降低，1年期、5年期LPR分别调降5BP、15BP，存款利率下调，且在调降幅度上大体相吻合，表明存款利率改革成效正在显现。
在存款利率改革的同时，今年居民更爱存钱了，储蓄意愿创近年新高。今年上半年，人民币存款增加18.82万亿元，相比去年上半年多增加了4.77万亿元，其中，住户存款增加10.33万亿元。
6月29日，央行发布2022年第二季度城镇储户问卷调查报告显示，2022年第二季度，在消费、储蓄和投资意愿上，倾向于“更多消费”的居民占23.8%，比上季增加0.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点；倾向于“更多投资”的居民占17.9%，比上季减少3.7个百分点。
对此，央行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘回应表示，居民储蓄存款意愿的边际上升，投资意愿的边际下降，主要是由于二季度新冠肺炎疫情在我国局部地区有所反复，居民对流动性的偏好有所上升。同时，资本市场波动加大，居民的风险偏好有所降低，预计随着疫情的逐步缓解，居民的投资意愿将逐步恢复，消费意愿将稳步回归。
温彬认为，今年以来，微观主体储蓄意愿较强、风险偏好较弱，存款定期化不断加剧。
从数据来看，8月居民存款与企业存款分别新增0.83万亿和0.96万亿元，相比今年7月分别多增加1.17万亿和2万亿元，与去年8月相比，分别多增加了0.49万亿和0.39万亿元。其中8月居民存款新增规模继续创历史同期新高、企业存款新增规模仅低于2016年同期。
温彬认为，这意味着，居民和企业等市场主体资产负债表收缩的态势仍比较明显，主动进行生产或投资的意愿不强。因此，降低存款利率等方式有助于激发市场主体的自我融资需求，有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，带动经济进入良性循环轨道。
对于本次存款利率下降，记者采访的部分年轻人表示感受不明显。郭小姐是80后，和父母生活在北京，她一直渴望买一套属于自己的房子。2019年时看了商品房，总价低的小开间要300多万，首付180万，郭小姐一度灰心地放弃了购房的打算。
2020年，她将平时零散积攒的钱，在光大银行做了3年期的定期存款，当时银行给的年利率是3.85%。“当时主要是疫情比较严重，我对经济前景的判断比较悲观，就想做个定期，觉得比较稳定有保障。”
2021年，郭小姐父母家附近有一处共有产权房开售，刚好她符合购房条件，且首付和价格都能负担，于是郭小姐终于实现心愿买了自己的房子，房贷利率是5.2%，虽然她的房贷是会随着LPR调降，但目前来看降幅还不是很大。
“等那笔定期存款到期了，我就取出来去还房贷。”看到现在的存款利率一路下调，郭小姐计划提前还房贷，并且准备“艰苦奋斗”几年，加紧还清房贷。
张女士今年38岁，在北京一家国企上班，女儿还在小学阶段。张女士说，自己母亲的退休工资基本都是存在银行，到期后大多会继续转存。她自己的投资观念则截然不同，“都在投资里，各种投资，公募私募，还有托朋友买的以太坊。”不过，随着今年经济形势的变化，张女士说她最近也在考虑更长期稳定的理财方式，“要不要搞点儿养老理财，或者年金险，但还没空仔细研究投资型保险。”
对于习惯存款的用户感受则相对更明显一些。在北京工作的丁女士是一位公务员，她告诉记者，自己从来没有接触过股票、基金，也不太了解。工资发到工行的卡内，她会先做通知存款，到一定时候再转成定期。存款利率虽然在下降，但她认为其他投资理财还要花很多时间和精力去学习了解，暂时不想考虑太多。
此外，有几位居民谈到，看到最近日元持续走低，几乎到了历史低点，平时会用小部分储蓄去购买日元外汇，也是一种投资方式。
方正证券在日前的研报中指出，结合上市银行半年报分析，存款定期化趋势加剧。上半年上市银行新增10.2万亿定期存款，同比多增了4.3万亿。居民部门消费需求减弱，购房需求处于低位，被动储蓄意愿足，并更多转向定期存款。企业投资意愿减弱，也增加定期存款。定期存款增加拉高了银行存款成本付息率。而银行对存款的争夺较为剧烈，也给存款成本带来上行压力。
银行息差压力或有所缓解
尤其在存款端利率下行的趋势下，有的银行贷款甚至出现利息倒挂的现象。今年4月，有城商行支行行长曾对记者表示，银行总利差已经很低，甚至已经倒挂了，如企业存款结构性存款利率3点多，贷款利率也是3点多，基本上就没有利差了。
今年年初以来，五年以上LPR合计下调了35BP，预计也将对2023年银行息差带来巨大的压力，倒逼银行降存款利率。
在近期多家上市银行召开的半年报业绩会上，有不少高管谈及银行对于息差管理的压力。例如，交通银行副行长郭莽表示，低利率市场环境下，下半年商业银行的息差水平仍然承压。从资产端看，前期LPR下调、二季度新发放贷款利率较快下降，对息差的影响将持续体现，对后续生息资产收益率带来下行压力。“从负债端来看，受居民和企业投资及消费意愿下滑的影响，存款定期化趋势较明显，负债成本出现了一定程度的刚性。”
对此，银行管理层表示会多措并举来稳定息差。邮储银行行长刘建军表示，“下半年我们要继续推进负债成本的下降，特别是要提高活期存款占比，加大财富管理的考核牵引力度，通过财富管理来提高活期存款的占比，同时继续压降中长期存款规模和利率。我们希望这些安排能够稳住下半年的息差水平。”
在存款利率改革之下，有行业分析师对此认为，现在已经变成“MLF（中期借贷便利）—LPR与10年期国债—存款&贷款利率”的利率传导机制，MLF同时影响存贷款。这种机制算是对之前“MLF—LPR—贷款利率”模式打了个补丁，内嵌了稳息差的机制。
“今年以来商业银行净息差持续收窄，管控银行负债成本势在必行。”温彬表示，银保监会数据显示，二季度商业银行净息差为1.94%，较一季度继续收窄3个BP。这主要源于在让利实体和信贷供需失衡下，银行资产端收益率不断下行，而二季度以来，由于存款定期化较为严重，导致存款成本降幅明显低于贷款。流动性环境较为宽松，资金利率超低位运行，使得银行能够持续享有低成本市场类负债红利，否则净息差收窄压力会进一步凸显。目前，信贷供需矛盾依然较大，今年5年期LPR累计降幅达到35BP，在明年一季度重定价之后，将会对银行营收形成较大挤压，为此进一步管控银行负债成本势在必行。
据招商银行分析师邵春雨测算，本次政策降低银行负债成本率约5个BP。本次政策对银行板块构成实质性利好，也释放了息差不会继续大幅单边压缩的信号，有利于稳定银行盈利能力。2022年第二季度，A股上市银行负债成本率均值为1.95%，季度环比微降1个BP，主要是同业负债成本下行，多数上市银行存款付息率较上年平稳或微升。根据招商证券团队测算，本次政策将最终降低银行存款付息率约7个BP，降低计息负债成本率约5个BP，能够明显缓解明年银行息差压力。
微信扫码关注该文公众号作者