特斯拉的2024有点难：中国实在太卷，美国面临混动竞争

本文来自微信公众号：新浪科技 （ID：techsina），作者：郑峻，题图来自：视觉中国

特斯拉的2024年，或许真的有点难。全球的两大核心市场，中国电动市场实在太卷了，面临着新势力的群狼围剿；美国电动市场又明显降温，更遭到日系混动车的蚕食。

美国股市周四，三大股指在强劲经济数据的推动下全线小幅上扬，维持着近期的上涨势头。

但与此同时，作为汽车行业市值龙头的特斯拉却收盘大跌12.13%，触及了8个月新低，今年以来已经下跌了26.5%，市值也急剧蒸发到5800亿美元，两年前的万亿美元市值已是今非昔比。

一、销量可能大幅放缓

导致特斯拉股价大跌的主要原因是刚刚公布的财报不容乐观，当季营收和利润都低于市场预期。财报显示，去年特斯拉总交付量达到了181万辆的新高，同比增长35%，雄踞全球纯电动销售榜首，但增幅低于2022年的40%。

虽然比亚迪去年全球总销量突破300万辆，同比增长62%，排在全球车企销量第九，创下了中国车企的全球排名新高。但比亚迪超过半数是混动车，纯电动车销量不到160万辆，同比飙升70%，但仅次于特斯拉。

为了刺激销量增长，过去一年马斯克已经先后七次下调了特斯拉的起售价，目前Model 3定价同比下降了17%；而Model Y的售价则总计下调了25%。马斯克去年在谈到大幅降价时表示，他认为有必要牺牲利润而换取更多的销量。

连续降价促销一方面的确帮助了特斯拉销量增长，但另一方面也给财报带来了明显影响。去年第四季度特斯拉的销售营收仅仅增长了3%，远远低于全年总营收增幅19%。

虽然当季特斯拉净利润从上年同期的37亿美元急剧增长到79亿美元，但其中包括了一笔59亿美元的税项递延收入。如果去除这一部分，特斯拉当季持续经营利润则是下滑了46%。

特斯拉曾经是全球利润率最高的车企，但随着不断降价提振销量，特斯拉的毛利润率却下滑了将近三分之一，第四季度仅为17.6%，远远低于上年同期的24%，更低于两大中国车企比亚迪和理想的第三季度数据。

或许比起利润变薄，更令投资者担忧的是，特斯拉今年的销量增长可能会大幅放缓。一向喜欢发布激进目标的马斯克这次甚至没有提供具体的销量预期，只表示今年特斯拉销量增长速度可能会明显低于2023年。

按照华尔街分析师目前的预期，特斯拉今年的交付量会达到220万辆，较上年增长20%，不仅较去年的35%继续放缓，更远远不及马斯克此前设置的年销量增长50%的宏伟目标。当然，现在特斯拉也不再提这个无法实现的增长目标了。

过去几年特斯拉的急剧增长主要得益于两款大众市场车型。2017年和2020年，Model 3和Model Y分别给特斯拉带来了两波销量增长，而Cybertruck显然不具备这样的动力。马斯克预计，Cybertruck每年在北美市场的交付量约在25万辆。

下一波销量增长推动力可能要等到2025年底或者2026年初的新一代车型。马斯克预计，特斯拉下一代车型会在2025年年底，或者下半年开始，首先在德州工厂量产，而新车的产能提升可能会面临困难。这意味着，未来一年半到两年的时间，特斯拉的销售增长都会面临明显压力。

二、中国将成最大市场

马斯克这次罕见地低调，显然是对市场现状和竞争局面有着清楚的认识，尤其是在特斯拉的两大核心市场。美国和中国是特斯拉全球最大的两个市场。而在这两大市场，特斯拉未来一年都面临着不小的挑战，要么市场整体放缓，要么陷入残酷竞争。

汽车行业机构Cox的数据显示，特斯拉的美国销量达到65.49万辆，同比增长了25.4%，市场份额约在55%，低于2022年的65%。而此前特斯拉中国公布的数据，2023年特斯拉上海工厂在国内交付超过60万辆，同比增长36%。特斯拉在中国电动车市场的份额稳定在11%~12%。

特斯拉在中美两大市场的交付规模已经非常接近，而因为中国市场的整体增长明显高于美国，因此今年中国就可能超过美国，成为特斯拉的最大市场。

毫无疑问，中国是全球最大的新能源车市场。中国乘联会的数据显示，2023年中国乘用车零售销量增长5.6%，达到2170万辆，其中新能源车销量增长36.2%，达到774万辆。

中国电动车百人会预计，2024年中国新能源汽车销量有望达到1300万辆，渗透率超过40%。由于缺乏具有竞争力的新能源车型，全球两大车企巨头丰田与大众在中国的份额都出现了下滑。

三、中国市场竞争残酷

虽然中国新能源车市场稳步增长，但特斯拉要在这里维持增长并不容易。在中国市场，特斯拉面临着比亚迪、埃安、理想、蔚来、零跑、小鹏、问界等诸多国产新势力的激烈竞争，而且未来的市场竞争状况只会更加残酷。

中国新势力厂商们的崛起，不仅推动国内新能源车市场蓬勃增长，更带动中国成为了全球最大的汽车出口国。2023年中国乘用车出口增长了62%，其中超过四分之一来自电动车，而新能源车出口更是增长了70%。

在财报发布后，马斯克不由感慨，中国车企是全球最具竞争力的车企，有能力在全球市场取得巨大成功。“坦白说，如果没有贸易壁垒，他们几乎会轻易摧毁全球其他汽车市场，他们非常出色。”

实际上，只看去年第四季度，比亚迪的电动车出货52.6万辆，已经超过了特斯拉同期的48.5万。这是比亚迪首次在电动车领域超过特斯拉。如果维持这样的增速，比亚迪今年将成为全球最大的电动车企业。

显然，马斯克对中国市场的残酷竞争有着清楚的理解。正因为如此，特斯拉中国的定价也在全球最具性价比优势。两款主力车企，Model 3中国售价24.59万元起（折合3.45万美元），而美国起售价格是3.899万美元，价格差了4500美元；Model Y中国售价25.89万起（折合3.62万美元），而美国起售价格则是4.399万美元，定价差距超过了7800美元。

按照特斯拉的规划，新一代车型会在明年年底先在德州工厂量产，随后才是墨西哥工厂以及上海工厂。那么新车型要在中国市场上市，至少要等到2026年上半年。

这意味着，未来两年时间，特斯拉在全球竞争最残酷的中国市场，都只能靠目前的车型进行销售，如何应对中国新能源霸主比亚迪以及诸多新势力群狼的竞争，将成为特斯拉中国面临的最大挑战。

四、美国市场明显降温

中国市场太卷了，而美国市场却有点冷。汽车行业分析机构Cox的数据显示，去年美国乘用车总销量1560万辆，同比增长12%；但其中电动车销量仅为120万辆，整体市场销量占比仅为7.6%，高于2022年的5.9%。

由于贸易壁垒的存在，中国新能源车企集体无缘美国市场（比亚迪有商用车），特斯拉在美国市场占据毫无争议的主导优势，市场份额超过50%。特斯拉在美国的主要竞争对手包括，Lucid和Rivian两个美国品牌，以及福特、通用、尼桑等主流厂商的电动车型。

Cox预计，随着更多新车型上市，更多的优惠政策，更好的贷款利率，更普遍的充电设施，今年美国电动车市场还会继续保持稳定增长，今年美国电动车总销量可能会超过160万辆，渗透率可能会达到10%。

不过，这个电车渗透率数字远远低于中国和欧洲这两大新能源车市场的20%~30%。拜登政府在2021年制定的2030年电动车渗透率达到50%的目标，现在看起来几乎是无法实现的。市场预计中国今年新能源车渗透率就会达到40%的新高。

而且，美国电动车市场也在近期出现了增长放缓迹象。去年第四季度美国电动车市场增长出现了减速迹象，同比增长从第三季度的49%下滑到40%，也低于2022年同期的52%。而且，这还是在电动车企纷纷降价促销的情况下。Cox的数据显示，去年11月美国电动车的实际交易价（ATP）同比下滑了8.9%。

影响美国电动车销售的原因包括了超过7%的贷款利率，这直接打压了消费者的购车热情，因为美国人通常背负着沉重的债务负担。马斯克已经多次公开吐槽美联储的高利率让民众买不起车，更不得不将特斯拉的车贷期限放宽到七年。

受到市场降温影响的电动车企并不只有特斯拉，Rivian和Lucid都没有实现2023年的销量目标。去年Lucid仅生产了8428辆车，远远低于此前设定的1.4万辆，只交付了6001辆车。Rivian尽管产量超过了预期，但第四季度销量甚至下滑了10%，只有1.397万辆。

由于需求放缓，福特汽车上个月下调了2024年的F-150电动皮卡的产量目标，每周产能削减了一半。福特汽车CEO法尔利（Jim Farley）表示，市场需求低于预期，充电基础设施不够完善，都影响了消费者购买电动车的热情。

充电基础设施的薄弱也是制约美国电动车普及的重要原因。美国官方数据显示，截至2023年12月，美国只有16.5万个公共充电桩，甚至还不到中国的一个零头（去年11月这个数字超过262万个）。

此前积极看好美国电动车市场增长的AutoPacific分析师Ed Kim也下调了自己的预期。“我们现在没有看到民众此前对电动车的热情，电动车市场接受度有所下滑，但依然在增长，这对电动车企来说不是灾难。但很多车企的确高估了市场对高价EV的需求。降价有助于提振销量。”他以特斯拉降价促销举例，去年Model Y依然是美国最为畅销的电动车型。

五、日系混动大受欢迎

电动车需求放缓大幅下滑，也有混动车挤压的原因。混动车型的热销直接挤压了电动车的市场需求。汽车行业分析机构iSeeCars.com认为，由于油价的回落，目前美国消费者更青睐于更为实用的混动车型。

实际上，特斯拉在美国的直接竞争对手，不是其他电动车，而是以日系两田为主导的混动车。2023年美国混动车销量首次突破100万辆，同比增长76%。去年年底，混动车的销量已经超过了电动车。市场预期，2024年美国混动车份额会达到14%，超过电动车的10%。

去年美国销售最好的前十新能源车型中，只有三款是纯电动，Model Y、Model 3和雪佛兰Bolt。混动车型占据了七款，本田、丰田更是占据了六席。在去年年底纯电动车仅仅增长40%的情况下，混动车的销量却增长了75%，形成了鲜明对比。

福特汽车已经计划在未来几年，将混动车型数量提升三倍。即便是宣布All In EV的通用汽车，现在也在考虑是否推出更多混动车型来适应市场需求。通用汽车CEO巴拉（Marry Barra）上个月表示，“我们需要满足消费者的需求”，会使用当前的混动技术来推出新车型。

而丰田和本田成为了美国混动车市场的领头羊。从凯美瑞到塞纳，从CRV到雅阁，两家日系车企正在将旗下的热销车型全线混动化。目前丰田在美国已经推出了26款混动车型，包括全新的Grand Highland和Corolla Cross以及雷克萨斯RX混动版。

丰田混动车确实在美国过得太滋润了，一些车型的预定等待时间甚至超过了一年半，车主不得不加价3000~10000美元才能提前提车。或许这正是丰田前社长丰田章男的底气。他一直对电动车的发展前景不感冒。

就在本周，丰田章男又再次公开表示，纯电动车未来最多只能达到30%的市场份额，剩下的七成份额将由混动动力、氢燃料车以及燃油车共同占据，内燃车会继续存在。马斯克对此回复，可叹。

特斯拉全球两大核心市场，中国电动市场实在太卷了，面临着新势力的群狼围剿；美国电动市场又明显降温，更遭到混动车的蚕食，特斯拉的2024年，或许真的有点难。

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