“过山车”还是“倒车接人”

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作者：无声

来源：雪球

由于进入2023年以后市场的快速上涨，上周市场已经有了不同的三种声音：有继续坚持定投的、有减少定投金额的、有加大定投金额的，从定投的角度看，分歧已经很大了。

我们的观点：这里还不是考虑有很大风险的时候，目前沪深300点位为4141.63点，TTM估值12.00倍，处在历史百分位的30.69%（Wind，2005.04.08-2023.02.03）；

在2023年全力拼经济的背景下，难得基本面、政策面、资金面、技术面、情绪面、基金经理（公司）面、行业面等多方面同频共振；

更不要说，很多优秀的行业和企业的成长性还没得到价格的体现，有些还很被低估；我们认为这时候大概率不是侧重考虑风险的时候，机会大概率大于风险。

那么市场今天的调整究竟是“过山车”还是“倒车接人”呢？

在回答这个问题之前，我们先要搞清楚，市场为什么会调整吧，我们分析下，主要是以下三个原因：

1、技术上进入到震荡整理平台。

从技术图形上看，上证指数在3200--3400点一线，恒生指数在22000—24000点一线，有一个明显的技术型整理平台（Wind,2023.02.06），市场想要突破这个平台，除非有特别大的冲击，否则是比较难以快速突破的。

2、短期利空事件催化。

从周末的消息看，有些突发事件，某种意义上也代表了一些投资者的态度。

3、以上两点都只是短期的困扰，最关键的还是要看中长期的方向，从这个角度来说，市场需要一点时间。

一方面要给一点时间，让看空和看多的资金交换意见和筹码，最后形成一致意见；

另一方面，2023年经济复苏到底成色几何？都需要等到一季度的财报公布，市场需要一些数据的验证。

所以，市场这次调整究竟是“过山车”还是“倒车接人”也不是一个完全统一的答案，但是我们的态度还是明确的，从中长期来说，这里还是投资布局的时刻，不是过分考虑风险的时候。

关于市场的主线，从我们跟踪和研究的主要细分指数表现看，今天乃至2023年表现最好的是中证数据，全年收涨19.45%，阶段性成为主线甚至成为全年主线的可能性比较大（Wind，2023.01.03-2023.02.06）。

但中证数据（理论上属于信创主题）这条线也有它的bug，就是预期非常好，业绩落地的时候就比较朦胧，这样的现实也决定了参与的资金都比较滑头，一旦遇到事情，跑得也会比较快。

有朋友问过：银华天玑-悄悄盈的策略是否考虑配置信创方面的基金？

春节期间我们是考虑过，并一度做了一版调仓的计划，但最后我们还是否定了，就是因为我们上面说的，信创的节奏太快、基本面比较朦胧，而基金投顾组合天然又是一个中长期投资服务的品种，目前看不适合。

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