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12月9日，财政部网站公开了《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》，称为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，发行日期为12月12日。
特别国债要来了。关于这一次“特别国债”的解读比较多，主要有两个方面的声音。
有的比较看淡，说这一次是为了“借新还旧”，判断这次的7500亿元特别国债并非新增资金，而是用于偿还2007年发行今年底到期的特别国债，其实是借新还旧，整体上对流动性和经济本身影响不大。也有的比较看好，说这一次是为了“扩大消费”，判断这次发行特别国债的作用可能更多是用于促进消费，以扩大消费的方式来对冲外需对经济的拖累。也是落实前几天政治局会议“稳增长”的体现。那么，在现阶段发行“特别国债”预示着什么，又预示着明年世界经济，中国经济会有怎样的发展呢？想要弄懂这两个问题，今天从这三个方面去做一些了解。三、二三年世界经济中国经济会怎么样？
特别国债是国债的一种。但它并不是对预算赤字的融资，它的发行是专门服务于特定政策和项目的。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，一般是以提高收益为主要目标。（20年的抗疫国债并不完全一样）
普通国债筹集资金的目的主要用于弥补财政赤字，补充国家财政资金；而特别国债是在特殊时期服务于特定用途，属于应急措施。特别国债的资金用途没有统一的明确规定，是根据发行时的政策对特定项目需要作特殊安排。国债纳入一般公共预算，计入政府的财政赤字;而特别国债纳入政府性基金预算,不计入财政赤字。不同于普通国债其筹资时间与支出存在一定的时间间隔，特别国债收入与支出同时进行。专款专用，使用灵活，不入赤字，即收即支。可能很多小伙伴们对这几个特点还不是十分理解。举个不是十分恰当的例子帮助大家理解一下，一般的财政收入（也包括国债），就像每个月的工资，虽然相对数量较多，也比较稳定，但是每一笔都有一定的用途，有的要还房贷，有的要还车贷，有的还要用于交物业费，还有的要用来赡养老人，给孩子交学费。看着多，但是能灵活使用的其实很少，就算剩一点也要上交媳妇。
但是“特别国债”有点像支付宝的“花呗”，或者京东的“白条”，当你想犒劳下自己，给自己换个华为手机（广告位招租）提升下工作效率，或者买个PICO，VR一体机（广告为招租）娱乐休闲一下。对冲下工作和生活的压力，这笔钱是属于额外的私房钱……历史上，财政部此前共发行过四次特别国债，包括三次新发和一次续发，三次新发特别国债。第一次：1998年特别国债的发行适逢亚洲金融危机来袭，四大行又准备全球上市，但是这几个银行的资本未达要求，所以发行特别国债2700亿，用于补充四大行资本金。而后面宇宙第一大行的成就，大概也和这次发行特别国债分不开。第二次：2007年的发行则是因为在国际经济失衡的背景下，我国国际收支呈现“双顺差”局面。发行特别国债主要是为了维护经济稳定运行和物价稳定，缓解央行对冲的压力，当时流动性过剩的问题日益凸显。这些热钱何处去？用好了可以预防危机，用差了则会扩大危机！所以分批发行共1.55万亿元特别国债，向央行购买外汇储备及中央汇金公司股权，成立中投公司。第三次：2020年抗疫特别国债的发行。旨在应对疫情对经济的冲击，财政部当时分四期总共16次发完1万亿额度的特别国债，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等。
续发：2017年对2007年到期特别国债进行了续发。为什么要关注零七年的那一次特别国债，是因为当下所面对的世界经济情况其实和07年的时候是极为类似的。如果说98年那一次的特别国债，还属于被动应战，化解危机。而07年的那一次发行就可以说的上是主动出击，把握“历史主动性”了。
这里需要介绍一个企业了，中投公司。从中投官网可以看到这样的介绍信息：中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）成立于2007年9月29日，是依照《中华人民共和国公司法》设立的主权财富基金，组建宗旨是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化。公司总部设在北京，注册资本金为2000亿美元。
组建宗旨是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化，以服务于国家宏观经济发展和深化金融体制改革的需要。中投公司下设三个子公司，分别是中投国际有限责任公司（以下简称“中投国际”）、中投海外直接投资有限责任公司（以下简称“中投海外”）和中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）。
从中投公司的财报中可以窥见一二：
截止到2021年，中投公司累计年化净收益率为7.22%，如果只看过去三年的投资收益，在世界经济动荡下行的三年，中投更是创造了历史最好成绩。这三年收益率高达，17.41%，14.07%，14.27%。直接拉高了年化净收益率。
如果作为投资收益来看，2007年10年期记账式特别国债的票面年利率为4.41%。这样看单单从财务上来看，中投这个生意就已经是是划算的。还不用说其投资带来的社会效益。从公开的一些相关会议发言来看，比如“一带一路”上，中投表示：“一带一路”沿线国家和地区存在较大的投融资缺口，在新冠肺炎疫情冲击下更加突显。面对保护主义在全球日益加剧和新冠肺炎疫情的冲击，去年中国对“一带一路”沿线国家和地区投资逆势前行，充分证明双方经贸合作韧性和潜力巨大。作为长期机构投资者，中投公司看好“一带一路”长期增长前景，积极把握相关投资机会。然后从“资本融合”的角度来看，2007年5月末，筹备中的中投公司与黑石集团(BlackStone)达成30亿美元的投资意向，后来也和包括入股大摩等许多世界知名投行，和大家共同建立了“你中有我，我中有你”的关系。为什么介绍“中投”介绍了这么多？因为从07年的特别国债发行，到“中投”成立，再到后续的投资策略背后，其实反应的是中国高层对于未来趋势演化的判断。而这次“特别国债”这么高调，这么引人注意。预示着世界经济，中国经济下一步将何处去呢？终于进入我们今天的主题。无论这次“特别国债”的发行，是用于07年成立中投的还本付息（事实上，中投自身的收益是足够覆盖资本金和收益的），还是用于新的一年的“投资及消费拉动”。其实这并不重要，重要的是，此时此刻，这样一个信息，透露出来什么信号。
“债券”一方面是“债券”，更为关键的是“债券”体现了投资人对你未来的“信心”！比如曾经被“财经圈”津津乐道的“罗斯柴尔德家族”。罗斯柴尔德家族发迹于19世纪初，靠的就是战争和国债。
“他拥有巨额财富，他吹嘘能决定战争与和平，国家的信誉由他掌控；他有不计其数的通信记者，他的信使比君主王侯的还要多；政府部长们也受他的恩惠。他是欧洲大陆内阁的最高统计者，他想控制欧洲大陆。”以上这段文字是1828年英国下院议员托马斯·邓司肯所写，他所说的这个人就是内森·罗斯柴尔德。1815年6月18日，滑铁卢战场，这是英国和法国20多年来不断发生冲突的顶点，这是一场改变了十九世纪的大决战。可以说，英法之战已经不再只是两支军队间的战争，它还是两种融资体系之间的竞赛。一方面，法国在拿破仑的领导下，依靠掠夺占领区税收生存，另一方面，英国靠债务维持生存。而英国最后取得了战争的胜利和英国债券的胜利是分不开的，而英国债券的胜利，又和大家对英国最后获胜的信心是分不开的。后世有个传说，罗斯柴尔德家族获取的第一桶金，是内森·罗斯柴尔德根据战争胜负对英国债券的价格影响做出了正确的判断而投机成功。而债券，在很大程度上，也把“债权人”和“债务方”的利益紧紧捆绑在了一起。为什么这次“特别债券”的引起这么大关注，而17年那一次续发就没有引起什么波澜。本质上，还是因为现在市场上已经表现出了一种渴望，一种经济要触底反弹的“渴望”。
对于中国市场，中国资本市场，大家渴望的是“反弹”，而对于世界资本市场，其实大家预期的则是“触底”。
即将到来的2023年，注定是世界金融史上不平凡的一年。建立在一切“旧秩序”之上的金融资产，或许都会迎来“定价”的调整。而建立在“新秩序”之上金融资产，或许将会迎来价格的重塑。（关于旧秩序和新秩序的转化，圆方计划未来几天找个时间好好讲一讲。怕错过的小伙伴可以点一个“特别关注”的星标哦）
而这样的一个转换过程，一定不是“安安静静”的，一定是伴随着“惊涛骇浪”的。而在马上即将袭来的这场席卷世界的金融“大洪水”中，中国未必是唯一的一艘“诺亚方舟”，但一定是最坚固的那艘“大船”。而上船的门票，或许就藏在这些个以人民币计价的“特别国债”当中。而这个时候，我们不是只要独善其身，而是让把更多的国际资本绑上我们的“战船”，像98年分享金融改革成果，08年分享中国开放成果一样。让更多全球资本共同加入到以“中国式现代化”完成“中国民族伟大复兴”的历程当中。所以想来这次“特别国债”的发行只是开始，很快我们将会看到更多的“境外人民币债券”的到来。PS：截至完稿，看到一则新闻。在首届中国—阿拉伯国家峰会召开前夕，中国和沙特完成了首单跨境人民币支付业务。
我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，各种“黑天鹅”、“灰犀牛”事件随时可能发生。我们必须增强忧患意识，坚持底线思维，做到居安思危、未雨绸缪，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。
