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回撤50%!买中信证券旗下基金,感受“过山车”般的稳健

回撤50%!买中信证券旗下基金,感受“过山车”般的稳健

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◎作者 | 二牛
◎来源 | 智友养基(ID  PhD-Niu)已获授权

基金的命名经常存在着迷惑性。

中信证券稳健回报混合资管计划(以下简称“中信证券稳健回报”),打着“稳健回报”的名号,定义为中风险的理财产品。

在实际运作中,却采取高换手高仓位的“赌徒式”投资方式,给投资人带来最高50%的回撤,存在误导投资者的嫌疑。

高回撤的“稳健回报”

中信证券稳健回报的前身是中信证券稳健回报集合资产管理计划,于2010 年 2 月 25 日成立。2020年9月17日该产品转型为公募基金产品。

转型后的产品依然保留“稳健回报”的名字。基金年报的“基金产品说明”里表示,基金投资目标是通过重点投资 A 股、港股通标的股票,追求集合计划中长期内获得稳健回报。

而在中信证券APP的基金信息里显示,中信证券稳健回报的风险等级为中风险。


在“中风险”之上,还有“中高风险”“高风险”两个更高等级的风险警示。

“稳健回报”的名称加上中风险的标签,中信证券稳健回报容易带给投资者一种稳妥投资产品的错觉。

然而,从2020年9月公开上市至今,期间中信证券稳健回报的最高回撤达到51.34%,


2022年的最大回撤率为29.48%,在所有权益类基金中排名220/4233,超过了倒数95%的基金。

中信证券稳健回报的风险波动程度,不逊色于一只最高风险的股票型基金。持有者感受到的绝不是“稳健”体验,而是“过山车般”的业绩高波动。

夏普率是衡量基金的风险收益比的指标,夏普率越大代表基金承受的风险获得的回报越高。

中信证券稳健回报近一年的夏普率为-1.41,在同类中排名3616/3840,垫底。说明尽管基金承受了高风险的波动,却没有带来良好的收益回报。

近2年来,中信证券稳健回报的收益为-43.56%,大幅跑输业绩基准-26.27%,在同类基金里面也是排名垫底(1503/1524)。

“赌徒式”的高换手操作

基金业绩高波动高回撤的背后,是基金经理蔡青 “赌徒式”的高换手操作

数据显示,中信证券稳健回报2022年上半年的换手率高达987.74%,是业内平均水平3倍以上。

过去1年中信证券稳健回报的十大重仓股里,只有一只“中航重机”连续4季度出现,说明基金经理更换重仓股相当频繁,操作风格一点也不“稳健”。


基金经理在2021年的年报里对市场走势曾表示“在当前基调下,基建投资尤其是新基建投资值得关注。

接下来的一个季度里,基金却新进买了温氏股份、傲农生物、荃银高科、登海种业四只农业股,跟基建完全不搭边。

而后两个季度里,农业股在十大重仓股里不再出现。换手操作之快,很多普通散户也跟不上。

中信证券偏股型基金大跌

在2022年,除了中信证券稳健回报,中信证券旗下的偏股型基金都给投资者带来了不小的伤害。

据统计,中信证券旗下的权益类基金在2022年你的收益皆为负值,平均收益为23.14%。

同期全市场权益类基金平均收益率为-19.15%,沪深300指数收益率为-21.63%。

作为卖方券商龙头,中信证券亲自管理的基金跑输市场平均值和大盘指数主动管理的成绩有待进一步提升。

数据来源:Choice,韭圈儿


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