12.10.2022

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导读：IMF警告，各主要经济体的政策路径或继续分化，导致美元进一步升值。

作者 | 第一财经 葛唯尔

当地时间11日，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙（Pierre-Olivier Gourinchas）在回答第一财经记者提问时强调，各国在应对美元走强导致的汇率波动时，需要区分其根源是由基本面因素驱动，或是由金融市场动荡所导致的。

国际货币基金组织首席经济学家接受第一财经记者提问

目前，美元汇率正处于2000年代初以来的最高水平。IMF在最新的《世界经济展望报告》（WEO）中警告，各主要经济体的政策路径或继续分化，导致美元进一步升值。对于许多新兴市场而言，美元走强正在引发严峻挑战、金融环境收紧和进口商品成本上升。

皮埃尔-奥利维耶·古兰沙表示：“强势美元无疑给许多国家带来了很大压力，其影响主要通过两个渠道传递。一方面，以美元计价的进口商品的价格走高，从而增加非美元国家的通胀压力。此外，鉴于许多企业和政府承担着以美元计价的债务，这也意味着金融环境正在收紧。”

IMF认为，截至目前美元升值似乎主要是由基本面因素所推动的，包括美国收紧货币政策和能源危机等。因此，大多数国家的应对措施仍是通过调整货币政策来维持物价稳定，同时允许汇率波动，以便在金融状况真正恶化时保留宝贵的外汇储备。

“一个很重要的问题是，导致美元走强的根源何在？”古兰沙解释道：“鉴于美联储今年以来大幅提高利率且步伐较其他国家更为激进，现阶段而言，美元走强主要是由于基本面导致的。此外，能源危机导致能源进口国的本币贬值，也是基本面因素之一。”

古兰沙认为，在上述情况下，各国需要适应汇率变化，而非试图阻止由此导致的美元升值，并通过调整国内政策来应对上述变化。

“另一方面，一旦发生金融市场动荡，或类似“缩减恐慌”等事件时，在某些情况下，采取外汇干预措施或其他政策工具来限制汇率波动，将被认为是合适的。诚然，在许多国家尚未出现上述情况。”古拉沙补充道。

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