公募基金的平均水平在哪里？

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作者：零城逆影

来源：雪球

——万得基金系列指数能较好的代表目前公募基金的平均水平

除以在意绝对收益大家还会在意相对收益也就是跑赢市场的超额收益

已经没人会拿上证指数来对比了这几年大家也已经不满足于跑赢沪深300更希望跑赢公募基金的平均水平

什么代表了公募基金的平均水平呢？

某天基金有展示一只基金不同阶段的排名和市场平均（见下图）不过这种感觉不够直观最好是一种指数形式可以更好对比和观察

我最近在研究对比后发现万得的基金系列指数普遍都不错挺适合作为公募基金平均水平的

885000.WI万得普通股票型基金

885001.WI万得偏股混合型基金

885002.WI万得平衡混合型基金

885003.WI万得偏债混合型基金

885005.WI万得债券型基金

885006.WI 万得混合债券型一级基金

885007.WI 万得混合债券型二级基金

885008.WI 万得中长期纯债型基金

885072.WI 万得混合型FOF

885076.WI 万得目标日期型FOF

885073.WI 万得偏股混合型FOF

885074.WI 万得平衡混合型FOF

885075.WI 万得偏债混合型FOF

其中加粗的那几个我认为适用性比较广泛股票基金指数大概代表了公募基金纯权益的平均水平；偏股基金指数大概代表了80%权益+20%债券的平均水平；平衡型大概代表了股债均衡基金（55开）的平均水平偏债基金指数大概代表了固收+的平均水平债券基金指数代表了纯债的平均水平

此外万得上百个基金指数大部分我觉得适用性不够强这里就不列举了

一万得基金系列指数的水平是同类型指数中较好的！

①中证公司也编制了基金系列指数（见下表）

但是万得的基金系列指数普遍表现更好

导致走势差异巨大的原因可能是：中证的把指数基金也加进来了采用净值规模加权一年只调整两次；万得的则只包含主动型基金等权加权有需要就会调整权重

②以前我给大家介绍过工银股混指数并且经常拿这个指数作为对比基准最近我发现这个指数竟然跑输了万得股票基金指数

关联阅读：发现一个适合作为权益类组合的基准指数

另外还有一个类似的指数银华股基指数也跑输了万得股票基金指数

这两个案例说明：人为的选基在逐渐失效因为人为选基不可避免的会陷入对历史业绩的路径依赖和对明星经理的偏好但实际上一个基金过去业绩好有非常大的风格和运气因素；明星经理的规模增大后也会拖累超额收益

当然这种现象还没最终确认需持续观察

③中证公司还将每年的金牛奖获奖基金分别编制了金牛股票金牛混合这两个指数更是大幅跑输万得股票基金指数和偏股基金指数

这说明金牛奖的后视镜效应较强对未来的投资缺乏指引作用甚至可以作为反向指标.....

如何使用万得基金系列指数

1作为基金对比的基准如果某只基金长期跑输该指数那就可以pass了

进行此类对比一是要注意选用类型对应的指数比如平衡型基金对比平衡基金指数

二是要注意以基金经理任期为起止点并且时间要拉长一些我觉得至少是5年以上吧因为短期市场还是存在较强的风格因素短期跑输指数并不能说明基金经理真的水平不行

万得偏股基金指数尤其适合作为均衡风格基金的对比时间可以稍微短一些3年以上吧

2作为基金组合的基准如果某个基金投顾或者FOF长期跑输该指数也可以pass了

进行此类对比也是要注意类型对应另外对比时间至少也应该要4年以上吧时间太短说明不了太多问题

3可以用于投资现在有些量化基金就是直接对标万得偏股基金指数的了力争在此基础上获得超额收益比如中欧量化驱动博道远航

相当于站在了一个更高水平的beta上追求更稳定的相对收益长期来看就会有不错的绝对收益和业绩排名

下图是博道远航（007126）红线对比偏股基金指数（取策略升级后至今2021-6-1至2022-9-23）

4适合作为检查自己业绩的基准

我认为这一条也很重要大家可以看看自己的资产配置比例挑选对应的基准进行同期对比看看有没有跑赢指数

我觉得咱们做投资还是应该诚实些特别是要对自己诚实如果自己的业绩长期（4年以上？）跑输市场平均那说明自己的水平可能比不上公募基金的平均水平

既然打不过就加入吧买一些能跑赢市场平均的基金投顾或者FOF自己还有更多时间休闲娱乐不是更好吗？

简要分析

基本上可以说万得股票型基金指数（885000）应该是目前市面上水平最高的均衡宽基指数了2004年成立以来以来截至2022-9-25年化收益率为15.21%水平非常高!

从2019年来看已经有一些均衡风格明星经理开始跑输该指数了

这也间接说明了我国公募基金的整体实力挺强并且越来越强长期持有公募基金有不错的保证增值效果

下图为885000对比沪深300

从上图可见公募基金尤其是2019年以来跑赢较多一是说明公募基金尤其在近几年整体实力和影响力大增；二是说明公募基金近几年存在一定的抱团效应；三是也要警惕均值回归效应。

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