央行再次出手！市场买单吗？

今日早盘，金融市场开盘不久，央行便在其官方网站上公布了一则“不起眼”的消息：

为稳定外汇市场预期，加强宏观审慎管理，中国人民银行决定自2022年9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

对于这条消息，不少同学知道与人民币汇率有关，但具体怎么个逻辑，不是很明白。

明哥这就给大家科普一下。

还记得我之前相对全面给大家梳理汇率的文章里，提到过央行干预外汇市场的几个层次吗？

1）口头预期引导；

2）通过汇率工具调节（逆周期因子，外汇存款准备金率，远期售汇保证金等）；

3）直接进入外汇市场干预。

以上手段的央行的介入程度依次加深。参见：终于来了！手慢无！

今天的“远期售汇业务的外汇风险准备金”即是上面第二层的干预措施。

在此之前，央行已于9月5日降低外汇存款准备金，同属以上第二层里的措施。

远期售汇业务的风险准备金上调，意思就是银行在售出远期外汇时，需要额外计提20%的风险准备金，这相当于增加银行售汇成本。

这一成本，毫无疑问也会传导到购汇主体上，从而降低市场主体对外汇交易的积极性，引导弱化单边汇率走势。

这个玩意，虽然不完全一样，但某种意义上有点像期货市场针对某个交易投机过于激烈的品种，实施提高交易手续费和保证金的措施。目的都是降低某种过于一致的单边投机行为。

话说回来，央行为了维护人民币汇率，已经一个月之内连续出手两次。可以看出，货币当局对汇率当下的走势，也感到某种形式的“不合意”。

今天再次出手的效果如何呢？

还是十分有效的，立竿见影。央行宣布这一措施之后，CNH自分时高位直线回落。

然而，这一效果维持的时间十分有限，前后也不过十分钟。十分钟的回落，是市场给中国央行的面子。

除了汇率，人民币资产也在早盘反应积极。但截至下午收盘，均无一例外又被打回原形。

其实，你说央行知不知道这样的措施，并不能阻止市场趋势呢？

它太知道了！

那明明知道，为什么还要做呢？

做了总比不做好。

有句话叫，尽人事，听天命。总不能知道了天命，就躺着等死吧。

要我说，今年这个大环境，中国央行其实是蛮拼的，有时候甚至有一种“单骑救主”的孤勇感。很多事情央行决定不了，但在它能做的范围，已经尽力而为了。

往后怎么看？

还是我在9月6号的文章里说的那样，对于人民币汇率，要企稳，要么美国停止加息甚至降息（预期上），要么中国经济快速走出强有力的复苏。

从目前来看，两方面都不太可能。因此，继续贬值，是汇率目前走势的最小阻力方向。

后续继续贬值的背景下，中国央行料将采取更多手段影响市场，包括祭出逆周期调节因子等。

而对于股市和大宗商品，我此前在“睡前明说”的直播栏目，也已经多次提到。最小阻力方向，也依然是下探。

有不少宝子在问，睡前明说怎么订阅。很简单，关注我的视频号，直播了就会第一时间提醒大家。

最后，关于明选的第二弹上新，本来计划今天要推。

但今天上午接到供应商通知，说由于疫情防控，可能会影响物流。为了保证大家的购物体验，我们也只能临时决定暂缓推品计划，给大家说声抱歉。

有新情况，我们第一时间通知大家！带来的一定是很宝贝的东西！

好的交易机会，值得等待。

好的宝贝，也值得大家多一些耐心。

谢谢宝子们的理解与支持！