I bond利率进入大降期, 谨慎投资

美国政府的债券 I bond 风靡一时，WXC 里也分享了一股追潮风。一切源于通胀。美国的通胀率在2012 – 2020 年的9年中，从来没有任何一个月超过3.0%。除了金融危机的2009年，2015年也是最低潮年之一： 不但有三个月份是0，甚至还有三个月份是负值！ 

2021年4月，美国通胀野马开始狂奔，达到4.2%。 野马收不住，一发不可档， 一直上升到2022年6月的9.1%！之后的7、8、9三个月小幅回落，为8.5、8.3、8.2%。

基于通胀，美国财政部发行的政府债券 I bond，出现了较高的利率。 I bond 每年的 5月 和 11 月调整发布两次利率， 即半年一个周期。 2021年 11月发布的利率为 7.12%； 2022年 5月的周期又达到 9.62%的最高水平。 目前没有更高了，除非是计算了复利。

很多人都因此购买了这种政府债券。 认为它保本，利息又高。虽然每个社保号一年只能买一万美金， 但苍蝇虽小也是肉。况且收益还免州和地方稅。其实2021年5月那一期，即7.12% 的前一期，I bond 利率 只有 3.54%，再前面一期更是只有1.64%。  

I bond 的利率计算由两部分组成。 一部分是固定利率（fixed rate), 一部分是通胀利率（inflation rate）。 计算公式是 -  { （固定利率+2x通胀利率）+ （固定利率x通胀利率）}。  比如，2021年11月的固定利率是0，通胀利率是3.56%，所以那一期的利率是7.12%。 

通胀利率可以是负的。比如 2015年5月和2009年5月的通胀利率分别为 -0.8% 和 -2.78%。 不过在这种情况下， 政府就给出利率为0。保护本金。现在美联储把美元的利率调高了， 债券的价格也应声而降。

下一期，2022年11月的通胀利率为3.236%， 如果固定利率像过去的5个周期一样仍然为0；则 I bond 利率会大幅降低，预期在 6.47%。 风光不再。 其实如果回顾过去20多年、近50期的 I bond 利率， 大多在3%以下。只有2005年的一个周期接近6%，次好的2008年有两个周期接近5%， 但接着2009年 就是0%, 金融危机了.  

不过如果有人在2021年11月后买入， 这一年来还是不错的。  可以拿6个月的7.12%， 再拿6个月的9.62%，平均有8.5%。 因为利息计算是按购入月那一期的利率，保持利率顺延半年。 比如你是2022年3月买的， 那么3月到9月，利息仍是7.12%；9月到来年3月是9.62%。

下一期的6.47% 虽然降了30%多，和前个半年周期的9.62%平均，也还是不错的。 再之后如果继续降， 可以考虑兑现。但5年内会损失三个月的利息。 其实现在市场上有很多不错的投资项目， 一般人对股票和基金，比较熟悉，但对其它的金融产品不是太熟悉，可以问一下自己的投资经理， 或者银行投资顾问。

比如年金或CD（定期存款）三年期，现在利率4%以上的不少。 准入门槛也很低，甚至2万就可以了。 一说”年金“就有人联系到“保险”，其实现在的金融业年金的概念已经已经有了长足的发展， 是投资产品的一部分。 上次美国经济危机之后，许多大的投资银行开始也发行了一些证券， 这些证券对于每个账户都有政府保险的25万美金。

证券的特点是操作介于定期存款和股票基金之间。有的有一定的投入期限， 提前取出有5-10%的罚金，离到期的日子越近，罚金越少。不是完全保本，但有些在一定的跌幅区限内保本，比如市场跌了15%、25%内保本。和客户分担风险。

我2015年买了一种新型的“市场关联CD”，是7年期，按市场同类产品市场的指数收益“match” 1 倍，比如当年市场上升6%， 则产品收益为12%；match 封顶到市场收益10%。10%以上则按市场收益算。 如果市场收益当年为负值，则保持上一年的帐面值不变，保本。

这项投资已经到期了。帐面几乎翻番，跑赢市场上的任何保守投资如债券、传统 CD。 这笔投资到期后，我把增值部分取出来，本金继续买了同公司的类似产品。

详细规则和公司的名字我不在这里写了，免去“广告之嫌”。 想知道的在留言中问。现在的投资银行发行的各种金融产品，都有大型严密的实时监测计算。 股票的买卖高速进行， 不是一般人力所能及。比较好的投资策略， 是根据自己的情况，品种分散，长期持有。杜绝赌博的心理，不跟风。

=== 后记 11/06： 11月公布的 I Bond 利息是 6.89%。 fixed rate 0.4%；  inflation rate 3.24%。