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作者：持有封基
来源：雪球
即使你费尽心思，在跌跌不休的A股上也很难保证不亏损。况且很多投资者都是非投资专业的，根本没有大量的时间去研究。委托专家理财吧，长期业绩好的凤毛麟角，几万只基金里选出长期业绩好的难度堪比登天。那么，我们是否能找到长期业绩不错，甚至年度不亏损的组合呢？有人说简单，你直接买纳指100基金，它是yyds，但你要知道，即使是纳指100，就在1年半前的2022年，它就暴跌了33.71%，缩水了三分之一。只不过很多人都视而不见。那么，如果我们把在2022年不跌甚至涨的不错的品种组合起来，情况会如何呢？组合的两个条件：一是长期向上，二是相关性小。另外最好是还要有长期的数据。按照这个原则，找到了以下5个品种：红利ETF（510880）、标普500ETF（513500）、纳指ETF（513100）、黄金ETF（518880）、城投债ETF(511220)：为了更加接近真实的情况，这里的ETF的数据都是用的市价而非净值。这里的黄金代表商品，城投债代表债券，红利和标普、纳指ETF分别代表中美股市。从这10年的数据我们可以看到，红利最差的是2018年的-13.92%，标普、纳指最差的是2022年的-13.51%和-25.47%，黄金最差的是2015年的-7.46%，二城投债最差的是2017年的0.68%。都不在同一年份。况且某个品种最差的时候，往往其他品种的表现比较好，甚至像2015年，黄金跌了7.46%，是最近10年里表现最差的，但城投债涨了12.34%，是最近10年里表现最好的一年。如果我们简单的把5个品种的仓位各取20%，那么得到的平均值是年化收益率11.29%，超过红利、黄金、城投债，次于标普和纳指，但亏损最多的年份2022年，只亏损了4.87%，比当年标普和纳指100ETF分别亏损了13.51%和25.47%要少很多了。如果我们进一步提出要求，要做到最近10年里的组合不亏损，我们来看看以下不同仓位的组合：第一列组合25：25：0：25：25代表红利、标普500、黄金、城投债各占25%，没有纳指100仓位，以此类推。第一个组合在2018年还亏损了1.36%，后面3个组合均做到了年度不亏损，而且最近10年年化在8%-9%，无脑做到这个结果也算是可以接受了。以上的回测都是基于每年年底一次再平衡，以恢复原始的仓位比例，但实际上再平衡的结果不一定好于不做再平衡。比如最原始的5个品种各占20%仓位的组合，做了再平衡累计收益率是176.55%，不做是192.08%，但如果仓位和原始仓位比较起来差异很大，还是要恢复原始的仓位比例。这里选择的5个ETF品种，都是历史数据最长的品种，仅仅是为了要回测验证，不一定是最佳的品种。比如红利ETF，还有红利低波等最近几年表现更好的品种，甚至可以选择股息率更高的港股红利，纳指100基金，可以选择溢价率更低的其他品种等等。作为对比：同期的沪深300ETF（510300）,年化收益率只有1.30%，亏损了5年，最大亏损年份2018年亏损了24.15%，2022年亏损了20.16%、2023年亏损了9.79%、2016年亏损了9.71%、2021年亏损了3.98%。10年能做到年度不亏损，年化收益率8%-9%。达到其中一个目标不能，但同时达到2个目标也不容易。10年来能同时做到这两个目标，但也不代表未来都可以做到。但过去10年来能做到年度不亏损，将来实际发生亏损的概率肯定是不会特别大的。即使这样，这个思路对于职场人士还是值得参考的。10年来有多少人真正能做到不亏钱，更别说年度不亏损了，我自己就在2018年和今年就亏钱了。如果让我重新选择，我宁可选择这个年度不亏损少赚点的方案，主要是不用操作不用整天担惊受怕的。
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