在经历了几天的震荡之后，昨天市场再次悲观，几个指数最多的时候，都跌幅超过2%，股市就是这样，当你不能向上的时候，大概率就会向下，我们周一还在期盼的指数过河，因为北向资金持续流出，最终没能如愿。指数过河失败，就还要向下调整。
就在这时候，中午前后，突然出现了一波急速拉升。但是又快速回落，至于出什么传闻，大家应该也都听说了，但这个消息目前没有证实，这里也就不说了，不过下午情绪继续转淡，北向又转而流出，最后股市就又跌了下来。到了晚上，只针对股市的大利好终于来了，中证金融整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。
政策官方解释是，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。但是有点经验的投资者应该都知道，转融资业务，是2012年推出的，他已经为市场提供了1.7万亿的资金，中证金已经是融资融券的重要资金来源之一，对于市场的影响巨大。相当于在资金的供给方，降低了利率。打个比方，证券公司就好比银行，银行都是左手存款，右手贷款，而证券公司，在也大致如此，只是更加复杂一些，他不光要有钱，还得有券，市场中的人，不光过来借钱，也会借券，而钱这个方面，证券公司有相当一部分，也不是自己的，而是管中证金借的。那么现在就相当于他上货的面粉便宜了，很明显就是在鼓励大家融资做多，为市场增加流动性。
所以有人把他比喻成，股市的定向降息，到是也基本准确。历史上我们调降过3次这个融资费率，一次是2014年8月15日，当时降了80个基点。还有一次是2016年的3月，最近一次就是2019年8月。从这个时间点来看，也特别有意思，都是一个市场没什么信心的时间点。比如2014年8月，现在你知道后面有波澜壮阔的2015年大牛市，但当时没人知道是怎么回事，所有投资者都还在郁闷当中，市场正在经历一波长达3年的筑底行情，那会的上证指数刚过2200点。2016年3月就更有意思了，市场刚刚经历了一轮股灾，然后又是一轮熔断暴跌，从年初的3500多点，几天就跌到了2500点，然后刚反弹，就又被按了下来，市场正在全面悲观当中，推出了这个消息。随后市场震荡向上，一直涨到了2018年初。2019年大家的印象当中，是个牛市，但是这是因为很多人都比较健忘，经过了2018年惨烈的下跌之后，2019年初确实有过一轮爆发，一下就让我们不断定投，且跌去一半的创业板翻正了，而且还都能够止盈退出，转了配置，但之后的事情并不怎么美好。2019年4月之后市场就见顶回落。一直向下调整，刚好调整到8月份，在这个政策出台之前，上证指数已经从3200点，跌到了2700点，回调也超过了15%，而且是打破了很多的趋势线，大家也是相当悲观，认为会再次返回熊市了。但从这开始，市场又是震荡向上，开启了2019和2020年的大牛市。当然2020年初的时候，因为疫情，市场又被着实惊吓了一次。但很快又拉了回去。首先，转融资费率下调，基本都处于市场下跌到底之后的右侧，市场人气刚刚开始恢复的时候，这个跟当下的行情，非常类似。4月探底，9月探底，双底之后，现在正处于指数过河的关键时期，政策在此时助推一把。其次，这个政策并非猛药，他并不会起到立竿见影的效果。甚至刚出台之后，市场完全没什么反映，直到几个月之后，大家才会突然发现市场涨起来了。第三，意义大于实质，大家可以想想，融资买入的都是什么人，会不会因为这调降的40个bp就马上进场，显然是不可能的。两融资金都是典型的投机资金，一定是市场有趋势性机会的时候，才会进场坐轿。所以他不可能雪中送炭，这也是为什么，这个政策很难起到立竿见影的原因，但是他的意义就在于，这是一个只针对股市的政策，说明政策开始关注市场了。已经希望市场，能够恢复人气了，这才是一个重要的信号。如果这个政策不够，还会有其他的政策出台。所以综合来看，这其实跟社融和信贷数据一样，都是机构们等待的右侧信号之一，这个信号出现之后，做多的信心也就又多了一成。但他不是那种，一下就能扭转乾坤的政策，所以大家也不要期望过高。在知识星球齐俊杰的粉丝群里，我们最近一直在强调左右侧结合建仓的思路，可以6成仓位加到左侧，你认为的底部区域，通过不断的买入实现，这个是需要判断的，而2成仓位可以留在右侧，右侧是不需要判断的，指数过河就加，过去了又掉下来就减，左侧重判断，右侧重纪律。大家千万别搞混了，这么建仓可以让你拥有更大的概率，买在市场最低的20%附近。为下一轮上涨，打下坚实的基础。我们总说投资没风险，没文化才有风险，学点投资的真本事，从下载知识星球找齐俊杰的粉丝群开始，新进来的朋友，可以先看星球置顶3，我们之前讲过的重要内容和几个风险低但收益很高的资产配置方案都在这里面。
在知识星球老齐的读书圈里面，我们开始给大家讲追寻价值之路，这是中国股市30年的复盘，今天我们刚好要讲2016年之后的行情，对那时候的市场感兴趣的朋友可以来看看，看市场是怎么在绝望之中，慢慢恢复人气的，为什么说股市是打不死的小强，遭遇多重的创伤，他也能逐渐恢复，把这个信心吃透了，你就知道现在要干什么了。加入知识星球老齐的读书圈，每天10分钟，一年为您带来50本财经书的精读精讲。之前讲过的240本书，全都可以在置顶2找到快速链接，方便您收听收看，苹果用户请到齐俊杰看财经的公众号里找二维码加入，三天内不满意可以在星球app右上角，自己全额退款，欢迎过来体验一下。给自己一个改变的机会。
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