贷款发工资、帮客户搞钱，FA还卷得动吗？

科技

2022-12-13 02:12

眼看动荡不安的2022就要过去了，FA们却坐不住了。

作者 | 莫莫

出品 | 投资人说（touzirenshuo）

“资本寒冬其实对FA才是最难的时刻。GP们大可以靠管理费过活，创业公司也可以专注于挣现金流，但FA就没那么好过了。”

春江水暖鸭先知。

当资本寒冬来临的时候，送水机构们往往是最先一批感受到寒气的人。

作为资本市场的中介，FA向创业者与投资机构提供投融资、并购的撮合交易服务。

FA的现金流与资本市场的交易额强绑定，当GP们选择持币观望，深度依附于一级市场投资的FA不得不面临直观的下滑冲击。

众所周知，资本市场从来不缺少周期。FA江湖曾经有多兴盛，今天就衰落得有多惨。

资本狂欢时，FA们曾经只靠送水就能赚得盆满钵满，今天资本寒冬下，投资机构们除了持币观望，就是躺平过冬。

FA团队老板贷款发工资、现金流断裂的惨淡故事更是不绝于耳。

当FA遍地捡钱的黄金时代已然成为过去，仍在资本市场中翻滚的FA们该何去何从？

僧多肉少：GP过冬，FA抢食

寒冬之下，投资收缩成为了新常态。

2022年的市场有多紧缩？

仅以上半年的数据，就可见一级市场的萧条。

科创板日报援引数据显示，2022年上半年，国内一级市场共发生2357起投融资事件，与去年下半年数量基本持平；

但所披露的投融资规模环比下降35%。

面对GP们要么没钱投，要么不出手的保守策略，一部分项目选择“自砍一刀”，通过项目估值下调的模式去寻求新的钱注入。

但估值下调、去泡沫一定能够挽回GP们吗？

“现在的行情下，即便是估值便宜我还是不会投的。”

一位投资人道出了大多数投资人选择持币观望背后的考量。

在他看来，估值并不是判断是否出手的核心指标。

“投资项目时，我们往往会关注项目和产业发展阶段是否相符，判断项目未来一至两年的成长模型。如果对项目成长模型及业绩数据增长没有判断的话，这个项目绝大部分人是不敢投的，而不是看估值是否便宜还是贵。”

寒冬之下，唯一能够驱动GP们出手的，或许只有“确定性”。

除了资本市场的紧缩，FA市场的抢单态势也愈发紧张。

多家机构抢食一家早期企业，在FA圈里也早已不是什么新鲜事儿。

“有家基金近期给我介绍了一个A轮项目，结果发现有五家FA公司在一起竞争。”

一位FA从业人士对眼下的形式表示十分焦虑，“当现在连一个融几千万的早期项目已经有好多竞争对手的时候，你怎样去面对这样的竞争？团队能不能支撑？内卷状态下能不能存活下去？”

实际上，从第一家机构FA诞生至今，FA行业马上就要走过第22年。

前十年，中国FA市场由四大家族四足鼎立。

后十年，资本在移动互联网的热潮下肆意狂欢，需求驱动下，人人争做FA，全民FA时代到来。

一时间，FA圈子也逐渐鱼龙混杂，精英少了，草根多了，人人都想在其中分得一杯羹。

“以前没有那么多FA，项目也比较多。现在连VC都下场做FA，另外华兴至少也出来了七八个团队成立了自己的FA公司。”

针对近年来FA行业的变迁，一位资深FA从业者坦言，FA的核心是人，当大FA机构分裂出小FA公司，带着成熟的方法论和公司中做得最好的团队出来单干，这对现有FA们的冲击不言而喻。

玩家多了，FA内卷自然也来了。

投后投前化，恰好是FA们在寒冬下进一步内卷的基本操作。

僧多肉少之时，FA们开始试图为GP们在自己所服务的客户身上挖掘“确定性”。

“投资其实就是投一个项目的赚钱能力，如果项目的赚钱能力变差了，项目就会往下走，估值也会下调整。我现在最担心的就是客户自身的业绩变差了。如果项目业绩变差，就不太好融到钱，所以FA机构会主动帮客户搞业绩。”

正因为不是所有的客户都具备GP们所关注的“确定性”，为了更好的成交打单，一部分FA甚至不得不从送水人，转身扮演起了项目的“编外”业务人员，帮助项目找客户、提升现金流。

“如果可以帮企业解决业务上的问题，其实等于是变相解决项目融资的问题。 我们现在摸索一条道路，就是我们不仅可以为企业做融资，更多的是帮企业找一些与他们匹配度非常高的一些产业资源。或者业务订单，更多的为项目赋能，帮助项目做业务，找客户及其他加持，帮助企业活下来，到明年项目有更好财务数据后，做FA会更有机会。”