加拿大央行宣布降息！下月或再降25基点，加元应声而跌！

加拿大央行今天宣布将隔夜利率目标下调至4.75%。央行表示将继续其资产负债表正常化的政策。

这是央行自2020年以来首次降息。

在今早发布的一份新闻稿中，央行表示，全球经济在2024年第一季度增长约3%，与央行4月份货币政策报告(MPR)的预测基本一致。

在美国，由于出口和库存的疲软拖累了经济活动，经济增长速度低于预期。私人国内需求增长依然强劲，但有所放缓。

加元兑美元下跌0.2%，至1.3710，即72.94美分，触及5月23日以来最低水平1.3741。

在加拿大，经济增长在去年下半年停滞后，于2024年第一季度恢复增长。

第一季度GDP增长1.7%，低于MPR的预测。库存投资疲软抑制了经济活动。消费稳定增长约3%，商业投资和房地产活动也有所增加。劳动力市场数据显示，企业在继续招聘，但是就业增长速度一直低于适龄工作人口的增长速度。工资压力依然存在，但看起来正在逐渐缓和。总体而言，最近的数据表明，加国经济仍在供应过剩的情况下运行。

4月份CPI进一步回落至2.7%。央行偏重的核心通胀指标也有所放缓，三个月的通胀指标显示下行势头仍在继续。CPI各组成部分的价格上涨幅度指标进一步下降，接近历史平均水平。

央行最后表示，由于持续有证据表明潜在通胀正在缓解，央行管理委员会一致认为，货币政策不再需要如此严格，并将政策利率下调了25个基点。

央行暗示进一步降息！

央行行长Tiff Macklem表示，如果通胀继续缓解且央行越来越有信心将通胀持续达到2%的目标水平，那么进一步降息是合理的。

“但我们会通过一次会议来做出利率决定，”他之前曾表示，利率不太可能像上调那样过于迅速的下降。

“我们不希望货币政策过于严格，而这并非使通胀回到目标水平所必须的。但如果我们过快降低利率，可能危及已经取得的进展。”他说。

此外，他还指出，“进一步降低通胀的进展可能并不均衡，风险仍然存在。如果全球紧张局势升级，如果加拿大房价上涨速度快于预期，或者工资增长相对生产率仍然较高，可能会刺激通胀进一步升高。”

市场数据显示，投资者预计央行在7月24日下次会议上再次降息25个基点的可能性约为40%，而 9月份的降息已完全反映在价格中。

央行分析降息的理由

央行行长Tiff Macklem说：“我们在对抗通胀的斗争中取得了长足的进步。近几个月来，我们对通胀将继续接近2%目标的信心有所增强。我们在恢复价格稳定方面取得的巨大进展，对加拿大人来说是好消息。”

图源：Bank of Canada

行长表示，自4月份以来，潜在通胀持续缓解，经济恢复增长。在经济供应过剩的情况下，即使通胀继续回落，也有增长的空间。以下是一些细节：

经济增长在去年下半年停滞后，今年第一季度开始回升。增长率为1.7%，低于4月份报告的预期。但消费增长稳定在3%左右，商业投资和房地产活动也有所增加。

在劳动力市场，企业继续招聘工人。就业一直在增长，但增速低于劳动年龄人口的增长速度。这使得工人的供给能够赶上职位空缺。高涨的工资压力似乎正在逐渐缓和。

通胀仍然高于2%的目标，住房价格通胀也很高。但今年以来，总消费者价格指数(CPI)通胀一直在下降，潜在通胀指标越来越多地指向持续宽松。特别是以下四个指标：

• CPI涨幅从去年12月的3.4%降至今年4月的2.7%；

• 央行偏重的核心通胀指标已从去年12月的3.5%左右降至今年4月的2.75%左右；

• 三个月的核心通胀率从去年12月的3.5%降至今年3-4月份的2%以下；

• CPI组成部分涨幅超过3%的比例目前接近历史平均水平，表明价格上涨不再是异常普遍的。

这一切都意味着限制性货币政策正在缓解价格压力。鉴于有更多、更持久的证据表明，潜在的通胀正在缓解，货币政策不再需要那么严格。也就是说，降低政策利率是合适的。