聚焦高Beta下的ETF投资机遇，鹏华Ashares品牌宽基新作创50ETF首发在即

2022-12-02 06:12

2022年收官在即，权益市场即将走完跌宕的一年，各类宽基指数震荡反复。以创业板50指数为代表的科技创业龙头公司在年中开始反弹，潜在的高Beta特点带来阶段性投资机会，业界也将其作为开启“由熊转牛”反弹攻势的钥匙，不断通过工具创新，探索掘金市场超跌的机遇。

鹏华创业板50ETF集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，在政策不断加力、企业盈利不断改善、估值不断修复的当前，亦可成为投资者作为创业板的代表性指数及科技成长主题代表性指数进行配置的工具。

据悉，鹏华创业板50ETF已于11月4日正式获批，即将在12月12日正式发行，鹏华量化及衍生品投资部总经理苏俊杰担任基金经理。

创业板50指数已开启左侧布局窗口

A股今年的行情反复，特别是随着热门赛道股的潮水褪去，坊间已开始对成长题材的中长期信心有所动摇。但这也不足以否定成长股的投资价值，因为以创业板为代表的核心阵营正在开启左侧布局窗口。

天风证券分析指出，当前指数GMMA均线呈空头排列，但短期组已由发散转向收敛，处于下跌趋势中后期阶段，同时收盘价接近2022年4月区间低点构成的第一支撑位和2020年2月的区间高点构成的第二支撑位，以10月10日收盘价计算，至多有5.6%/11.3%的调整空间。

成交额方面，当前创业板50指数成交额萎缩至近年来的低位，对悲观预期的反映比较充分。2020年以来指数成交额持续低于300亿的情况仅出现过4次，在第一次跌破后的1月-1年内，持有指数均可获得可观的正收益。最近一次成交额连续低于300亿的情况出现在9月22日，且目前成交额尚未趋势性回升。

而买方的态度也相对明确，认为该指数基本面稳健向上，有技术面和基本面的支撑。鹏华基金分析指出，指数在市值上整体偏好大盘风格，同时指数在Beta和波动性上暴露较高，成分股市场关注度较高。除此之外指数的估值整体较高、动量效应并不突出。

同时，相关公司营收高增，利润改善情况较好，整体的净利润增长态势有望进一步保持。鹏华基金指出，近三年创业板50指数的ROE保持稳健，同时毛利率均维持在30%-40%左右，即使2021年二季度互联网行业下行冲击，指数毛利率有所下滑，但随后迅速企稳，指数盈利能力水平较好。指数营业收入增速和归母净利润同比增长率在2019年基本实现正增长，截至二季度末指数营收同比增速达到42%。

聚焦高Beta下的ETF投资机遇

可见，买卖双方对于当前创业板50指数的估值水平和企业盈利水平表示认可，这也符合指数基金在被动投资过程中跟随趋势性机遇不断创造价值的初衷。

鹏华创业板50ETF即将于12月12日正式发行，该基金由鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰担任基金经理，从指数成分股来看，已集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业，大都为科技创新企业和战略新兴产业的领头羊，是创业板持续上涨的主要动力。

从成分股的差异来看，苏俊杰表示，创业板50指数成分股的质量、流动性、行业地位等相对更好。从行业分布来看，创业板50指数的行业更聚焦科技创新和战略新兴产业，“硬科技、硬实力”特征更加突出；从历史表现来看，由于创业板50指数的龙头股效应，长期相对创业板指有一定的超额收益。

也正因为如此，外界也把创业板50指数看做是具有显著的高成长、高流动性、高beta等风格特征，这些风格为指数带来更大的业绩支撑和价格弹性。苏俊杰表示，其最突出的特征在于科技含量高、成长性强、弹性大。

据介绍，指数行业分布集中于电新、医药、计算机、电子等行业。其中39.3%的权重聚焦于电新，24.2%的权重聚焦于医药，11.8%的权重聚焦于计算机，10%的权重聚焦于电子行业。其细分领域主要涉及锂电池、医疗器械、互联网综合服务、医疗服务等。

而就创业板50指数的收益水平来看，历史数据证明，在近几年的高成长行情当中，指数收益已经超过50%。Wind统计显示，从2020年成长行情开启以来，到2022年11月29日，近三年时间里，创业板50指数涨幅达到51.42%，高于沪深300的-7.32%、深证成指6.31%和创业板指的27.67%。

而近期创业板50指数的编制方案进行了优化调整，编制方案更加科学、成分股更加纯粹，改进后的创业板50指数或将会有更优异的表现。

配套衍生工具更加契合多策略配置需求

实际上，宽基ETF发展至今，已不是简单的一款既能跟踪指数、又能实现“一揽子股票”配置的工具，而是逐渐发展成为有多元复杂策略配置需求的投资人提供新选择。随着创业板ETF期权的推出，投资者的适用场景大大拓宽了。

随着政策的支持，鹏华创业板50ETF也将成为市场上又一只可进行期权交易的工具化产品，为投资者利用创业板50指数及创业板衍生工具构建更加多元复杂的策略提供条件。

值得关注的是，鹏华创业板50ETF的基金经理苏俊杰正是鹏华基金量化及衍生品投资部总经理，其不仅率团队构建了一套在公募主动量化领域比较独特的“AI+”基本面量化模型，也在衍生品交易方面经验丰富，对衍生工具的使用更加安全、科学。

公开资料显示，苏俊杰毕业于芝加哥大学金融数学系，在他的量化模型体系中，既有海外常用的多因子基本面量化，也有在A股市场比较有效的高频量价因子。为了更好获得多维度的阿尔法来源，苏俊杰率团队构建了一套在公募主动量化领域比较独特的“AI+”基本面量化模型。通过人工智能更高效地进行海量的数据挖掘和信息合成，再结合成熟的基本面因子体系，形成机器算法和主观逻辑的互补。

前不久，鹏华科创50增强策略ETF正式获批并发行，也由苏俊杰管理，鹏华基金提出的“一个‘俊杰’，两个‘50’”就是指他管理的鹏华创业板50ETF和鹏华科创50增强策略ETF，尽管后者的增强策略对其量化投资有更高的要求，而鹏华创业板50ETF没有采用增强策略，但苏俊杰以及团队的实力也让其受到了投资者的关注。

（CIS/文章内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

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来源: qq

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