ZT：从贸易战看对特朗普的误判
从贸易战看对特朗普的误判
FT中文网专栏作家 沈建光
2018-06-21 (www.ftchinese.com)
特朗普的不可测性让善于理性分析的经济学者们屡屡感到沮丧，让奉行多边主义的各国首脑、国际组织领袖倍感头疼，甚至连特朗普同僚也往往因其出其不意而经常深感不安。自特朗普上任以来，一系列不按常理出牌搅乱了全球市场秩序，重塑了区域关系，如发动一场全球范围内声势浩大的贸易战，与传统盟友关系降至冰点的同时，又与朝鲜谈判取得重大进展，这些重大变化在一年前是难以预料的。
对特朗普的误判似乎已不稀奇。早在特朗普上任之初，当时大部分分析认为，特朗普贸易保护的提法只是为了获得选民支持而采取的策略性提法，是政治家为赢得选举惯用的伎俩，上任之后大概率不会兑现。而对于中国的影响，起初大部分观点也赞同特朗普出任美国总统比对华抱有仇视态度的老牌政客希拉里出任更为有利，甚至在特朗普上任后的半年内，其对中国汇率操纵发难似有减轻，退出割裂中国市场的TPP和TTIP谈判，越加让人相信，特朗普既缺少执政经验，又没有对华集中火力，中国的处境并不值得担忧，反而在美国独断专行的背景下，中国的国际影响力会进一步提升。
然而，其后事态的发展否定了这样的期待，美国将贸易大棒挥舞至全世界，令人始料未及。贸易战在你来我往中持续升级，美国总统特朗普3月8日签署命令，分别对进口钢铝产品加征25%和10%的关税。受此影响最大的美国传统盟友，欧盟、加拿大、墨西哥已开启反制。如欧盟成员国6月14日宣布支持针对美国价值28亿欧元的进口产品征收报复性关税；加拿大政府宣布将对总价值128亿美元的进口美国商品征收报复性关税；墨西哥宣布将对美国进口猪肉、苹果和土豆征税20%的关税，对美国乳酪和波本威士忌征税20-25%的关税，钢铁制品也在清单之中。
而继钢铝征税之后，5月23日，特朗普政府表态在讨论以安全保障为由对汽车和汽车零部件征收追加关税。一旦汽车问题最终火烧赤壁，加拿大、墨西哥、欧盟和日本等传统盟友同样是受影响最大的国家，特别是德国车企将遭受重创。德国总理默克尔已表达强烈不满，并暗示欧盟与美国的贸易争端可能开启新战线，警告称欧洲的战略利益维系在欧洲汽车产业的前途上，或将对美国大型互联网企业发起竞争调查。
与此同时，中美贸易战在经历了三轮谈判之后，最终未能避免。6月15日，美国宣布对华加征关税的商品清单，宣布将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，涉及1102种产品。其后，中国政府做出对等回应,决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,首期征收的340亿美元商品涉及农产品、汽车、水产品。
6月18日，特朗普指示美国贸易代表对价值2000亿美元的中国商品加征10%的额外关税，并提出如果中国坚持推进新关税，加征的关税将生效，而一旦中国反制再度加码，美国将对另外2000亿美元的商品加征关税。中国商务部则表态，如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，中美贸易战持续升级。
特朗普的底线究竟在哪里？目前来看，有如下几种猜想：一是特朗普对外强势，落实竞选承诺，致力于缩小贸易逆差，增加政治选票，寻求连任；二是特朗普作为商人将交易艺术运用至极致，特朗普目的在于全球范围内制造混乱，以吸引投资回流美国，助力美国再度伟大；三是彻底改变国际秩序，让美国在国际合作交往中获得更多实惠；四是对日渐崛起的中国采取遏制，贸易谈判只是个幌子，贸易战场不是中美冲突的主战场，科技领域才是，最严重的情形时重回冷战。四种猜想，哪些特朗普能否如愿？不妨分别来看，
猜想一：特朗普支持率上升，仅就政治意图来看，前期措施似乎收到了良好的效果。
不难发现，“美国第一”的政策根基在美国异常稳固，特朗普一系列外交新举措背后，支持率也逐渐攀升。根据《华尔街日报》与美国全国广播公司（NBC）近日联合开展的一项新闻调查显示，美国总统特朗普的支持率升至44%，相比其4月份40%的支持率有所上升，特朗普赢得议会中期选举，甚至继续连任的可能性大大上升。
猜想二：趁乱促进全球企业投资回流，美国的如意算盘未必奏效。
伴随着美国经济超预期向好，失业率创十八年来新低，税改带动薪资水平和零售超预期上涨，美国似乎正在享受增长进一步向好的好处。相比之下，欧洲今年政治风险加大，经济数据呈现高位回落，这导致4月以来美元大幅反弹，美元指数一度突破95，资金回流美国加快。
那么，能否如猜想二所预期，特朗普新政扰乱市场，全球避险情绪的增加与美国税改优惠，吸引企业投资源源不断涌入美国？其实未必。可以看到，特朗普上任以来由于其政策多变已产生信任危机。加之近年来美国制裁大棒越加肆无忌惮，对跨国企业频繁处以高额罚金，恶化了美国的投资环境，美国劳动生产率下降与基建薄弱的情况也没有明显改善，企业在美国投资风险反而空前加大，特朗普的如意算盘未必奏效。
猜想三：特朗普重塑国际秩序，很难做到对美国完全有利。
特朗普全面贸易保护，甚至拿盟友开刀，是否能帮助其重塑国际秩序，在利益重新分配中获得好处呢？其实，笔者认为，这只是建立在利用各国希望避免贸易战心理，让渡一定利益与美国达成协议的理想情形。一旦其他国家采取强硬反向制裁，美国也未必能获得实在好处。如在全球出口市场份额中，美国出口份额占比不足10%，中国占比14%，德国占比8%，如果其他国家联合起来，对美国发动贸易同等制裁，也将对美国经济与就业产生负面冲击，还会推高其通胀水平。
当然，针对特朗普对盟友发难，还有一种不同的理解，即特朗普在6月10日G7会议时曾谈到美国寻求G7国家之间零关税、零壁垒、零补贴想法，特朗普的挥舞贸易大棒的真实目的是促进西方经济一体化。但对此，盟友反应冷淡，德国总理默克尔认为“这当然非常理想，但不是迅速解决目前危机的办法。”推动西方经济一体化对中国显然更加不利，但目前来看，即便特朗普果真有意如此，但采取的措施却是南辕北辙，不仅引发盟友反制，也让西方国家之间长久以来建立的信任遭遇重创，很难短期内重塑信任。
猜想四：是否是对华的全面遏制，要边打边看。
针对特朗普对华态度与贸易战前景，其实更难加以预料。中美在经历了一个多月的三轮贸易谈判后，美国仍然单方面放弃协议，让人越加清晰地看到，特朗普可能原本就没有诚意与中国就贸易问题达成和解，或者在贸易强势中屡试不爽，国内支持率又上升的背景下，特朗普预期通过与中国交锋以换取更多的好处。更加悲观的情形是，特朗普对华战场早已不在贸易领域，而是对华的全面遏制，包括打压中国制造2025、用台湾牵制中国，以及让朝鲜问题的解决脱离中国影响等。
针对不可预测的特朗普对华意图，笔者认为，最悲观的情形便是对华的全面遏制。当然，笔者猜想，特朗普的真实意图未必坚定不移，大概率会根据形势变化、贸易战中的力量对比做出调整。笔者认为，既然没有办法猜透特朗普所想，就不要妄想摸清其心理状态，以免时刻被其意念牵制，策略上常常处于被动。
当下，特朗普已经扣下贸易战扳机，中国不妨大胆迎战，加入全球反对特朗普贸易保护主义的阵营，特别是联合德国一起反特朗普的贸易保护，共同在硬碰硬的较量中摸出特朗普底线，以战促和。其实，早前各方经济分析已经明确，特朗普首次与其零售市场相比肩的中国市场大打贸易战，而非日美贸易战中零售市场份额仅为其三分之一的日本，对于中国，其政治上并不像日本一样依附于美国，政策选择必不会对美国大举退让，自动限制出口配额，美国很难再次尝到日美贸易战中甜头，与中国不顾一切大打贸易战的结果定是双输。
而一旦美国利益受到损失，国内外压力反噬，便有了贸易战尽早休战的可能。当然，也要看到中美问题的长期性，为避免最坏的情况出现，应该力争开战之初便打中其痛点，逼其停战而非得寸进尺，如打击大豆等农产品，毕竟农产单品价格不高，但影响特朗普最广泛的选民基础，是比较有效的反制。
同时，中国对美国贸易顺差2758亿美元，贸易战全面铺开，意味着中国难以仅通过对美进口加关税做到对等反制，开辟新的战线，影响到美国在华企业的利益，是不可避免的。考虑到大量在华美国公司利润不菲，如美国高通公司全球收入一半来自中国，美国通用也有近一半的汽车销量来自中国，美国企业在贸易战中，难免遭遇唇亡齿寒，中国进一步开放的利好预计也很难惠及美国企业。而如果在交战过程中，美国在华企业能够持续向特朗普政府施压，美国选民能够真正尝到苦头，加之美国通胀上升，经济受损，以及全球反制的情况出现，尽早结束贸易战仍有可能。