拜登称核战风险急升，美国考虑报复“欧佩克+”！满屏的坏消息，A股开盘怎么办？中信证券：10月将是月度级别行情起点

财经

2022-10-09 11:10

价值线 | 出品

鸡毛信 | 栏目

风飞扬、南山 | 作者

趁着A股的国庆长假休市，全球股市闹腾不休，上演了惊心动魄的过山车行情。

北京时间10月4日和5日，美股和港股罕见暴力拉升，纳斯达克综合指数两日大涨5.68%，恒生指数更是单日暴涨超1000点。

正当A股投资者兴冲冲地盼着股市早点开市时，美股10月6日、7日又连续大跌，纳指近两个交易日跌去4.45%，几乎吞噬了此前的涨幅。仿佛生怕A股周一开盘沾了它的光似的。

好在，和A股更贴近的港股这两个交易日跌幅不大，基本保住上半周的大部分暴涨成果。给A股投资者减轻了不少焦虑（文后附长假期间A+H股涨幅前二十名单）。

港股10月3日至7日涨幅前十

除了外围市场大起大落的走势，迎接明天A股开盘的各类信息不是太乐观。俄乌局势方面，克里米亚大桥被炸，战争一波紧似一波；美国因为非农数据表现不佳，刚被联合国摁下去的加息预期又有抬头之势；国内十一长假期间的消费数据并不太理想，而近两日部分地区疫情又有反复。

但坏消息永远不是决定股市行情的决定性因素。回望股市这么多年，哪一波行情不是在坏消息中悄悄地酝酿？本期鸡毛信就与读者朋友们一起分享十月份及四季度行情的展望。

克里米亚大桥被炸，

拜登称世界面临核战“末日”

上个月“北溪”管道的泄漏曾令全世界震惊。然而，一波未平一波又起，今日俄罗斯“世纪工程”克里米亚大桥突发爆炸的消息再度震惊了全球。

据俄塔社报道，莫斯科时间10月8日，一辆卡车在克里米亚大桥的公路桥上发生爆炸，并导致邻近铁路桥上的7节火车油罐车厢起火。事件造成公路桥一侧的两节桥面垮塌，并已造成3人死亡。据全俄保险公司联盟估计，大桥爆炸起火造成的损失或达2亿至5亿卢布（1卢布约合0.116元人民币）。

克里米亚大桥全长约19公里，是目前欧洲最长的大桥，被称为俄罗斯的“世纪工程”。此前，作为连接克里米亚半岛与俄罗斯本土的唯一陆路通道，克里米亚大桥具有重要的战略意义。法新社表示，在俄乌冲突中，该桥是俄军人员、军事装备和后勤的关键补给线。

俄罗斯总统普京对于此次爆炸大为光火。就在爆炸前一天，普京刚刚度过了自己70岁的生日。爆炸发生后，普京已下令组成政府委员会，对相关事件展开调查处置。随后，普京又签署了总统令，以加强克里米亚大桥、天然气管道等设施的安保。

根据最新消息，克里米亚大桥公路交通已恢复通行，但幕后黑手究竟是谁依然是个谜。俄罗斯前总统梅德韦杰夫曾在7月公开警告称，针对克里米亚地区的任何袭击，都将引发俄罗斯“审判日”式的回应。

一些俄议员和媒体已经将矛头指向了乌克兰，乌总统办公室顾问波多利亚克此前在推特上表示：“克里米亚，桥梁，一个开始。所有非法的事物都应该被摧毁，所有被盗的东西都必须归还乌克兰，俄罗斯的占领将被全部驱逐。”

有关专家认为，对克里米亚大桥的破坏将成为俄乌战争中的标志性事件，或导致俄对乌展开高强度的报复行动，这意味着双方冲突将螺旋升级。尤其令人担心的是，对关键基础设施的破坏一旦成为冲突中的“常规手段”，所有国家面临的安全风险和全球紧张程度都将直线上升。

此外，美、乌两国领导人近期频繁提及“核打击”。乌克兰总统泽连斯基7日警告称，“莫斯科已经开始为可能使用核武器做准备”。美国总统拜登则在最近一次民主党筹款活动中发出警告，称世界面临核战“末日”的风险处于60年来的最高水平。

非农数据再超预期，

美国欲报复“欧佩克+”

美股在北京时间10月4日和5日的暴力反弹，联合国紧急呼吁，美联储和其他央行如果继续加息，可能会令全球经济衰退，陷入长期停滞，美国应暂缓加息。这令投资者降低了美国未来加息力度的预期。

然而，刚刚出炉的美国9月非农报告给市场当头浇了一盆冷水。美国9月非农数据显示，美国9月非农就业人口增加26.30万，高于预期的25万；失业率从3.7%降至3.5%，在失业率下降和工资持续高于趋势水平的情况下，很难看到将于10月13日公布的CPI报告能阻止美联储大幅加息的脚步。

市场预计，将于11月2日召开的议息会议，美联储仍会加息75个基点。

雪上加霜的是，“欧佩克+”在这样一个时间节点突然宣布将将石油日产量减少200万桶，以提振油价。显然，这将给美国抗击通胀带来负面影响。

“欧佩克+”决定减产后，华盛顿开始寻求反制措施。美国国会议员正在推动旨在瓦解该组织的法案；向世界贸易组织提出投诉；甚至没收欧佩克成员在美国拥有的资产。白宫也加入了国会威胁的行列，削弱该组织在能源价格方面的影响力。这标志着欧佩克与世界最大石油消费国美国之间几年来的脆弱缓和关系可能终结。

伴随着全球通胀的持续恶化和美联储加息周期，经济衰退的阴影笼罩全球。国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃6日表示，世界经济遭受了多重冲击，正经历一场根本性转变。自去年10月以来，IMF3次下调全球经济增长预期，2022年和2023年该增长预计仅为3.2%和2.9%。她透露，在下周即将更新的《世界经济展望报告》中，IMF将再次下调明年经济增长预期。

黯淡的经济前景之下，一些风险的苗头开始出现。就在近期，作为全球第五大财团的百年银行巨头瑞士信贷就传出了暴雷破产的声音，并在全球发酵。根据外媒的数据，瑞士信贷的信用违约互换指数周五攀升至250个基点，正接近2008年雷曼兄弟倒闭时的水平。

部分地区疫情有所反复，

财新服务业PMI重现收缩

再来看看国内。

由于国庆长假前疫情相对平稳，市场曾对今年长假期间的旅游和消费数据寄予厚望。然而，经文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。

更重要的是，随着假期结束，外出人员回流，部分地区疫情有所反复。据国家卫健委通报，10月8日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例503例，新增无症状感染者1422例。

此外，新冠病毒奥密克戎变异株BF.7进化分支于9月底首次在国内引起本土疫情。相比现有的变异毒株，BF.7更具有传染性，可以进一步逃逸BA.5感染诱导的中和抗体，根据一项尚未经过同行评议的研究，BF.7是 “迄今为止评估的最具中和抗性的变体”，它表现出对中和抗体的 “广泛逃避”。

近日公布的9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得48.1，低于8月1.4个百分点；财新中国服务业PMI大降5.7个百分点至49.3，6月以来首次落入收缩区间。两大行业PMI双双回落，拖累9月财新中国综合PMI下降4.5个百分点至48.5，四个月以来首次低于荣枯线，显示中国经济景气收缩。

危中有机，困中破局

从国际到国内，可谓是满屏的坏消息。但我们同时也要看到，在众多坏消息中，也有一些积极的信息值得我们期待：

1、二十大将于10月16日拉开帷幕，可以预见，会议将为未来中国经济的发展指明方向，陆续应该会有一些振奋人心的信息。

2、根据欧盟统计局发布的最新数据显示，今年上半年，欧盟27国对华贸易额共计4139亿欧元，增长28.3%。

德国经济研究所（IW）本月初公布的一份调查报告显示，德国今年上半年在中国的直接投资高达100亿欧元，有望创下历史新高。

商务部的数据则显示，2022年1至8月，全国实际使用外资金额8927.4亿元人民币，按可比口径同比增长16.4%，折合1384.1亿美元，同比增长20.2%。

3、10月3日，拥有24万辆汽车的德国最大租车公司Sixt宣布，计划在今后6年内采购10万辆中国厂商比亚迪生产的电动汽车。其中，首批数千辆在今后几周内就将投入使用，德国、法国、荷兰、英国的客户届时都可租赁到比亚迪的电动车。两家公司并没有透露此项合作涉及的具体金额。

德国汽车管理研究中心主任布拉策尔对德国《商报》表示，中国厂商能够比德国厂商提供高得多的电动车产能，“Sixt这样的企业必须要保持竞争力，因此与比亚迪合作就是水到渠成的事情。”布拉策尔预计，其他欧洲租车行也将会和中国电动车厂商展开类似合作。

4、明日起上市公司三季报陆续公布。

5、10月8日，国务院发布关于同意在天津、上海、海南、重庆暂时调整实施有关行政法规规定的批复。

批复同意自即日起至2024年4月8日，在相关省市暂时调整实施《旅行社条例》，允许在上海、重庆设立并符合条件的外商投资旅行社从事除台湾地区以外的出境旅游业务；

正所谓危中有机，困中破局。当市场的悲观预期已经拉满，当一些积极因素已在悄悄积累，相信离真正的曙光不会遥远。

机构10月策略：将迎来月度级别修复行情起点

中信证券：将迎来月度级别修复行情起点

中信策略表示，当前市场谨慎心态已经高度一致，市场热度已冷却至2020年9月以来最低水平，整体估值已具备长期吸引力，部分行业动态估值接近2018年底水平。

美联储加息恐慌已达极致，预计非货币手段抑制通胀会被更多讨论。预计三季度是此轮经济下行的尾声，四季度开始逐步好转。

二十大将明确长期战略方向，稳增长举措料再次集中发力。预计二十大将针对财税改革、民生改善、科技创新及产业链供应链自主可控等重要改革领域和关键环节加快推动新的改革方向和政策落地，对我国未来短期与长期经济增长方向进行进一步明确。四季度稳增长举措预计也将继续加码。

10月迎来月度级别修复行情起点，坚持均衡配置，积极布局估值切换和景气拐点行业。具体品种选择上，建议关注：（1）成长制造领域重点关注此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工当中的白马龙头，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料。（2）医药行业重点关注具备较高性价比的中药，受益医疗新基建的医疗设备以及充分消化估值和对政策担忧的医疗器械和服务。（3）景气拐点行业重点关注优质地产开发商、基建、电力和酒店等。此外，在外部科技领域制裁不断加剧的环境下，关注芯片、信创等自主可控领域的配置机会。

中信建投：结合三季报预期向好方向均衡配置

中信建投策略陈果、夏凡捷等人认为，当前并无太多新利空因素，程度也较4月底更弱，从回撤比例和调整天数看也已接近或超过前几轮水平，回撤幅度足够。

中信建投认为，市场下行空间有限，投资者应考虑伺机布局。市场逐步消化基本面悲观预期，市场所处位置配置性价比正在上升，且国内政策面持续释放积极信号，假期全球主要股指均有小幅上涨，有利于A股风险偏好提升。

建议投资者保持战略乐观，伺机布局，结合三季报预期向好方向均衡配置：（1）成长方向优选明年盈利预期依旧向好的风、储、光、军工；（2）周期方向看好电力、油运、养殖、煤炭；（3）地产消费优选地产、白酒龙头。