07.11.2022

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导读：市场对房地产的预期在变化。目前房地产行业估值处于低水平，聪明钱已经嗅到行业未来发展前景。

作者 | 第一财经 杜川 

在国内房地产市场调整探底、市场情绪低迷之际，外资却“瞄准”这一时机，加速进入中国房地产市场。

日前，根据中指研究院报告梳理，截至2022年9月，贝莱德、大和房屋、易商红木、铁狮门、凯德、博枫等外资在国内房地产市场加速进场，从抄底北上广深写字楼扩大到商业地产、长租公寓、工业与物流地产、城市更新、数据中心等项目类型。

与此同时，部分外资也在积极收购中国房企债券或股票。

市场分析认为，得益于政策的持续优化，中国房地产市场持续复苏，这在很大程度上提振了外资“逆势”布局的信心。未来，随着宏观政策不断落地、部分房企风险有效化解，房地产市场逐步触底企稳可期。

外资逆势抄底

境外资本正在进入中国房地产市场逆势抄底。

10月24日，高盛资产管理和森瑶中国共同宣布，双方已成立合资公司，首期投资约6.75亿美元用于在中国收购、开发和运营一线城市及周边核心城市的新型工业、物流、冷链等新基建项目，首批合作的种子项目为4个位于大上海地区的新基建项目，共计24万平方米。

此外，有媒体报道称，美国最大房地产投资集团黑石筹集近500亿美元，折合人民币超3600亿元，抄底中国楼市。早在2021年，黑石就曾从富力地产手中收购了广州国际机场富力综合物流园区的全部权益。

中指研究院报告梳理显示，外资正在加速进入中国房地产市场，涉足住房租赁、产业园区、商业地产等不动产资管市场。截至2022年9月，贝莱德、大和房屋、易商红木、铁狮门、凯德、博枫等外资在国内房地产市场加速布局，从抄底北上广深写字楼扩大到商业地产、长租公寓、工业与物流地产、城市更新、数据中心等项目类型，外资投资者日益关注投资组合的多元化和对稳定回报的预期。

持续下跌的房企股价，也给了外资抄底的好时机。

8月22日，GIC Private Limited增持万科企业（02202.HK）37.19万股，每股14.8179港元，总金额约为551.08万港元。增持后最新持股数约为1.71亿股，持股比例为9.02%。

10月5日，旭辉控股集团（00884.HK）获JPMorgan Chase & Co.以每股均价0.829港元增持2994.25万股，涉资约2482.23万港元。增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持仓数约为5.023亿股，持股比例由4.99%上升至5.31%。

“目前房地产行业估值处于低水平，聪明钱已经嗅到行业未来发展前景。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经表示，近段外资积极布局房地产的这些迹象反映出市场对房地产预期在变化。从大类资产配置看，目前全球安全、低估值、确定性的资产缺乏，国内也在积极采取措施帮助房地产走出低谷，国内经济稳步恢复，房地产有望重返稳定健康复苏轨道。

房企融资环境出现积极变化

近一段时间，部分涉房企业融资松绑，市场融资环境逐渐改善。在不少分析看来，政策的持续优化一定程度上修复了市场信心，外资抄底中国房地产这一信号值得关注。

“近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进，我们相信房地产市场能保持平稳健康发展。”11月2日，央行行长易纲表示。

自三季度末以来，央行及相关部门连续发声，旨在引导资金有序进入房地产市场，妥善处理房企风险，推进“保交楼”工作。

数据显示，截至2022年三季度末，房地产开发贷款余额为12.67万亿元，同比增长2.2%，较二季度末增加2.4个百分点；结束了此前连续15个季度余额增速下降的态势。其中，年内新增房地产开发贷款6600亿元，当季同比增长1.6倍。

与此同时，各类非银融资也出现了积极变化。数据显示，2022年10月，房企内地信用债发行343亿元，同比大增60.1%，增速较9月扩大53.3个百分点，连续两个月实现同比正增长。

植信投资研究院资深研究员马泓认为，步入2022年末，房企整体融资环境出现了更多有利的情形，风险进一步扩大的概率正在下降。尽管当前房企仍旧面临较大压力，但随着宏观政策不断落地、部分房企风险有效化解，购房者信心有望得以修复，加之房企融资环境正在积累更多逐步向好的因素，预计在年内剩余时间房地产市场逐步触底企稳可期。

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