回撤50%！买中信证券旗下基金，感受“过山车”般的稳健

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2023-01-05 15:01

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◎作者 | 二牛
◎来源 | 智友养基（ID PhD-Niu）已获授权

基金的命名经常存在着迷惑性。

中信证券稳健回报混合资管计划（以下简称“中信证券稳健回报”），打着“稳健回报”的名号，定义为中风险的理财产品。

在实际运作中，却采取高换手高仓位的“赌徒式”投资方式，给投资人带来最高50%的回撤，存在误导投资者的嫌疑。

高回撤的“稳健回报”

中信证券稳健回报的前身是中信证券稳健回报集合资产管理计划，于2010 年 2 月 25 日成立。2020年9月17日该产品转型为公募基金产品。

转型后的产品依然保留“稳健回报”的名字。基金年报的“基金产品说明”里表示，基金投资目标是通过重点投资 A 股、港股通标的股票，追求集合计划中长期内获得稳健回报。

而在中信证券APP的基金信息里显示，中信证券稳健回报的风险等级为中风险。

在“中风险”之上，还有“中高风险”“高风险”两个更高等级的风险警示。

“稳健回报”的名称加上中风险的标签，中信证券稳健回报容易带给投资者一种稳妥投资产品的错觉。

然而，从2020年9月公开上市至今，期间中信证券稳健回报的最高回撤达到51.34%，

2022年的最大回撤率为29.48%，在所有权益类基金中排名220/4233，超过了倒数95%的基金。

中信证券稳健回报的风险波动程度，不逊色于一只最高风险的股票型基金。持有者感受到的绝不是“稳健”体验，而是“过山车般”的业绩高波动。

夏普率是衡量基金的风险收益比的指标，夏普率越大代表基金承受的风险获得的回报越高。

中信证券稳健回报近一年的夏普率为-1.41，在同类中排名3616/3840，垫底。说明尽管基金承受了高风险的波动，却没有带来良好的收益回报。

近2年来，中信证券稳健回报的收益为-43.56%，大幅跑输业绩基准-26.27%，在同类基金里面也是排名垫底（1503/1524）。

“赌徒式”的高换手操作

基金业绩高波动高回撤的背后，是基金经理蔡青 “赌徒式”的高换手操作。

数据显示，中信证券稳健回报2022年上半年的换手率高达987.74%，是业内平均水平3倍以上。

过去1年中信证券稳健回报的十大重仓股里，只有一只“中航重机”连续4季度出现，说明基金经理更换重仓股相当频繁，操作风格一点也不“稳健”。

基金经理在2021年的年报里对市场走势曾表示“在当前基调下，基建投资尤其是新基建投资值得关注。”

在接下来的一个季度里，基金却新进买了温氏股份、傲农生物、荃银高科、登海种业四只农业股，跟基建完全不搭边。

而后两个季度里，农业股在十大重仓股里不再出现。换手操作之快，很多普通散户也跟不上。

中信证券偏股型基金大跌

在2022年，除了中信证券稳健回报，中信证券旗下的偏股型基金都给投资者带来了不小的伤害。

据统计，中信证券旗下的权益类基金在2022年你的收益皆为负值，平均收益为23.14%。

同期全市场权益类基金平均收益率为-19.15%，沪深300指数收益率为-21.63%。

作为卖方券商龙头，中信证券亲自管理的基金跑输市场平均值和大盘指数，主动管理的成绩有待进一步提升。

数据来源：Choice，韭圈儿

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来源: qq

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