美股已连续三周上涨，还剩下多少反弹空间？

2022-10-26 10:10

熊市反弹还有更多上涨空间，但未来几周还有一系列风险事件在等着投资者。

周二（10月25日），美股市场连续第三个交易日收高。道指上涨337.12点，收于31836.74点，涨幅1.1%，创下六周以来最高收盘点位；标普500指数上涨61.77点，涨幅1.6%，收于3859.11点；纳斯达克综合指数上涨246.50点，涨幅2.3%，收于11199.12点。

标普500指数、道指和纳指目前仍处于熊市中，但自从跌至两年来最低水平后一直从“超卖”水平反弹。众所周知，熊市常常上演大反弹，比如标普500指数之前从6月中旬的低点反弹超过17%，然后又在10月12日跌至2022年新低。

目前有一些华尔街人士认为，最近的熊市反弹还有更多上涨空间。不过，未来几周还有一系列风险事件在等着投资者，在当下股市波动性很高之际，有几点还须投资者牢记。

未来几周须关注的风险事件

除了本周多家公司公布财报外，未来几周还会公布一些关键的经济数据，包括美联储关注的9月份核心PCE物价指数和10月份就业数据。

除此之外，美联储下次政策会议将于11月2日结束，市场普遍预计美联储将再加息75个基点，这将是今年第四次幅度为75个基点的加息行动。

美国中期选举将于11月8日举行，选举将决定美国众议院和参议院由哪个政党控制。

美联储最近改“口风”并不意味着政策立场变了

《华尔街日报》10月21日报道称，美联储12月的加息幅度还有待讨论，此外，旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利(Mary Daly)近日也发表了类似言论。一些市场观察人士称，美联储上周传达的信息出现“协同转变”，投资者对此表示欢迎。

不过，预计短期内美联储的政策立场不会有实质性的转变。

Interactive Brokers首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)指出，这是因为事实仍摆在人们面前：在近两年实施了非常规的货币政策和财政刺激措施后，市场上仍有大量泡沫需要挤出去。

索斯尼克在接受MarketWatch的电话采访时说：“把泡沫吹起来比把泡沫戳破更容易，市场泡沫不容小觑。”

Merion Capital Group首席市场策略师理查德·法尔(Richard Farr)在接受MarketWatch采访时淡化了美联储最近这种“协同转变”带来的影响，他称这对联邦基金利率峰值会上升到何种水平的影响并不大。

芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员预计，联邦基金利率目标区间的高端将在明年第一季度结束前升至5%，然后到第四季度一直维持在这一水平，不过美联储如果提前降息的话也并不会那么令人意外。

技术人士认为股市还会再反弹一点

到目前为止，10月份美股市场的表现和9月份完全不同，9月份股市下跌了9.3%。

相比之下，虽然10月初公布的9月消费者价格指数(CPI)导致标普500指数盘中一度跌至两年多来的最低水平，但月初迄今累计上涨了6%。

Fairlead Strategies市场策略师凯蒂·斯托克顿(Katie Stockton)指出，技术指标显示，标普500指数有望在上周涨势的基础上继续走高。

斯托克顿认为，标普500指数下一个需要关注的关键点位是3900点上方，比该指数周二收盘点位高出约41点。

斯托克顿说：“在今年迄今下行趋势的背景下，标普500指数的短期上行的动能仍然存在，接近3505点的水平为反弹了提供了支撑，初始阻力位在接近3914点的水平。”

知名空头看到“可做交易”的机会

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师兼首席投资官麦克·威尔逊(Mike Wilson)一年多来一直是华尔街最直言不讳的空头之一，他在9月底称，在需求可能下降、供应链问题和企业利润率承压的背景下，股市出现20%幅度下跌的可能性在加大，不过他的“基本预期情境”是下跌10%。

但威尔逊在本周初发给客户的报告中指出，股市反弹的时机似乎已经成熟。他说：“从财报表现来看，企业没有放弃2023年每股收益的指引，如果通胀预期下降，将带来利率的下降和股价的上涨，我认为股市仍有反弹空间。”

财报季开局向好，接下来还会好多久？

市场策略师指出，从目前已经公布的财报来看，可以说第三季度财报季打消了有关美联储加息和高通胀已经严重侵蚀了利润率的担忧。

标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)称，已公布的财报的表现要好于交易员和策略师之前获得的一些非正式数据。

根据路孚特(Refinitiv)周一发布的数据，整体而言，企业公布的利润比市场预期高出5.4%，相比之下，1994年以来的长期平均水平为4.1%。不过，如果剔除能源行业，市场对第三季度企业利润的预期为下降3.6%。

FactSet的数据显示，目前仍有大约四分之三的标普500指数成份股公司还没有公布财报，但一些人——比如摩根士丹利的威尔逊——已经开始展望明年，他们预计，当企业利润连续两个季度萎缩时，利润前景将大幅恶化，可能导致利润陷入一个衰退期。

全球经济前景依然黯淡

说到能源，原油价格的走势正预示着全球经济衰退担忧加剧。

渣打银行(Standard Chartered)十国集团货币策略全球主管史蒂夫·英格兰德尔(Steve Englander)称，"油价走弱在很大程度上反映出全球经济将陷入衰退或接近衰退的预期。"

过去几个月里油价普遍下跌，较今年早些时候触及的高点跌了约30%。

如果要“和美联储作对”，做好承受损失的准备

MarketWatch上周末在报道中指出，投资者仍在担心市场上的“某些东西会崩溃”。

索斯尼克称，可能正是这种担忧促使美联储明显改变了“口风”，但他仍认为，在美联储积极收紧货币政策之际买入股票的人，至少应该在短期内应做好承受损失的准备。

索斯尼克说：“简单来说就是‘不要和美联储作对’，如果你现在想买股票，那你得想好自己在做什么，不是说不能买，而是说你面临的阻力很大。”

恐慌指数预示股市将继续大幅波动

最后，尽管股市周二延续了10月份的反弹势头，但VIX恐慌指数仍明显偏高，一直保持在接近30的水平，反映出投资者预计股市的剧烈波动不会很快结束，未来将出现更大幅度的波动。

文 | 约瑟夫·阿迪诺菲(Joseph Adinolfi)

编辑 | 郭力群

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年10月25日报道“Stocks are having a stellar October. Why the bear-market rally may have more room to run.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

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