花旗Citi全球宏观战略团队表示，鉴于名义上大盘的空头头寸处于历史高位，一些疲软的就业数据可能引发熊市反弹。花旗策略师Jamie Fahy表示，“如果就业数据走软，那么市场预期将从通胀/美联储加息见顶转向最终的衰退；但在通胀峰值和衰退峰值之间，可能会有一段波动期，考虑到做空头寸，美股可能会在痛苦中上升。”尽管花旗仍预计美国经济将硬着陆，但股市仍有上涨空间。

Fahy认为，“问题是，确定衰退的时机是出了名的困难；因此，在市场认为通胀/美联储加息已经达到峰值，但经济实际上尚未陷入衰退的情况下，风险资产可能会走高。”MKM首席技术分析师Jonathan Krinsky表示，“尽管今年市场人气持续看空，但 AAII 股票分配调查显示出截然不同的情况；总的股票配置仍然是 63.4%。股票配置与多头百分比之间的差距约为 36%。相比之下，2002 年低点为 -7%，2009 年低点约为 3%。”

Krinsky表示，“熊市反弹的动力是空头标普500期货名义头寸；这些空头头寸中的大多数开始看起来很脆弱，标普500指数水平约为 3824。因此，如果接下来的几个就业数据和 CPI 疲软，那么风险资产将迎来进一步上涨的时机；之前的研究表明，熊市反弹的波谷和波峰的中位数可能在13-18%之间，这可能会使标准普尔500指数回到4000-4200点之间。”

对于美元，Krinsky的基本预测是美元将进一步走强，美元兑欧元将升至1欧元兑0.93美元，兑英镑将升至1英镑兑至1美元。Fahy表示，“美元在衰退时反弹，但有变化；我们区分了全球衰退和美国独有的衰退，美元在全球衰退中的表现要好得多；在全球衰退中，股票抛售更多，因此避险资金占主导地位。在美国经济衰退时，美元的表现更加对称，与美联储降息的轨迹更为紧密。”（来源：智通财经）

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