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作者：思哲与创富
来源：雪球
如果要说最热，最近一定要数中药了，中证中药从9月26号到现在指数上涨32.4%。既然热度这么高，咱也不妨简单聊聊~首先中证中药里边有哪些权重股呢，来瞅瞅：带头的有连花清瘟、华润三九、敖东药业、众生药业...代表产品：连花清瘟，三九感冒灵、三九板蓝根、桑菊感冒颗粒等。以治疗和保健为一体的片仔癀、广誉远、同仁堂、东阿阿胶、白云山...代表产品：片仔癀、大力牛黄丸、东阿阿胶、舒筋健腰丸等。中证医药从15年发布以来市盈率分位已经飙升至88%，目前市盈率36.4倍，非常高。主要是在放开预期下，大部分中药股都在最近三个月迎来了50%甚至翻倍的行情。比如众生药业，在新冠特效药临川三期后，股价从9月底部飙涨144%，市盈率115倍。以岭药业，9月以来市值飙升到800亿，假设连花一盒赚15元，要卖53亿盒，目前市盈率50倍。片仔癀，市盈率估值70倍；云南白药，估值40倍；同仁堂，估值50倍；东阿阿胶，估值40倍。对比一些顶级科技股20-30倍的估值，不得不说现在中药板块，估值真的很高。卖药预期能持续多久呢？很难，毕竟现在是恐慌囤药，待后续群体免疫后，销量肯定大不如前。所以真要说短期大幅推动股价上涨，肯定有不小的炒作成分。目前中证中药成分股的平均换手率，已从平时的1-2%，飙升到了7%左右。像一些热门股，比如以岭药业、贵州百灵、众生药业这种换手率更是十几二十，处于散户极度狂热状态，风险非常大。而上一次市场情绪的高位则是在2021年底，当时的换手率和现在差不多，随后出现了一波30%的下跌。我们都说买在无人问津时，卖在人声鼎沸处，如果以上述一系列标准来衡量，现在的中药基金毫无疑问是卖点，而非买点…另外，虽然中药板块很贵，但大医药其他领域估值倒还行。最近也少到不少信息，让我测几个黑马型医药选手。问题不大，今天也简测一下万民远、潘龙玲和白冰洋。融通万民远，川大生物医学博士，偏好冷门股，从不参与抱团，这几年他不走寻常路，近几年长期超配类似如一心堂、健之佳、老百姓这种连锁药房方向。从2022中报该基金的自购和机构持有情况看，员工持有超160万，机构占比达52.6%。我觉得医药主题基金里，如果想分散药房方向，可以考虑他。建信潘龙玲，早期在医药企业做过研究员和药品研发，属于交易型选手，2021年换手率713%。比如2022年前三季度，每次都是一波大换血，前十大持仓每次至少要换掉7只，目前管理7个亿的小规模，快轮动，也让她抓住了今年中药的机会。中银白冰洋，名气不大，不过提起丘栋荣你们肯定知道，白冰洋就是老丘的夫人。丘栋荣是典型价值派，他老婆风格和他非常接近，看重估值，喜欢“非主流”的冷门领域~她操作里最大的一个亮点，是在2021年CRO、医疗器械高涨时接手这只基金后，果断立即换仓，调到中药和原料药，因此获得了很高的超额收益。不过白冰洋并不是专攻医疗的基金经理，接手医疗基金也只有不到2年时间，所以业绩稳定性不好说，好在现在也只管理8个亿。不过因为近两年业绩太好（医药基业绩top1），接下来很可能规模暴增。总的来说，白冰洋、万民远、潘龙玲，他们三的共同特点都是小规模，能果断抛弃高估值，灵活调整持仓。但也注意，目前他们三个CRO、创新药配置都不多，如果这两个板块反弹，表现可能会不如主流医药基金经理。而相比兰兰和蓓蓓，一直以来坚守cro和创新药，导致损失不小。可能也确实是因为规模的缘故，导致换手下降，操作偏向躺平。总结感受就是，规模还真是业绩最大的敌人，任何行业基金经理，都不能无脑躺平哈..如果你看好医药行业，却不知怎么选基金？欢迎报名雪球官方团队为你重磅打造的免费精品课！通过为期七天的微信群+小雪1对1亲密陪伴式教学，实时在线答疑，帮您掌握各类基金买卖技巧！
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