专家访谈汇总：中石油预测2024年油价75至80美元每桶

中国石油交流纪要

Q：中石油在2023年四季度的整体经营业绩如何？

A：2023年，我们中石油的营业收入与2022年相比基本持平，但是各个业务板块的经营业绩相比去年都呈现出稳定增长。

在销售和天然气销售这两个板块增长尤为明显。销售板块相比去年增长了约60%，天然气销售板块的经营利润预计比去年增长了200%以上。

尽管原油实现价格同比下降导致油气新能源板块部分经营利润略有降低，炼化新材料板块也略有下降，但化工板块实现了扭亏为盈。

Q：2023年原油实现价格有什么变动，影响到公司的归母净利润了吗？

A：2023年的原油实现价格比2022年下降了约15个百分点，不过我们预计归母净利润相比去年将呈增长趋势，具体增幅在5~10个百分点左右。虽然市场预测有1700到1800这种较高预期，我们的实际情况没有那么高，但相比去年肯定是上升趋势。

Q：2024年原油价格预测和公司的业绩指引是？天然气销售板块四季度的市场情况如何？

A：对于2024年，我们预测原油价格大概会在75至80美元每桶，这样的价格下，我们公司的四个板块盈利预计会比较轻松。我们在3月的业绩发布会上会公布全年的业绩指引，那时可对比23年初的指引，我们预计会呈现上涨趋势。

至于天然气销售板块，四季度的净利润呈现上升趋势，天然气的销售量也有所增长，大概增幅在3~8个百分点;但今年的平均销售价格同比有所下降，主要受人民币汇率变动影响。

Q：兰州石化的乙烯改造项目预计的投资规模、时间和结构情况怎样？

A：兰州石化的乙烯项目预计今年能投入运营，第一期有新的120万吨产能，第二期相同产能也会在今年投产。它主要使用油基乙烯为原料，与我们在其他地区乙烟制乙烯的项目使用气基乙烯不同。

Q：中石油在伊拉克西博尔纳油田的持股比例及合作方式是如何的？

A：对于伊拉克西博尔纳油田的具体持股比例，目前我们没有对外披露。如果对这个信息感兴趣，可以记下问题，我会请求与业务部门确认是否有统一的对外披露口径。

Q：面对资源劣势、行业劣质化的趋势以及提高国家能源自给率的要求，公司的深地工程胜利工程会不会增加开采成本？

A：对于深地工程胜利工程是否会增加开采成本的问题，解答需要提取公开信息或者从业务部门获取具体数据，目前暂无详细披露。

Q：公司在非常规油气开采方面的计划和目标是什么？非常规油气的产量和成本控制情况如何？

A：非常规油气已经成为我们产量中的重要组成部分，非常规油产量占到了原油总产量的超过30%。在非常规油方面，我们计划到2025年，页岩油产量能够达到650万吨每年，而且完全成本将控制在65美元一桶内。

对于非常规气，2025年的产量目标是770亿方，占天然气总产量的46%以上。我们在成本控制上也做得很好，页岩气和煤层气的完全成本都在1元2毛左右每方。我们预计非常规油气的开采成本将呈现逐渐下降的趋势。

罗博特科交流纪要

Q：作为电池片的上游自动化设备供应商，您对今年光伏市场装机量不佳的环境下收入展望如何？

A：我先把大体的情况给大家做一个通报。从公司来说，我们对应到2024年展望，我们分成三个层面来讲这个事情。

第一个确实我刚刚开篇也讲到我们2023年整个的行业高速增长的大趋势下，我们也在订单层面取得了翻倍的增速，所以让部分项目的整个的一个交付确认就会留到了2024年。直白的说起来，我们2023年为2024年留存了比较多的余量。

第二个，我们整个像刚才也提到，我们实际上是采取了一个头部客户聚焦的这样的一个整体的市场策略，实际上我们的目前已经在手的订单还是非常有质量的，是能够持续的去履行的，整个的项目是在正常的一个轨道当中。

同时而言，其实这些头部客户在面临知道可能整个光伏组件端可能现在走入到一个相对选价格的态势，但是头部的这些客户实际上其实也可能也会有一些策略性的扩张计划还在继续进行当中，也是进一步的利用它的优势部分去出清一些落后的产能，是这样的一些情况，所以我们还有下游摸底的状况来看，还有很多扩的的一些动作，这是一部分。

另外一部分存在着我们从下游摸底来看，整个现存量的拓客改p改的这样的一个改造升级的这样的一些项目，实际上是比较多的，这样的需求是比较旺盛的，所以也构成了我们24年的一个增量的很重要的来源和基础。

第三个层面，我们讲实际上随着整个可能开始价格的一个竞争的过程当中，头部的客户又开始了他们的新一轮的选代，或者是出储备的进程的推进当中，包含一些新业务展望，比方说铜电镀等等这些新业务展展望，实际上可能后面会有更多的一些机会，这个都构成了我们24年或者25年的这样的些新的增量的基础，这个是整体的一个状况。

Q：时空check子公司的收购进度如何？有没有遇到问题？现在进展怎么样？能否分享一下？

A：整个来说整个的审核节奏是非常顺畅和正常的，没有碰到其他的一些实质性的障碍，是这样的一个是这么样的一个状况。

鸣志电器交流纪要

Q：公司在机器人项目方面的进展如何？存在哪些问题？目前项目的状态是怎样的？

A：公司参与了机器人项目的研发和设计验证阶段，但截至目前，项目尚未完成设计定性。我们最近在与客户进行技术方面的探讨和产品需求探讨，项目仍然处于双方交流和不断改进的过程中。

这款机器人产品是面向未来的全新产品，在当前阶段不具备立即批量化生产的条件。之前没有承诺2024年会进入实质性的批量交付阶段，这是对外的一个误解，应该是有更正面的理解。

Q：公司在机器人产业，特别是灵巧手方面有哪些进展？

A：公司近年来在机器人灵巧手领域不断投入资源，进行产品模组设计与开发，产品性能得到客户认可。我们不仅与美国的客户合作，也在积极参与国内外多家机器人产业链顶端企业的项目，并牵头一些国家科创项目。

在灵巧手和手指模组产品上，已有一系列进展，并且公司在后续的定期报告中会提供详细情况。公司未来将积极布局机器人行业的其他产品，如工业产品、关节类产品和移动组件等，为包括商用服务机器人在内的各类自动化产品提供模组和解决方案。

Q：公司近期的产业发展情况如何？

A：公司业务基于创新和与头部客户的深度合作持续发展，产品毛利表现保持竞争力。尽管2023年环境波动较大，但公司依然维持稳定的毛利水平。长期来看，人形机器人、汽车电子智能驾驶等领域是公司的重点布局方向，公司积极参与重要项目，基本面持续向好。

Q：一季度的订单恢复情况如何？

A：上一年度曾有一个客户库存调整期，现在客户去库存基本完成，整体订单正在恢复，市场情况逐渐向好的方向发展。

Q：公司目前有哪些重点项目或合作？

A：公司最近刚通过了一项目的审核，可能会进一步参与北京的商会答辩。这是一个与国内知名科创型机器人企业合作的项目。同时，公司也在与传感器企业合作开发灵巧手相关产品模组，这些项目符合公司整体产业布局方向。

Q：太仓和越南工厂目前的进度情况如何？我们接下来对这两个工厂有什么规划？

A：太仓工厂去年已完成整体搬迁和产能建设，目前产能基本稳定。今年我们计划邀请全球主要客户和渠道商参加我们的30周年庆典活动。越南工厂夫年下半年已开始规模化生产，客户已进行了生产线验证。

根据预期，越南工投产后的两年内，我们计划实现首期项目的400万台产能目标，即预计在2024年下半年至2025年年底之前完成。越南工厂主要应对海外长期业务发展需求，特别是面向0MD等，并将服务东南亚一带一路及周边地区的业务增长。公司正积极规划越南工厂的进一步产能布局。

Q：在2024年和2025年的费用情况，您能否提供预测？

A：目前公司还在筹备年报阶段，费用情况将反映在2023年公司具体工作及相关工作落地情况方面。需要注意的是，在订单量或市场反应方面可能会有波动。

上海电影交流纪要

Q：公司计划上线的两部作品预计什么时候上线？对它们的商业表现有何预期？

A：我们计划的两部作品预计在2024年的第四季度上线。对于它们的票房表现，公司并没有对团队设定具体目标,而是有自己的预期值。不过，我们也提供了相应的激励措施，给予创意团队一定的份额作为鼓励。

Q：现在新技术在动画领域的应用进展如何？公司是否在利用AI等技术来改进动画制作？

A：我们公司自去年第四季度起就开始使用AI技术，并进行了测试。这种技术当前对动画制作的帮助已经开始体现，尽管还没有达到颠覆性的程度。

但正向的促进行为确实是有的，并且我们预计如果AI技术能够在未来1到2年内再次迭代，可能会为整个动画制作带来根本性的变化。

目前，AI主要是用在一些特殊场景处理和效果概念上，但要靠它制作出可以上大银幕的电影还需要技术上的进步。

Q：可否简要介绍一下公司通过新成立的基金对数字化领域的投资面貌以及如何服务于上市公司的战略？

A：新成立的基金名为新视野基金，它主要关注数字化领域。基金总规模达到15亿，上市公司是最大的出资方，投了3亿。这个基金是我们进行数字化和技术投资的一个重要抓手。我们会投资那些与上市公司战略相匹配的技术和渠道资源。

未来若基金孵化的企业与上市公司匹配度高，我们可能会考虑吸收合并。简而言之，这个基金的目的是围绕数字化技术方向，为上市公司的发展战略服务。

Q：关于2024年电影票房的总体预期，以及院线业务的增长点，有何看法？

A：2024年的票房预计不会低于2023年，整个市场应该是稳步增长的状态。人次的提升和内容的供给密切相关。我们在考虑一些新的运营方式，来吸引观众。对于提高观众参与感而言，创造共鸣的氛围将非常重要。

另外，考虑到进口片的市场占比，如果2024年质量有所提升，将对市场有支撑作用。国产片作为市场的支柱，其质量提升将是大家预期的重要方面。总体而言，我们对电影业务有一个多维的判断，对影片质量提升持保守乐观态度。

Q：公司在影院业务方面有什么计划？

A：对于影院业务，我们目前没有计划大规模收购或开设新店。我们采取的策略是小范围操作，比如去年新开了一家店，今年可能再开一家。我们的重点是确保每家店都能带来较优质的短期投资回报。

举个例子，去年国庆期间新开的金沙江路店立即成为普陀区票房第一。此外，我们也会专注于量的单店提出和精细化运营。例如我们的上海宝贝发电票房全年领先，以及6月8号开业的上海影城，从开业到年底在同期中上涨变成了领先优势。我们计划持续这种优势。

Q：公司在影片投资方面有什么计划？

A：从今年开始，我们将参与一些影片的投资。我们之前主要是集团参与影片投资，但接下来上市公司将更多地切入这一块，因为我们认为对于传统业务，影片投资是一个有效的补充。

我们对影片的判断比较准确，例如我们之前投资的《消失的他》获得了0.92的整体收益，这是一个不错的项目。

学大教育交流纪要

Q：教学网点的成本收入模型是怎样的？利润率有哪些变化？能否讲解一下？

A：利润率实际上是从我刚才说的新的周期，去年的第三季度开始，我们是比较明显能够看到利润率的一些应该说是上升的这样的一个趋势，我们觉得正常的经营的利润率应该是看到10%左右的，我们依然现在是持续每个季度去看，再向目标逐步的靠近。

目前来说这个部分只能说上升的趋势是比较明显的，预估在未来的两年左右的时间能够达到我们看到的这种稳定的利润率。

Q：咱们现在老师的整个饱和度利用率跟双减前比有哪些变化？24年是否有新的招聘计划？大概是什么样的？

A：如果对标双减前的话，单个老师的这种产能的贡献高了，挺多的，但这个也很难量化的去说它一个数。我们说大的增长幅度应该是在2030%左右的样子。目前看这个部分教师没觉得会是一个对我们未来营收增长的一个大的这种限制因素。

因为我们对于教师的使用培养和这种能力转化有比较成熟的体系和经验了，所以说在这个方面实际上可以根据我们的供给的规划，去及时的匹配相应数量或者是相应的产能的效率的这样的老师。

所以这个部分目前来看还好，在2024年度实际上我们还是做了一些继续去扩展教师基数这样的一些计划，可能今年会比较明显的去接入一些应届生的部分的老师的培养和这种新的教学理念和叫长期主义的个性化培养体系的搭建。

所以这个可能今年比较特别一点，跟过去的年份会有一个相对比较明显的区隔。

Q：我们在2023年新开的网点，它的爬坡期大概是多久？

A：首先我们实际上在2023年度内是没有做这种规模化的网点扩张的，这个部分可能跟刚才描述的不太一样。从我们传统的业务的开展模式来看，因为这个模式就很成熟了，基本上两三个月去开店，10个月左右现金流就收回来了。

基本上12到15个月之间，整个全投资就拿回来了。这个节奏是一直以来相对比较稳定的，在23年新的这种供需关系之下，时间如果说从开店的角度，我们这种个性化门店的角度应该是会进一步缩短的，如果发生的话确实可能8个月或者是十一二个月能实现我刚才说的那几个指标的平衡了。

我们从转直包到普包这一块的利润率水平大概是多少？

A：我觉得可能它在稳定性上会表现得更好一些，因为它毕竟是一个三年制的学制，在利润率水平方面，班组课或者全是班组课的这种场景，利润率应该是差不多的，我们现在给到的一个基础利润率水平是以20%为起点。

Q：公司扩张办学牌照的申请方面是否会有困难？还是比较容易？

A：目前对于新增牌照这个方面，我们看到实际上还是一个不完全开放的状态。