一夜之间，世界剧变！

公众号新闻

2024-03-28 23:03

日元再次猝不及防地贬值，并且于2024年3月27日盘中跌破151.94，创下了90年代泡沫时期以来的新低。

多少抄底的，反倒成了高位站岗的了，甚至面临着巨亏、爆仓的风险？

据金十数据报道，有约28.5亿美元的资金在市场上卖出了3月28日到期的行权150.5的美元兑日元期权。

就是说一夜之间，日元假如没能升值到150.5以内，比如仍然处在151、152甚至更低的价格，那么这28.5亿美元的资金将会面临大幅亏损。

日元，在金融世界一度被认为是具有避险属性的资产，而如今却跌跌不休，反倒变成了一种风险资产？

不仅仅日元，黄金、纳斯达克、RMB等大类资产似乎也都表现地超出预期。

逻辑似乎在一夜之间发生改变，这是为什么？

答案是，资金正在抱团，经济正在分化。

具体来说就是，一方面整个世界的资金都极度泛滥，而另一方面整个世界的需求却又极度地走弱，这种分化正是世界财富极度地集中的体现。

▲数据来源：wind

世界财富集中带来的经济分化，表现在三个方面。

第一个方面，有一波Old Money（传统资金）疯狂地集中在避险领域。

这波资金推动着以黄金、比特币为代表的商品价格不断攀升。

黄金，已经多次向上突破了2200美元/盎司的历史整数大关口，并且在近期创下2225.3美元/盎司的新高。

你身边是不是也有一些朋友，平常不怎么关注黄金的，如今也开始关注黄金首饰、银行金条、黄金纪念币之类的？

我就有一个朋友，在银行里不间断地买入实物黄金，那种50克、50克地买，近期已经怼到了500多克。

他的理由也很简单，就两点；

首先，盛世古董、乱世黄金；其次，天塌下来了，有央妈顶着呢。

我对他讲，你这么做非常厉害了。而且从金融的角度讲，国内黄金还有一个好处就是能够有效地对冲掉人民币贬值的汇率波动。

▲数据来源：建设银行

此外，避险资产比特币更是疯狂，从最低不足15000美元/枚，1年多时间一路上涨至74000美元/枚的上方，涨幅直接打到350%以上。

这是第一个方面，市场里的避险资金已经彻底不讲武德了，就是往上干。

第二个方面是，有一波资金在抱团搞科技。

这类资金属于New Money，与避险资金是两个风格；

他们不屑于避险策略；而是全面押注科技就是生产力，科技就是新需求。

使劲儿地把资金投向英伟达、微软为代表的人工智能领域。

英伟达是新科技时代的算力支撑，其最新推出的B100 GPU 算力将超过H100的4倍，同时能耗将会大幅降低。

我印象中，H100 AI显卡已经报价3~4万美元/片了，换算人民币的话差不多在21~28万元/片。

即便这样，世界顶级玩家也不得不买，比如微软、谷歌、特斯拉，又比如国内的腾讯、百度、抖音等。

就拿腾讯来说，一出手就是5万片；英伟达这边就轻松入账100亿以上的人民币，拿钱拿到手软哇。

微软则是人工智能大模型的先行者，无论是ChatGPT，还是Sora，都在重塑着社会里各行各业的生产模式。

其中，ChatGPT-4每月的使用费差不多得20美元，换算成人民币约1700多元/年；

这比Wps Office、腾讯视频、有道词典、网易音乐等合计起来的年费还要高出一截。

钱简直赚得不要不要的。

这两家的财报数据也超级亮眼，英伟达最新一季净利为122.85亿美元，同比769%；

微软最新一季度的净利润也不差，为219亿美元，较上年同期增长33%。

这个角度看，科技确实赚钱，New Money（新贵、新崛起的富人）押注科技确实也押对了。

▲数据来源：wind

接下来讲下第三个方面，

世界上有一波资金在做空金融市场，比如原油、铜、螺纹钢，包括大A、日元、RMB等。

道理也很简单，市场在美元高利率环境下，实体需求表现确实不行，金融套利也在利差走阔之下越滚越大。（见上图）

比如，世界消费的预期并不乐观。

全球服饰龙头耐克公司，发布最新的业绩指引，预估将来的营收将会同比个位数的增长，利润也开始出现同比下行。

而中产人手一件的lululemon业绩也出现下滑；lululemon电话会上提到，美国消费者行为近期发生了变化，整个市场今年开局都较为缓慢。

此外，国内也有自己的困难，招商银行董事长在2023年业绩报告上提到四个困难，“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患较多”。

又比如，全球货币利差走阔，套利做空资金活跃。（见上图）

美元10年期到期国债收益率受制于美联储迟迟不降息，一直维持在高位，差不多有4.2%、4.3%的样子；

而全球其它货币，比如RMB、瑞士、日本的利率则是不断地维持在相对美元的低位。

这样一来，大量的资金就会卖出（做空）低利率的货币，买入（做多）高利率的货币；无形之中，就加剧了低利率国家资金的外流程度。

所以，我们看到大A外资在净流出，看到日元在下跌，看到原油、黄铜始终不上不下，看到有那么一波资金在做空世界需求。

这三个方面都表明了，

Old money、New money现在是各自抱团，各自为战，搞避险的看不上搞科技的，搞科技的看不上搞做空的，搞做空的又拐过来看不上做避险的。

这种分化随着各自阵营的抱团越来越极致，各类资产的价格波动也越来越割裂，当分化到极致，割裂到极点。

一个黑天鹅就会轻松打破一切。

我们所有人都知道一个常识，物极则必反。

如果有一天抱团瓦解、逻辑证伪，那么一定会引起市场剧烈的波动，也必然会给市场带来快速反转的风险，我们的家庭财富也难独善其身。

我们已经大概了解世界的运行逻辑，也已经理解经济的割裂与分化，更知道风险正在悄悄酝酿，随时可能会冲击到我们的家庭资产。

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来源: qq

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