「超级周」来袭！美联储加息对美股影响几何？

2022-12-13 10:12

一个持续了一年多的问题——美联储加息；
Fed加息引发的经济衰退担忧并不是空穴来风；
对通胀的担忧仍是打压股市的最大因素，美股仍有较大外部风险。

英为财情Investing.com - 美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）11月30日表示，FOMC可能开始放缓加息规模，而这一言论引发了市场的一轮狂热浪潮。

美股在10月份的强劲表现过后，11月份也持续维持强势，而市场投资者也翘首期盼市场在12月可以继续这种强势反弹，此前纳斯达克指数飙涨了4.4%。而不幸的是，前两个月的反弹并没有持续，可能的原因是，投资者仍在观察联储局后续的动作。

事实上，上周五美股投资者的情绪已经对市场造成了影响，道指当天下跌了305点，大部分的损失都发生在最后一个交易小时，因为美国生产者端的通胀PPI数据表现超出预期，同比涨幅达到7.4%，引发了人们对本周消费者端CPI的担忧。

现在看起来，华尔街股市可能会继续下跌，而2022年也可能是美股自2008年以来表现最差的一年。

截至12月当前，标普500指数下跌了3.6%，自鲍威尔在布鲁金斯学会发表讲话以来，该指数过去7天已经下跌了6天，而今年以来，已经累计下跌了17.5%；同时，道琼斯工业股票平均价格指数本月至今下跌3.2%，今年以来则下跌7.9%；此外，纳斯达克指数下跌了4%，2022年迄今为止下跌了29.7%。

在这样的背景下，本周有还有两个重要的经济事件，可能会继续给美股带来更大的压力。

- 周二，美国劳工统计局将会发布消费者价格指数（CPI），市场普遍预计，11月的CPI将会同比上涨7.3%，比10月的7.7%略有改善，但这个数据仍然远远超出了美联储设定的2%的目标水平。

- 周三，美联储将会发布利率决议。预计联储局将会把联邦基金利率上调0.5%，至4.25-4.5%，交易员将会仔细阅读FOMC的声明以及后市的点阵图，以了解该联储明年可能的利率走向。鲍威尔还会在随后举行新闻发布会，也有望提供更多线索或暗示。

除了以上的事件以外，周四，还将会有美国政府发布的上周初请失业金人数，以及零售销售数据，也就是俗称的「恐怖数据」。而与此同时，甲骨文公司（NYSE:ORCL）在周一发布了财报，周三，房屋建筑商Lennar (NYSE:LEN)也将会发布财报，而餐厅连锁集团Darden Restaurants (NYSE:DRI)则会在周五发布财报。

一个持续了一年多的问题

自2021年11月以来，美联储旨在降低通胀的行动一直是投资者最关心的问题，当时该联储宣布，通胀处于不可接受的高水平，需要加以控制。而美联储今年至今，已经五次上调了联邦基金利率，最近四次上调利率的水平更是都高达0.75%。

需要注意的是，虽然已经经历了多次大幅加息，市场投资者仍然担忧Fed继续鹰派作风，这也导致了上周五美股市场的暴跌。

目前，我们还不清楚还会有多少次加息。不过，市场普遍预期，到明年2月，可能还会加息0.5厘，使联邦基金利率升至4.75-5.0%。而本周三，市场普遍预期会再次加息0.5%。

值得注意的是，沃顿商学院的经济学家Jeremy Siegel一直在表达的担忧是，美联储过多过快地提高利率，可能会造成更大的经济损害。

经济衰退担忧并不是空穴来风

Jeremy Siegel和其他分析师的经济衰退担忧是真实的。

首先，美国的长短期国债利率倒挂，两年期的美国国债收益率目前为4.34%，而十年期的美国国债收益率为3.59%，而利率倒挂一直被认为是经济衰退的领先指标，表明短期金融状况不稳定，经济衰退即将到来。

其次，受到抵押贷款利率上行的直接影响，美国的房地产活动也正在放缓。据美国最大的抵押贷款资金提供商房地美的数据显示，最常用的30年期的抵押贷款利率总体从一年前的3.1%上行至了11月的7.1%。虽然近期有所回落，但是仍然处于高位，威胁到了市场的购房需求。建筑商表示，取消订单的数量增加，新房的销售减少。

而且，美国企业的裁员潮也开始了，尤其是在疫情期间大幅增加僱员的大型科技公司。亚马逊(NASDAQ:AMZN)预计将裁员1万人，而Facebook的母公司Meta(NASDAQ:META)也将裁员1.1万，计算机制造商惠普(NYSE:HPQ)的裁员人数也在4000-6000人左右，而思科系统(NASDAQ:CSCO)也计划裁员4000人，谷歌母公司Alphabet (NASDAQ:GOOGL)的裁员人数也在1万人左右。

还需要注意的是，美国的年底零售旺季一般被认为是对零售股有大利好的时期，但是亚马逊此前却下调了四季度的业绩预期，公司的CEO Andy Jassy表示，部分原因是因为「宏观经济环境显然发生了很多变化」。无独有偶，其他零售巨头，包括Nordstrom (NYSE:JWN)和梅西百货(NYSE:M)的高管也表示，有迹象表明，消费者在购物时很谨慎。Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU)上周五也因为发布了低于市场预期的盈利，而股价暴跌12.9%，今年以来，该股已经累计下跌了54.6%。

最后，全球油价已经较6月高点下跌逾40%，目前已跌至年内低点。大多数分析师人士认为，油价下跌是因为通胀压力导致需求下降形成的。油价有望在春季上涨，而且涨幅有望较大。

美股中的「失败者」

在对通胀和经济衰退的担忧下，美国股市遭到了较大的打压。

截至上周五收盘，标准普尔500指数中只有119只个股在12月份出现上涨，领涨的是金宝汤(NYSE:CPB)，上涨6.34%；紧随其后的是医疗设备制造商Stryker (NYSE:SYK)，上涨6%；以及专注于信贷市场的交易平台的运营商MarketAxess Holdings (NASDAQ:MKTX)，生物制药巨头 Incyte Corporation (NASDAQ:INCY)，上涨5.6%；以色列太阳能公司SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG)，上涨了5.57%。

与此同时，医疗保健和公用事业行业是12月标普指数中唯一上涨的板块。不过，媒体的报道显示，大型机构在过去两个月中，一直在买入工业、材料和能源类股票，因为他们认为，如果美联储加息确实令经济放缓，但不至于衰退，那这些板块的表现将会更为突出。

尽管如此，本月迄今为止，跌幅最大的是能源类股，上周累计下跌了9.34%，较11月14日触及的近期高点下跌了13.1%，反映出油价暴跌的影响。其中，雪佛龙Chevron (NYSE:CVX)的股价本月迄今为止下跌了8.35%，在30只道指成分股中排名第二，仅次于软件巨头Salesforce.com(NYSE:CRM)(下跌18.1%)，不过，雪佛龙仍然是本年度表现最好的道指成分股，股价累计上涨了43.2%。另一方面，埃克森美孚(NYSE:XOM)在11月小幅上涨，本月下跌了7%，但是今年以来累计涨幅高达69%。

还需要注意的是，首次公开发行（IPO）市场也极度低迷。根据Renaissance Capital的数据，今年美国新提交的IPO申请减少了近70%，而且定价下降了80%以上。

美股的风险

不幸的是，美联储无法控制所有可能影响通胀的因素。以下是一些最大的担忧：

市场技术面——美国股市今年崩溃的部分原因是Fed实行高利率。暴跌开始时，市场已经严重超买。最近，大盘指数和股价经常触及强劲的支撑位和阻力位。也许目前最重要的是标准普尔500指数的关键4,100点，而该指数无法通过这一关口。此外，自4月8日以来，该指数仅三次高于200日移动均线。最后，大多数主要平均指数的均线读数都发出看跌信号，暗示将出现下行转向。

地缘政治——美国之外最大的风险可能是俄乌冲突，这场战争已经持续了10个月，双方都对解决它不太感兴趣。而冲突直接导致西欧的石油和天然气运输减少，粮食出口也收到影响，全球食品价格被推高。而在中东，以色列新政府对伊朗采取的强硬态度，以及沙特阿拉伯和伊朗的关系，都可能会扰乱全球能源市场。

因此，美联储或许可以在2月停止加息，但是，它没有办法控制上述的这些导致美国通胀的内外问题。对于来年可能发生的情况，投资者最好做足准备。

（翻译：李善文）

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来源: qq

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