新形势下中小银行经营管理与资本补充

目前整个银行业净息差步入“1”时代。我国经济进入高质量发展阶段，GDP增长相对趋缓，10年期国债收益率降到2.3%左右。低利率环境下，银行业净息差将持续低位运行，2024年一季度降到了1.54%。

银行保持合理盈利水平是实现资本自平衡的前提。从全国银行业来看，过去一段时间，10%左右的ROE支撑了10%以上的信贷规模，核心一级资本充足率保持较好的水平（10.7%左右，每家银行情况有差异性）。

在中国目前以间接融资为主的环境下，银行业需要持续增加对实体经济的信贷支持，保持信贷投放的适度增长。未来如果信贷投放增速在10%左右，若要保持资本充足率平稳（且保持一定的分红水平），则ROE需在10%左右。

从2022年、2023年来看，银行业净息差下降、营收增速放缓，我们预计今、明年，ROE会下降到10%以内，这意味着，银行业、特别是中小银行的内生资本将承压，核心一级资本充足率也必将承压。

自我“造血”是根本

从资本补充来看，内生资本的补充是最根本、最重要的；内生资本补充就是靠持续的经营能力和盈利能力。

过去，在我国经济较高增长的时期，银行业也保持了较高的息差水平，但随着我国经济进入高质量发展阶段，经济增幅会放缓、利率必然下行，随之银行业的息差也必然下降。

如何在这种低利率环境下，做好银行自身经营，保持合理的息差水平和盈利能力，是我国银行业、特别是中小银行在未来经营中必须面对的新课题。对此，我们尚无历史经验，日本、欧美的经验也不能完全借鉴，但个人认为，这一问题的解决，需要多措并举，从中小银行自身经营来说，需要做好以下几方面工作：

一是要理顺量价关系。在当前环境下，稳中求进最重要，要统筹好总量和结构、规模和效益、短期和长期的关系，实现稳健、均衡、可持续发展；坚守合规自律底线，理性经营；中小银行要根据自身经营管理基础和市场环境，找准定位，通过业务、产品和服务，打造差异化经营优势。

二是优化资产负债结构。在资产端，做好做足“五篇大文章”，持续加大对制造业、绿色产业、普惠小微、高新产业等重点领域的信贷支持；适度下沉经营小微、民营等客群，解决融资难问题。中小银行负债成本没有国有大行有优势，资产端的收益要相对高一点，只能适当做下沉客户（当然风控能力是前提）。在负债端，优化存款结构，提高负债来源多样性。

三是加强风险防范。风险是影响银行利润的重要因素，特别是息差下行时，风险对利润的影响弹性和敏感性增大，如果风险没控制好，银行基本上没有利润。除了信用风险外，流动性风险和利率风险也比过去更加重要，中小银行需要更加关注和重视。

四是全面数字赋能。数字化时代，要利用好科技手段，在数字化经营、数字化运营、数字化管理方面要多下工夫，努力降低成本、提升效益、控制风险。

前面说了，银行资本、特别是核心一级资本的补充应主要源于内生补充，通过有效的经营管理，实现利润的可持续增长；同时做好存量资本的有效使用。但当资产增长需求增加、盈利水平受限时，还需要阶段性进行外部资本补充。从目前情况看，银行整体资本充足水平较好，但对一些资本充足率已经较低的银行，将面临外部资本补充的需要。

关于如何进行资本补充，我有几点不成熟的建议，仅供参考。

第一，制定合理资本规划，平衡好现金分红和资本补充。资本补充最重要的是内源性的资本补充，要通过经营端把利润保持在合理水平。在当前环境下，盈利的增量可能有限，很多上市银行还涉及分红问题。这两点间要找到平衡，既要留存一定的利润支持未来发展、提升风险抵御能力，又要兼顾股东的合理回报要求。在目前市场环境下，银行要通过股本性融资补充核心一级资本相对比较难，因此，银行要做好中长期资本规划，在经营发展、盈利、资本补充和分红间找到合理平衡。

第二，调整递延所得税资产资本计量规则。目前新执行的资本管理办法，在资本计量方面已有很多改进，为银行业的资产配置方向起到很好的引导作用。但其中，递延所得税资产的资本计量跟税务核销有一定的关系。

按照目前规定，如果递延所得税资产余额超过核心一级资本净额10%的部分要全部做资本扣除。假定核心一级资本1千亿，递延所得税资产余额是150亿，10%是100亿，超过的50亿要扣减核心一级资本，即核心一级资本就变成950亿；另外，10%以内的100亿风险权重按照250%进行计量。

这个规定有一定的合理性，因为递延税资产相当于预付的税款（待符合税务核销条件，可冲回）。但从历史数据看，银行在经营中，为体现稳健原则，在经济环境不好的时候，要加大拨备计提，这一方面会减少当期利润，另一方面，多计提的拨备会形成递延税资产（因为不良资产的税务核销条件相对比较严，税务核销需要一定的时间），不过，大部分不良资产经过一定时间的追索（包括诉讼等）是可以达到税务核销条件的。

基于以上考虑，建议，在资本计量中，对于递延所得税资产超过资本净额10%的部分不纳入或减按一定比例扣除；同时降低未扣除部分的风险权重。

第三，优化核心一级资本补充工具。上市银行核心一级资本补充工具包括IPO、定增、配股及可转债四类。

从配股来看，政策本身没有太大影响，但现在很多银行没有采用这种方法，因为配股会对股价造成较大下行压力。按照配股，所有股东认购数量要超过70%，在目前市场里可能很难达到。定增和可转债也比较难，正常PB要大于1，当前大部分上市银行PB低于1倍。配股虽可行但实施难度较大，建议从定增和可转债政策上寻找空间，建议监管部门针对银行业特征和当前挑战，可考虑适度放宽定增、可转债价格限制，或增设股息率等综合评估标准，从而激发市场化投资者的积极性。

第四，优化其他资本补充工具。

整体来看，目前优先股发行的审核程序和普通股没有差异性，但普通股跟优先股本质上有一定差异。

因此，建议对优先股跟普通股发行程序作一定差异性，这样便于实施。目前投资永续债的主要主体是理财子、保险公司等。

按照规定，保险公司要投资永续债，计量的风险权重是250%，跟权益投资基本一样，但永续债和市场上权益投资有一定的差异，因此，建议适当降低保险公司投资永续债的风险权重，提升保险公司配置永续债动力。

二级债相对易发，建议拓宽社保投资范围，将除六大国有行及中信、光大两家股份行外的其他优质银行的永续债，及商业银行二级债纳入社保可投资范围，进一步放宽投资限制，设定明确的投资标准。

【关于新金融联盟】

新金融联盟（NFA）成立于2016年，致力于打造一个高质量的新金融政策研讨和行业交流平台。成立以来，联盟共组织各类闭门研讨会、优秀企业参访近百场，议题涵盖数字金融、数据治理、资产管理等方向。部分研讨成果形成报告，呈送给相关部门，推动了业界与监管的沟通交流，助力市场机构的合作共赢。