年轻人,撑起美国消费
劳动力相对供需长期决定着薪资增速,若经济前景良好,美国居民消费倾向保持稳定,薪资增速将持续转化成居民消费的动力。 财富效应是一种“催化剂”——权益市场走牛,家庭非流动金融资产增加,财富效应刺激消费;权益市场调整,家庭会担忧流动性而减少权益投资,财富效应逆转,削弱消费倾向。 乐观的消费倾向不变,即便超额储蓄退坡,消费资金会从超额储蓄转移到信用卡贷款。其中,美国Z世代人群债务负担更轻,长远来看正成长为美国消费市场的新动力。
美国私人消费,韧性还在持续
2024年一季度,美国经济增长放缓,但消费仍然维持强势。
2024一季度美国实际GDP环比折年率1.6%,低于预期2.5%,整体也较去年三四季度显著放缓。但从分项上看,个人消费(蓝色)仍为GDP的最大贡献成分,环比贡献了1.68%,整体较前两个季度波动并不大,抵消了本季度净出口的下滑。
从贡献率来看,服务消费的贡献率高达1.78%,继续保持强支撑,非耐用品贡献为零,耐用品消费则是时隔两个季度出现了-0.09%的负增长。
耐用品消费边际趋弱,主要是因为今年一季度油价走高,压制了部分汽车消费需求,一季度汽车零售环比仅增加 0.14%,前值2.39%。
服务消费需求延续旺盛,这与近期美国核心服务通胀的坚挺形成呼应。
此前的VIP文章中,我们指出美国消费的支撑主要来自三大因素——劳动力市场供需缺口、资产端财富效应,以及大流行期间积累的超额储蓄。如今,这些因素各自发生改变了么?又有什么新的增长点出现?
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来源: qq
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