福布斯2023年的财富400人榜单人才济济。能够上榜的无疑从哪方面将都可以称得上成功人士。在美国的榜单中，就算排到379名，你也能看到J Tomilson Hill（前黑石投资集团主席）和迈克尔乔丹这样的大腕。他们的身家都达到了30亿美元。
而夹在这两名名人中间的，是一个不大熟悉的名字：Stewart Horejsi家族，与前黑石主席和伟大的篮球上帝拥有同样的财富。不仅在美国，在全球，Horejsi家族财富也排在前1000位（991位）。这个家族只运营了一个不大成功的小产业，油气焊接生意。可以说，他能够上榜，完全是靠巴菲特的伯克希尔。Stewart Horejsi于1962年从堪萨斯大学毕业，获得工业管理学位后接管了自家的石油焊接企业。他父亲受够了。这家公司当时的年销售额只有50万美元，利润微薄。Horejsi努力工作并扩大业务。1970年，他将其移交给沃伦·施密特，并搬到俄勒冈州波特兰市，加入联合碳化物公司的合资企业，分销焊接用品。一开始公司发展得很顺利。直到20世纪80年代，竞争对手开始进入该地区，生意开始下滑。人们开始怀疑这家公司能否生存下去。但是霍雷希并没有放弃。不到十年后，他将自己50%的股份卖给了联合碳化物公司，净赚50万美元。年仅43岁的Horejsi获得得到了原始积累，在波特兰租了一间小办公室，休息了一年思考。在那个时候，他从约翰·特雷恩的《金钱大师》一书中寻找灵感。这本书概述了世界上最成功的投资者的习惯和策略，其中包括沃伦·巴菲特。这让霍雷希意识到，他最好的成长机会在焊接世界之外。在《金钱的主人》的书中读到巴菲特的事迹后，霍雷西被巴菲特吸引。于是开始了他买入并持有伯克希尔的生涯。•他的第一次购买是1980年4月买入伯克希尔40股，价格为265美元1982年，霍雷西参加了他的第一次伯克希尔股东大会。“我们坐在自助餐厅的金属折叠椅上。”他说，那时候的伯克希尔年会只有20个人参加，也不会像现在这么热闹。巴菲特讨论完大家关注的问题后，就结束了，而不是像现在这样成为2天的大会。难以置信的是，这些都是最初的购买决定，将成为他数十亿美元财富的基础。在他购买后不久，股票就达到了1000美元。但之后无论涨跌，Horejsi一直在买买买。那个时候，可以想象，BRK的图表在80年代初是什么样子的，从巴菲特在1965年控股伯克希尔以来，公司股价从11美元一路上涨到了1000美元以上。但是在Horejsi眼里，这家公司依然极具价值。他也是这么做的，他一路持有，最多持股数量达到5800股（A股）。直到1998年。当伯克希尔达到当时的历史最高点78000美元时，他才卖掉了四分之一的头寸。购买、继续购买和持有不卖出的决定使他能够将资本快速复合增长到极高的财富。在生活上，和巴菲特一样，Horejsi过着谦逊的生活，吃着See's Candy，喝着可口可乐。他和妻子住在郊区一栋宽敞但传统的两层房子里。最喜欢的消遣是钓鱼。Horejsi也用他的一些财富来建立一个基金会。他再次从巴菲特那里得到了启示：在1997年的股东大会上，巴菲特指出，生活中的很多事情都取决于你的父母、他们给你的教养以及他们提供的基因。“他称之为‘卵巢彩票’，”Horejsi回忆道。“我想了很久。”这一想法激励他成立了一个基金会，向贫困儿童发放价值125万美元的学习券。霍雷希曾在一次采访中透露，巴菲特是他所见过的仅有的两个散发出“正直光环”的人之一，在听他说话的几秒钟内就能感受到。讲到这里，这依然是个圆满、温馨的故事。然而，后面的历史是很多人没有想到的。当然，虽然他在买入持有伯克希尔的股票上一直买入持有，显得非常有耐心。但是中国有句老话，“学而优则仕”，对应到Horejsi就是：“投而忧则管”是的，他除了投资伯克希尔。在1998年，他的资产规模超过3亿美元后。Horejsi按耐不住也想下场做资产管理了。在这时，他的做法十分激进，与投资伯克希尔的风格完全不一样，甚至有点像Ian Kahn类型的“激进投资者”。有了钱以后，他先是买入了First Financial基金超过40%的份额，希望最终控制这家基金的董事会，并且推翻现有的基金管理团队。这可是Wellington资产管理公司知名基金经理Nick Adams的成名作。最终，这次尝试他没有成功。不过这还没完。在之后，他继续用相同的手法进行类似的尝试。最终，Horejsi在一次恶意收购中获得了两家基金的董事会控制权，成功在2022年把2个成立时间长达51年，管理规模2.31亿美元（资产）的封闭式共同基金掌握在自己手里。自己也成为基金的基金经理。更加不容易的是，这个基金之前是通过以分红类型的类固定收益基金，被他成功转化成聚焦资本增值的股票投资基金。有了基金后，Horejsi就展开自己的投资。有了过去的成功经验，他的第一选择自然是继续投资伯克希尔。例如，其中一个基金Boulder Growth & Income Fund, Inc.的最主要持仓，就是伯克希尔，占比接近1/3。以下是2022年4月Horejsi退休前的的持仓情况（现在比例变化也不大）。当然，如果看Boulder Growth & Income Fund, Inc.基金业绩表现的话，实在称不上优秀。虽然20年的管理生涯获得了7.65%的年化收益，但是比标普和道琼斯同期指数低1.5%。这主要是拜伯克希尔外的其他持仓所赐（下图是截止2022年4月退休的收益情况）。不过没什么，无论Horejsi怎么折腾，伯克希尔依然是他精彩人生的基本盘。他在伯克希尔以及这些封闭式基金的持仓（最大头寸依然是伯克希尔）也帮助他在退休两年后依然荣登福布斯财富400的榜单。伯克希尔哈撒韦公司不仅让巴菲特变得非常富有，而且让早期投资该公司的人也变得富有。伯克希尔一共产生了7位10亿美元富翁。除了巴菲特、芒格和公司高管，还有另外两位上榜福布斯400强的亿万富翁。Stewart Horejsi是其中之一。Stewart Horejsi是幸运的人，在正确的时间投资正确的股票获得了巨大的财富。我们很难再找到投资类似伯克希尔的早期投资机会。但是，通过在自己的投资组合中了解买入和持有的哲学，可以让自己成为长期的赢家，产生可观的回报。
