美联储会议纪要：市场太乐观，或会加大抗击高通胀的难度

2023-01-05 01:01

美联储官员一反常态直言不讳地向投资者发出警告，提醒他们不要低估美联储将利率维持在较高水平以压低通货膨胀的决心。

周三公布的这份美联储上个月政策会议纪要突显出，过去六个月困扰美联储的沟通任务十分棘手。

美联储去年的快速加息已经令投资者憧憬未来一年通胀将迅速降温。在12月会议召开之前，较长期债券收益率大幅下跌，既反映出对通胀快速下降的乐观情绪，也反映了对今年经济衰退的担忧。

但许多美联储官员担心的是，除非他们能通过收紧金融条件、如提高借贷成本或推低股票价格等来拖慢经济增长速度，否则他们将无法战胜通胀。

任何导致金融条件松动的市场反弹都有可能阻碍美联储抑制招聘和工资增长的努力。这反过来又可能促使美联储官员继续提高利率，或在更长时间内将利率维持在更高水平，从而增加经济下滑加深或持续更长时间的风险。

美联储12月13-14日的会议纪要称，金融条件的不必要放松，特别是在公众对美联储将如何应对新经济动态存在误解的情况下，将使美联储在恢复物价稳定方面面临更复杂局面。

研究机构SGH Macro Advisors的首席美国经济学家Tim Duy表示，这是一份非常直接的声明。他称，美联储称其致力于一个特定的结果，那就是失业率升高和劳动力市场走软；对于投资者而言，关键的问题是，如果通胀放缓，美联储是否真的会坚持这一计划。

尽管有一些迹象表明通胀可能已在去年夏天达到顶峰，但美联储官员们在上个月的会议上表示，他们将继续提高利率，以防今年通胀压力更加持久。

越来越多的证据表明，随着供应链瓶颈缓解，商品价格涨势可能会迅速放缓，并且房租和其他住房成本也在放缓。不过，美联储官员担心劳动力市场过于紧俏，这种情况可能导致薪资持续大幅上涨，使通胀率远高于该央行2%的目标。

虽然通胀在去年10月和11月有所缓和，但会议纪要显示，官员们上个月强调，需要看到更多取得进展的证据才能确信通胀处于持续下降轨道。

会议纪要显示，美联储官员们表示，他们认为通胀率持续高于许多预测者所预期水平的风险是影响政策前景的一个关键因素。

对于美联储决策者在1月31日至2月1日的下一次会议上是加息0.5个百分点还是幅度较小的0.25个百分点，这份会议纪要没有透露任何信息。

根据芝商所(CME Group)编制的利率期货市场价格，周三投资者预计美联储在下一次会议上加息0.25个百分点的可能性约为70%，而加息0.5个百分点的可能性为30%。

经济学家认为，加息存在很长且可变的滞后期，这意味着在一年或更长时间内美联储官员可能都不知道政策是否已过度收紧，还是紧缩不足。

美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在上个月的一次新闻发布会上表示，美联储管理过度紧缩风险的最佳方式是，最快在下一次会议上放慢至更传统的25个基点的加息幅度，这是“大体正确的”。

鲍威尔说：“在我看来，这很有道理，特别是考虑到我们已经在加息这条路上走了多远。”但他两次表示，美联储还没有决定在未来几次会议上怎么做，其行动将取决于经济状况和金融条件。

Duy说，如果美联储官员真的像他们表现出来的那样坚持最新的利率和经济预测，那就没有理由不在下一次会议上加息50个基点。（From WSJ）

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来源: qq