地产LP逆势活跃，这家出资近百笔丨发现LP

财经

2022-05-10 10:05

本期导读：

今年上半年，资本市场呈现剧烈震荡。宏观经济、市场环境、疫情、地缘政治等一系列因素牵动着一级市场的生存格局。在资金和资产两端双重压力下，不少机构开始大幅放缓投资动作或直接躺平。

不过募资受困的当下，有一家地产商却逆势挺进，在私募股权行业悄然布局，并收获满满，在为寒冷的募资市场带来活力的同时，似乎也为遇冷的地产商提供了破局之路的参考。

作者丨FOFWEEKLY

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近两年，越来越多的房地产商开始频繁活跃在私募股权行业，包括保利、金地、合生等一众地产商的身影在私募股权领域频现，通过直投或做LP的形式，不断扩大股权投资版图。

今年，房地产对股权投资行业依然表现出较高的热情，据FOFWEEKLY统计，3月份，房地产行业的上市公司出资11.6亿元，排名第三。

而在一众地产商中，有一家福建籍地产集团，在股权投资领域也十分活跃，通过直接做LP以及旗下FOF基金已对外出资近百亿元，是真格基金、紫荆资本、顺为资本、达晨财智、国科嘉和、华业天成等机构的LP。

福建龙头地产的股权布局

1991年，世纪金源集团的前身金源房地产公司正式成立，经过数年的发展之后，金源房地产逐渐成为福州地产界的龙头，而今，已成为一家综合性跨行业的国际企业集团。

据世纪金源官网资料显示，世纪金源集团以“平台+投资”为战略驱动，拥有地产开发、酒店文旅、商业运营、生活服务、大健康、智慧出行等支柱产业，并在儿童、教育、金融服务、AI科技等领域投资布局，形成“大消费、大文旅、大健康、新科技”四大主航道业务。

据悉，截至2020年，世纪金源集团在中国大陆投资近2685亿元，拥有9大区域集团，3个行业集团，超过100家子公司，投资地域遍及北京、上海、福建、香港等20多个省区市及菲律宾等国家。

其在金融服务领域主要是依托腾云资本来进行布局，投资类型主要为金融投资、基金投资（即腾云母基金）、项目投资、供应链金融投资。依托4个投资板块进行布局，腾云系已斩获多个IPO企业。

通过梳理发现，世纪金源直投项目主要是围绕大消费、大健康、新科技三方面进行投资。从时间条线上来看，2020年为世纪金源投资项目的最高峰，2021年投资频次有所收缩。

不同于世纪金源项目投资的收缩，2021年则是世纪金源在私募股权领域较为活跃的一年。具体来看，2013年，世纪金源就开始以LP的形式进行投资，2015年-2017年为世纪金源的投资高峰，无论是出资频次和规模均达到历年来的最高值，2018年以后，出资频次有所减缓。不过近两年其出资频次和规模又呈现上升趋势，尤其是进入2021年，世纪金源再度以LP的形式频繁活跃在一级市场。

世纪金源豪掷超百亿做LP，收获颇丰

世纪金源投资GP主要是围绕直接做LP和旗下FOF基金出资两种形式进行，已对外出资过的主体包括世纪金源投资集团有限公司、西藏腾云投资管理有限公司，以及由西藏腾云投资管理有限公司和世纪腾云投资管理有限公司共同持股的母基金宁波梅山保税港区腾云源晟股权投资合伙企业（有限合伙），此外还有世纪腾云旗下的直投基金海南合立元新医疗股权投资基金合伙企业（有限合伙）、福州金源紫荆创业投资合伙企业（有限合伙）等。

世纪金源投资做LP

根据工商信息显示，世纪金源投资集团有限公司有4笔出资，是丝路华创、惟一资本、赛伯乐投资的LP。所投基金主要围绕医疗健康、科技智能、绿色环保等产业进行布局。

腾云投资做LP

西藏腾云投资管理有限公司（下称腾云投资）是世纪金源旗下最活跃的LP之一，该公司为西藏景源企业管理有限公司100%控股子公司，其中后者由世纪金源集团创始人黄如论儿子黄涛和黄世萤共同持股。据不完全统计，当前，腾云投资已对外出资30次，出资规模达44亿元，是蔚来资本、华业天成、顺为资本、国科嘉禾、中信建投、紫荆资本等知名头部或产业机构的LP。

值得关注的是，在腾云投资出资列表中，被投基金中有多只母基金赫然在列。从投资领域来看，腾云投资所投基金关注的方向主要集中在医疗健康、TMT、汽车能源、绿色环保等方面。与集团自身投资业务有着强关联性。关注阶段则以成长期和创业期为主，以及少量的早期和FOF。

腾云源晟做LP

宁波梅山保税港区腾云源晟股权投资合伙企业（有限合伙）（下称：腾云源晟）为世纪腾云旗下母基金，同时也是其主要出资平台。该母基金由西藏腾云投资管理有限公司和世纪腾云投资管理有限公司（其为西藏腾云投资管理有限公司100%控股子公司）共同持股。通过公开资料梳理，在过往的6年间，腾云源晟对外出资41次，出资总规模近50亿元，是达晨财智、华业天成、国科嘉禾、华映资本、紫荆资本等知名机构的LP。

值得关注的是，腾云源晟在2021年活跃LP名单中位居前列。

与腾云投资在投资策略上有着相似之处，腾云源晟被投基金中也有多笔FOF出资。所投基金关注方向为TMT、医疗将康、新经济等领域。

直投基金也不甘示弱

不同于腾云投资和腾云源晟母基金的活跃，海南合利厚信股权投资基金合伙企业（有限合伙）与福州金源紫荆创业投资合伙企业（有限合伙）为世纪腾云旗下直投基金，但两个基金分别对外出资一笔，分别是华翊资本和娱乐工厂的LP。

所投基金收获较好的退出成绩

值得关注的是，世纪金源旗下腾云源晟对外投资基金的退出率也比较高，据不完全统计，有至少10只基金旗下拥有IPO项目，甚至有多只基金投出多个IPO项目，公开数据显示，腾云源晟对外投资基金总获得IPO项目34个。

从时间上来看，2021年为世纪金源退出大年，腾云源晟对外投资基金收获了包括理想汽车、BOSS直聘等20个IPO项目。此外，2022年也已有经纬恒润、唯捷创芯、软通动力、纬德科技4个IPO项目，其中有3个项目均为信息技术。给世纪金源带来退出的机构分别有达晨财智、华业天成、华兴新经济基金、青域基金、华映资本、辰德资本等机构。

此外，西藏腾云投资管理有限公司所投基金整体表现也不甘示弱，据悉，当前被投基金IPO项目有16个，多数退出项目为医疗健康、信息技术、材料等行业。给西藏腾云投资带来退出的机构包括紫荆资本、华业天成、中信建投资本等。

值得关注的是，世纪金源大部分项目的退出回报也表现良好，尤其是在一级市场退出尸横遍野的当下，世纪金源投资GP为其带来的成绩可谓十分醒目。

在一众地产商中，世纪金源对股权投领域的悄然布局与获得的醒目成绩形成鲜明对比，似乎也为遇冷的地产商提供了破局之路的参考。

地产商的破局之路

近两年，随着房地产暴力时代的逐渐褪散，以及疫情反复的不断摧残，造成地产行业逐步遇冷的局面，地产商们的主业——房地产、商场、酒店等大型业务也均受到牵制，新形势下，房产行业如何破局成为当前众多房企重点关注的方向。

不同于其他传统行业的是，地产商在多年前就已经开启对主业以外的领域进行探索，寻找新的增长点，包括进军私募股权领域。当前，金地集团、合生系、复星、远洋等一众知名地产商都先后投身一级市场，通过直接或间接的形式进行投资，在扩大投资版图的同时，也增加了财务收益的机会。

近半年来，房地产行业的上市公司以LP形式出资的规模和频次多次位居前列。其中2021年12月份，房地产行业的上市公司出资规模为42.8亿元，排名第三；2022年3月份，房地产行业的上市公司出资11.6亿元，排名第三。

如今越来越多的地产商进军私募股权领域，股权投资能否成为地产商的下一个增长点我们还不得而知。但可以肯定的是，在如今房地产遇冷的情况下，手握重金的房地产龙头们，以LP的身份进军私募股权领域，从某种程度上来讲，也将促使更多资金流向股权投资行业，在为寒冷的募资市场带来活力的同时，似乎也为遇冷的地产商提供了破局之路的参考。

*本文仅代表作者个人观点。

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来源: qq

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