上周在北京见了100个投资人后，我总结出的10个金融行业变化……

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2024-07-07 02:07

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文 | 佩妮小阿姨

来源 | 佩妮Penny的世界

（ID：penny_world258）

推荐人：毯叔

上周在北京组了个局，我算了算应该见了100多位朋友。

鉴于我这个人脑子不好，记忆力比较差，赶紧记录一下和大家交流的感受，信息量太大，九牛一毛啦。‍‍‍‍

目前的一级市场行业现状肯定是全方位的拉垮，不知道是不是帝都的原因，大家的悲观情绪多少会重一些。

记叙如下：

美元基金的投资现状依然惨淡，从出手数量来看，大概率不如去年。

去年很多AI早期投人的项目可以赌，但是到了今年，必须要看到有实际数据收入或者产品表现了。目前半年过去了，还没看到爆款。

大模型投资已经卷到中东和国资了，大家都是拼盘，不知道未来走向如何。早期投中那几家明星大模型创业公司的基金可以吹，帐面很好看，但是没有退出。

不过AI应用和硬件目前还是比较热，由于成本下降和基础设施完善，很多人认为AI应用后面会有机会。

浪潮的早期你可以选择悲观或者乐观，怎么说都有理，只要知行合一就好。不过VC一般是天选乐观派。（我也比较乐观）

北京的一级市场从业者国资占比越来越高，无论是PE/VC还是券商投行，背后都是大平台。（纯感觉，没数据）

据说这两年离开北京的人很多，国贸地区写字楼租金降了2-3成。我感觉是北京的生活成本实在太高了，户口，教育，房价，生活成本，啥啥都高，天龙人也多，没有大树依靠，小破民营公司真的很难做。

（这能说吗？管他先说了再说）

程序正义，合规要紧，听说有的追责已经开始要签项目责任书了，这谁敢签呢？大家都在揣度上意，明哲保身。少做少错，不做不错。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

金融是钱生钱的游戏，小是原罪。

银行，债，公募这种才是真的金融。股权往天了说叫另类资产，主要功能是服务创新生态的建设。如果资产不行，你屎上雕花也不行。

美元的朋友主要几个关注点：AI（大厂&startup），Crypto，二级（港美股）。他们的职业生涯和个人资产几乎就赌在以上几个地儿了……

就在上周又有一个前两年扩招的知名美元双币基金裁员，即使留下来的，也最好具备二级投资的能力。

但是二级和一级的壁特别厚，有的被一级虐惨的朋友，刚去会觉得，哇塞，公司估值好便宜，数据清楚，想买就买，想卖就卖，多好啊。

这种一般我的直观感觉是还没经受毒打……

选择一级投资，你就选择了不确定性，要做的不是跟他们玩金融游戏，而是选一个你长期感兴趣，有未来的行业，躬身入局，或者有本事自己攒局。

对了，插一句，总有人想自己搞基金，你要是能力巨强当我没说，不然还是别搞了吧，小基金也挺难的……

FA行业，头部三家有家掉队了。再小一些的，几乎都主动or被动转变成为个体户的状态，全员合伙人，天天外面跑着。

更有无数的人要跨界打劫，生存状态挺不容易的，所以招商，咨询，顾问，销售，只要有进项都可以。因为足够轻，所以也还好。

小公司如果老板心气不在了，很难做下去。祝福大家保持心气，别让劣币驱逐良币。

募资端，今年下降的很厉害。有听朋友说，历史业绩很好，DPI大于3的基金募得也很困难。

很多母基金不愿意投大白马（知名品牌）基金了，因为过往几支人民币基金的表现确实一般。但是有资深的硬科技品牌的基金超募了，另外一些主题类（现在比较火热的比如机器人，AI），规模不大的盲池/半盲池也发的还可以。

旱的旱死，涝得涝死是常态。

（当共识过分集中，需要警惕规模的诅咒）

究其原因，其实还是这几十年的GDP增长，瘦死的骆驼比马大，有钱的人还是真的很有钱，而且大部分资产出不去，只不过投资的方式和预期变得更加保守了而已。

过去是一个奖励上杠杆梭哈就是干的时代，而现在，时代会惩罚这种还带着过去这种跟风套利思维的人。

这几年能过的不错的，都是前些年比较保守的。

有几家以募高净值个人为主的基金也碰到了困难，最大的难点还是在于，说不清楚怎么退出……

地产不敢投，股权退不出。当然，这类LP很多投股权本身就是为了找机会和参与感，主打一个不亏+学习。

但是一级的风口行业千变万化，到底在学什么，也不知道他们到底知不知道……

退出和并购变成所有人都在关注的事情。

你投的基金已经10年了还要延期，还没回本，甚至本金面临亏损。

10年前正是'双创'最火热的时候，你不找关系，都投不进这些大基金。可以想象投了这类基金人的痛苦，10年，买点啥不香……

为了给LP交代，很多基金的策略变成了：应告尽告。天天的工作变成了发律师函和要审计报告要回购。不管能回来多少，至少要告诉LP我们能做的已经做了。

要保证自己的利益，又不想让其他机构跟风，还不想让公司真的运行不下去，整个就是一个非常矛盾。

创始人面对曾经以为是亲密战友的投资人，难免觉得好像被朋友捅了一刀，越是高估值，融资多的明星公司，就越痛苦。根本还不起。

要账这个就很丑恶了，基本上按闹分配。直接失联或者跑路的也不少。‍‍‍‍

早点见识更多人性也不是坏事，这也许不是你想象的投资/创业生涯，但是这就是事物的一体两面。

听到的所有人，都在说裁员/降薪，不管GWY，国企，外企，民企，都一样。（但是外企真赔的挺多的……）

这种情况下，如何能抱怨大家对于买房/生娃这些重大决策的消极，和消费降级，商家内卷？

也许有的人会说人的观念变化了，我们可以不买房，换来灵活和自如的生活。我当年也是一样想，但是等我租房七年搬家七次，被要卖房的房东临时通知搬走，新找的房子不让我带宠物的时候，你不能否认自己的房子带来的心理上的安全和舒适。

我现在也有了自己的孩子，看着她慢慢成长，在一起非常开心。但是我们这一代至少还经历过红利时期。

年轻人很多时候可能不是不想要，而是代价太昂贵了，我要不起。

关于IPO和周期，反正总有人一顿分析之后，告诉我：这次不一样……

尤其是帝都，叙事特别宏大。什么乱七八糟的消息都有。

不一样就不一样吧，其实我们现在有这么和平安定，大部分人能接受基础教育，吃饱穿暖的生活，放在整个历史长河中，也很不一样。（这你总不能否认吧，去参观一下故宫帝后居所看看）

我知道有朋友要嫌我小农了，就算不一样，你能怎样？

放弃对宏观的执迷，专心搞好自己的微观小日子吧。

我们的所有投资，本质都是在拿现在的现金+时间，换未来的现金流。可是也许有一天你发现，我现在就很需要这笔钱。

股票基金里亏掉的钱，会让人悔恨，不如花了，当下还比较快乐。我想这就是现在体验和情绪类消费更火热的原因吧。

年轻的时候买跑车，和老了之后再消费，心态完全不一样。（不是让大家买跑车的意思）

咱们国人储蓄率已经很高了，希望大家开心点，更关注当下吧。

尊重所有人的选择，躺平也罢，折腾也罢。你怎么开心，就怎么来。

我对上海，深圳，杭州每个地方的感受都大不相同，每个城市都有自己不同的生活方式。

虽然近几年随着硬科技和产业带本地投资兴起，很多北京的朋友会抱怨本地没项目，但是北京依然是一级市场和AI人工智能领域创投中心。

我自己喜欢务实的风格，所以长三角和珠三角我都觉得很好。

不光是省会好，个个你没听过的小城，都是中国百强县，有几个上市公司，多好。生活成本更低的地方，也会带来更高的松弛感。

我听了好些案例，感觉现在的创业机会也许不在北上，反而在五线以下的城市或者县乡镇，竞争更少，同样的奶茶店，下沉市场更赚钱。

中国很大，世界更大。现在喊的火热的出海，早年就是'下南洋'，都是讨生活，没有谁更高明。

仔细研究自己的比较优势，走出你自己的路就好。（但是千万要轻装上阵）

感觉过得比较松弛和开心的朋友，至少都杠杆不高，工作相对稳定，另外除了薪资之外还有多条腿走路。或者是找到了未来想做的事儿，比较笃定。心态平稳，做事更容易做好。

总结就是：收入多元化+控制欲望。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

（一张抽象风的聚会现场图，保护隐私）

现在这个时候，一定要看清行业的发展趋势。

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