经纬恒润业绩大幅「亏损」，研发投入增加，市场竞争白热化

随着2023年度业绩预告陆续发布，中国本土供应商的市场和财务数据变化也在凸显新周期新形势，也暗藏市场格局的变化。

近日，经纬恒润发布业绩预告，预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损；实现归属于母公司所有者的净利润亏损1.85到2.22亿元，同比降低179%到195%。

报告显示：汽车智能化、电动化加速发展，行业技术加速更新迭代，市场和客户对新架构、新技术、新方案需求不断提升，公司需要投入充分的研发资源以获得持续的竞争力。

报告期内，经纬恒润的研发和技术人员增加一千余人；其中，研发费用同期增长3.12亿元，增长比例47.65%，对利润产生一定影响。

财报显示，过去的2018年-2022年，经纬恒润的营业收入由15.3亿元增长到40.22亿元，同期的归母净利润则从2077.5万元增长到2.34亿元，同比暴增了超10倍。

但去年上半年，经纬恒润的净利润却亏损了8905.44万元，同比由盈转亏；而扣非净利润则亏损了1.1亿元，同比大降415.51%。

与此同时，经纬恒润还面临着毛利率持续下滑、大客户切换供应商等危机，而智能汽车领域仍处于持续的高研发投入周期，且各个不同细分赛道的市场竞争正在趋于白热化。

事实上，经纬恒润陷入亏损的背后，还存在主要客户接连被抢、主力业务营收下滑等问题，这或许也是其净利润下滑的重要原因之一。

高工智能汽车研究院监测数据显示，中国市场（不含进出口）前装搭载ADAS新车交付1238.06万辆，同比增长23.65%，继续保持平稳增长态势。

不过，高阶智驾则保持高增速态势，数据显示，2023年前装标配搭载NOA交付超60万辆，同比增长189.02%。同时，城市NOA爆发之际，第三方供应商的时间窗口期不多了。

目前，各家汽车厂商都在争相发力NOA，Mobileye的不少客户都进入了平台切换周期。由于经纬恒润规模交付系统大部分都选用了Mobileye的主控芯片，其营业收入必然也会受到一定影响。

此外，Mobileye在中国市场落地的NOA，合作供应商为知行科技、亿咖通，而经纬恒润目前在NOA市场仅交付TDA4平台的域控制器硬件。

同时，Mobileye公司此前也预计2023年的EyeQ出货量将在3100万至3300万颗之间，低于预期的3700万颗。高阶SuperVison系统出货量从10万辆增加到17.5万至19.5万辆，也低于市场预期。

“我们已经意识到客户库存过剩。”该公司坦言，尤其是过去几年在疫情期间囤积库存后，客户减少了订单。该公司预计，今年第一季度营收也将较上年同期下降约50%。

而为了抢占智能网联汽车市场，经纬恒润主动降价，导致主营业务毛利率持续下滑。2023年上半年，经纬恒润的毛利率为27.60%，同比下降1.67个百分点；而净利率则为-5.25%，较上年同期下降11.25个百分点。

资料显示，经纬恒润在域控制器领域投入了较多的研发资源，包括基于TDA4、EyeQ6等不同组合的低成本、中低算力行泊一体域控制器，以及高性能计算平台HPC、底盘域控制器等。

在这样的背景之下，智能网联汽车领域还需要持续的高研发投入，但此时经纬恒润的现金流却在已经承压、债务压力大。

财报数据显示，经纬恒润今年上半年经营活动产生的现金流量净额为-6.25亿元，而流动负债合计为32.66亿元。

此外，在去年三季度财报中，经纬恒润认为，国内市场竞争较为激烈，但公司必须要做这个市场，要保持市场地位；而国外市场方面，出口的毛利率水平要高于内销的毛利率，但面临更多行业巨头的竞争。

数据显示，2023年前三季度，经纬恒润实现营业总收入28.59亿元，同比增长6.00%；归母净利润亏损1.40亿元；毛利率为27.52%，同比下降1.41个百分点；净利率为-4.90%，较上年同期下降10.40个百分点。

此外，2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为-9.12亿元，同比减少5.93亿元，主要系公司客户使用票据进行回款的比例增加。

行业人士表示，进入2024年，汽车制造商继续对供应商施加降价压力，这意味着，今年市场竞争将继续白热化，开源节流挑战巨大。