【易方达指数通】一指通未来 | 突破关键核心技术，投资中国"芯"

芯片产业技术含量之高、工艺之复杂也可想而知。在日常生活中，芯片早已渗透衣食住行的每个角落，小到身边每天都在刷的手机、打卡“刷脸”的机器、工作使用的电脑、娱乐看的电视、出行驾驶的汽车，大到卫星、5G基站、物联网等等，都离不开芯片这一核心部件，它就像接收信号、发布指令的大脑。因此，芯片也被誉为现代工业的“粮食”，其技术是否自主可控关系重大。

上一期为大家介绍的关键核心技术典型投资标的——科创50指数，半导体芯片行业在指数中的占比就超过三成、独占鳌头，可见芯片产业已成为我国关键核心技术攻关的重点领域。目前，我国芯片产业对外依存度较高，大力发展芯片产业、突破“卡脖子”的关键核心技术、加快国产替代进程势在必行。

在此背景下，芯片产业作为关键核心技术典型标的，投资机会备受关注。

芯片产业链环节较长，涉及行业细分领域与公司众多，目前市场上已有百余家涉及半导体芯片的上市公司。

中证芯片产业指数聚焦产业链上游的材料、生产设备，以及核心的制造环节，从业务涉及芯片设计、制造、封装测试以及为芯片提供物料或设备的沪深上市公司中，参考日均成交金额和日均总市值进行排名，选取出50家公司作为指数成份股，反映芯片产业上市公司整体表现。

具体来看，截至2022年10月31日，芯片设计在指数中所占权重最高，占比近四成，涵盖了紫光国微、兆易创新、韦尔股份等龙头企业；半导体设备占比19%，包括了北方华创、中微公司等龙头；代工制造、封装测试领域各占比8%，成份股中的中芯国际便是国内晶圆代工制造的龙头；还有集芯片设计、制造、封装测试等多个产业链环节于一身的IDM厂商如三安光电、华润微等，在指数中占比12%。可以说，中证芯片产业指数一指囊括了A股“最强大脑”。

Wind数据显示，中证芯片产业指数自基日2015年12月31日到2022年12月9日的将近7年间，实现了10.1%的年化收益率，取得了不错的收益。

近年来，5G、人工智能、物联网、云计算、智能电动车等新兴科技领域快速崛起，随着技术不断发展成熟，半导体芯片的应用场景越来越广阔。

以汽车为例，从车身、仪表、底盘，到汽车的娱乐系统、运动系统包括自动驾驶系统等等都需要相应的芯片，有的汽车所用芯片甚至可达上千颗。2021年开始，从丰田、日产，到奔驰、宝马、奥迪，再到保时捷、法拉利，甚至劳斯莱斯都曾因“缺芯”而暂时停产。

在芯片长期需求不断扩张的背景下，全球半导体产业销售额正在快速增长。全球半导体贸易统计组织数据显示，2001年全球市场销售额仅有1390亿美元，到2021年已增长至5559亿美元，年复合增长率为7.2%，其中2021年单年度增速就达到了26.2%。

在数字化、自动化、智能化的长期发展趋势下，芯片产业新一轮产品创新周期开启，有望进一步拉升芯片应用需求。

目前，我国已是世界第一大半导体消费市场。美国半导体行业协会数据显示，2021年我国半导体消费占全球比重达34.6%，但与之匹配的是仅占全球7%的产业份额，自给率并不高。芯片的本质是半导体集成电路，从海关总署公布的集成电路进出口数据中，也可以发现芯片产业依赖进口的现状。2022年1月-9月，我国集成电路的进口总金额为2.1万亿元，出口金额为7597.5亿元，进口金额几乎是出口金额的3倍，贸易逆差超过了1.3万亿元。当前，我国芯片产业面临着较大的供需缺口，国产替代空间巨大。

与此同时，在涉及到高精尖的核心技术，如半导体设备、高端材料等芯片产业的细分领域中，我国还面临着“卡脖子”问题，大力发展芯片产业、提高国产化率、保障产业链自主可控的急迫性与重要性不言而喻。

当前，芯片产业已经成为国家战略科技力量比拼的必争之地，美国、欧盟、韩国、日本等都发布了相关战略计划支持芯片产业的发展。近年来，我国也出台了一系列支持芯片产业发展的政策，并专门成立国家大基金助力产业发展，推动关键核心技术攻关、突破“卡脖子”，持续提升芯片产业关键材料、设备和制造工艺的国产化率，国产替代进程有望加速。

从近年的财务指标表现来看，中证芯片产业指数展示出了较好的成长潜力。

Wind数据显示，2016年-2019年，指数成份股的营业收入与归母净利润的年均增速分别达到14.7%与17.7%。2020年芯片生产受疫情影响出现业绩下滑，但随即在2021年强势反弹，成份股营业收入与归母净利润分别增长45.5%和133.5%。

根据半导体行业研究机构IC Insights预测，到2026年，中国芯片产值将从2021年的312亿美元增长到582亿美元，年均增长13.3%。根据Wind一致预测，2022年-2024年中证芯片产业指数成份股的营业收入和归母净利润年均增长15.4%和19.9%。

加快发展芯片产业、突破关键核心技术“卡脖子”，已成为我国提升科技竞争力的重要一环，芯片产业自主可控进程预计将加速推进。在广阔的国产替代空间中，国内芯片企业有望获得更高的产业份额，长期投资价值值得关注，截至2022年11月，市场上共有3只ETF跟踪中证芯片产业指数。

校对：祝甜婷