卓越的技术如何将彭博、贝莱德、Citadel转变为金融巨头？

这种优势使他们在很大程度上避免了交易，并按照自己的方式与其他行业参与者和媒体互动——随着该行业越来越深入地融入科技支点，其他公司正在努力效仿这一模板。

终端速度

30年的数据主导地位巩固了彭博终端在华尔街平台万神之殿中的地位。彭博(Bloomberg)几十年来一直占据着数据提供商的宝座，尽管其2.5万美元的价格令人瞠目结舌，但其在市场上的份额几乎一直保持在三分之一，终端是其2021年收入攀升至116亿美元的关键。2021年收入实现5.2%的增长证明了彭博的持久力，因为它是在大流行时代远程工作转变的背景下实现的，从理论上讲，居家远程对终端笨拙的办公室硬件设置构成了生存威胁。彭博终端号称拥有30多万用户。

不过，彭博终端就像是豪华市场一样，这个市场也成了华尔街精英阶层的一种身份象征。对初级金融家来说，学习终端上的键盘快捷键及专有功能的古怪方言，已经成为一种必经之路。现任贝莱德(BlackRock)的首席抵押贷款组合经理，曾将他的婚礼蛋糕做成了彭博终端(Bloomberg Terminal)机的形状。

先见之明的多元化也帮助彭博保持了主导地位。随着远程工作成为常态，彭博专注于帮助用户更有效地管理他们的屏幕空间，并改进其移动应用程序。更广泛地说，非终端业务从15年前占营收的15%增长到如今的35%。值得注意的是，彭博(Bloomberg)自1982 年以来就在没有外部资金的情况下建立并保持了主导地位，除了2015年对巴克莱(Barclays)固定收益指数的里程碑式收购外，几乎没有 围绕其旗舰终端产品进行营销或并购。彭博成立 41年后，联合创始人迈克尔彭博仍保留了该公司 88%的主导股权。虽然使用杠杆是大多数公司崛起的关键驱动因素，但它们在彭博成功蓝图中的缺席却帮助该公司保持了对它最擅长的事情的高度关注：使用一大批支持专家培训客户，同时不断征求他们对如何改进产品的反馈。 

根据 eFinancialCareers 的数据，这种对卓越的承诺帮助彭博组织了一支”业内最优秀的 c++工程师”队伍--总共近 7000 人。它提供课程来教授工程师 c++，并让他们了解 c++的发展。它还允许工程师根据自己的兴趣在不同的团队之间切换，让更多的工程师长期留在团队中。彭博对持续改进的承诺也有助于遏制竞争对手。尽管有大量资金和知名行业公司的支持，但Symphony只是成功地有限地进入了彭博(Bloomberg)在聊天领域的主导地位，突显了聊天应用程序的粘性。

包括路孚特(Refinitiv)、标准普尔全球(S&P Global)、穆迪(Moody’s)和 FactSet 在内的一系列其他 逾10亿美元规模的数据巨头也同样未能削弱彭博的市场份额，尽管它们已经尝试了 几十年。

OpenBB是终端的开源替代品，于今年 3 月推出，获得了包括谷歌早期支持者 Ram Shriram在内的投资者850万美元的投资。该平台使用人工智能(AI)等新奇技术来衡量新闻报道对公司股价的影响。但它也缺乏图形用户界面，这是该公司正在努力纠正的问题。开源竞争对手是否能取代终端的地位还有待观察。实时替代数据源的日益流行可能预示着市场数据新时代的到来，这个时代将优先考虑开源平台在从大量不同来源提取数据方面的可扩展性和灵活性。然后，彭博可能只是比其他人更快、更好地适应行业数据范式的转变，就像几代人从始至今所做的那样。更不用说它已经拥有了所有的客户——这往往是决定性的现有优势。 

瓶子里跑出的精灵

与此同时，贝莱德(BlackRock)的阿拉丁(Aladdin)技术平台已成为这家全球最大资产管理公司，在争夺行业主导地位的长期斗争中的所使用的秘密武器。2021 年，阿拉丁的收入达到13亿美元，第一季度同比增长11%，尽管资产管理规模在市场状况恶化的情况下下跌。这些相互冲突的趋势突显了阿拉丁对贝莱德的重要性，它可以平衡不稳定的基于收费的收入。到2020年，阿拉丁已经变得如此庞大和有影响力，以至于一家智库建议拜登总统应该剥离它。 

与彭博不同，贝莱德依赖一项关键交易来帮助巩固阿拉丁的主导地位。其 2019 年收购 eFront 为“整体投资组合观点”开辟了道路，为私人和公共资产提供了深入的风险分析。未来几年，随着投资者从混乱的公开市场转向寻找风险回报更有吸引力的替代投资，这种增强可能会对贝莱德很有帮助。

阿拉丁对贝莱德的重要性在 CEO 拉里芬克(Fink)将该公司比作一家科技初创公司中显而易见，尽管该公司去年的资产规模达到了世界领先的 10万亿美元。贝莱德(BlackRock) 甚至吹嘘自己为阿拉丁制定了一个“五年计划”，类似于中国政府为描绘未来道路而发布的五年计划。阿拉丁成功的一个关键因素是，贝莱德有能力通过在内部部署平台来加快产品开发--从收集新功能的需求到消除bug。

“我们坚信，我们必须吃自己做的菜。”阿拉丁业务全球主管苏希尔·奈尔(Sudhir Nair)告诉 Insider，“(贝莱德)是一个很好的沙箱环境，因为我们建立了新的能力来尝试它们。” 

与彭博终端一样，紧密反馈回路概念一直是阿拉丁几十年来主导地位的组成部分。阿拉丁--资产负债和债务及衍生品投资网络的简称--于 1988 年首次推出，目前为65个国家的900多名客户提供服务。它的阿拉丁“工作室工具集”甚至允许工程师定制平台，提供了一定程度的可扩展性，帮助它抵御竞争对手的挑战。

这样的平台有很多。在 2019 年的 6 个月时间里，包括资产管理主要竞争对手先锋 (Vanguard)、银行巨头摩根大通(JPMorgan)、量化对冲基金 Two Sigma 和固定收益资产管理专业公司太平洋投资管理公司(PIMCO)在内的一系列竞争对手都宣布或推出了 投资组合分析平台，与阿拉丁竞争。此外，阿拉丁竞争对手道富银行(State Street)在此期间与MSCI 合作，通过整合 MSCI 的投资组合和风险分析来加强其风险分析平台。

但这些竞争对手的产品未能削弱阿拉丁的收入增长。芬克此前接受采访 时告诉 CNBC 的吉姆·克雷 默(Jim Cra mer)，贝莱德的”秘密武器”是它对阿拉丁的统一方法，这与竞争对手的“意大利面条系统”形成了鲜明的对比。

科技唯一

Citadel 创始人肯·格里芬(Ken Griffin)--从事对冲基金 Citadel LLC 和做市商 Citadel Securities--也建立了自己的金融服务技术王朝。城堡证券(Citadel Securities)今年开始提高知名度，完成了其有史以来第一轮11.5 亿美元的融资，首次接受了除其知名亿万富翁创始人以外的其他高管的采访，甚至还无意透露了未来可能的IPO。此前，监管机构、立法者和投资公众对其在 GameStop 事件中所扮演的角色以及更广泛的散户投资进行了审查。Citadel Securities 的开放代表着与两家公司历史上神秘的企业文化产生明显背离。这种保守加上这两家公司在技术实力方面的成功和声誉，赋予了它们一种神秘感，推动了一流人 才招聘和一流基础设施建设的良性循环。 

在这个获胜公式的背后，最重要的是肯·格里芬(K en Griffin)不屈不挠的意志，他在业界享有“驱动和高度技术”的同等声誉。2007年，在赵鹏进入 Citadel Securities 的第二年，格里芬请求现任 CEO 赵鹏帮助构建抵押贷款模型，格里芬当时搬进了赵的办公室，住了三个月。这种动力已经渗透到格里芬的公司中，就像静脉里滴入浓缩咖啡一样。结果形成了一种高度技术化的文化，在这种文化中，项目通常只由一两个开发人员拥有，他们直接与交易员接触，以了解他们工作涉及的业务案例。这使得他们可以迭代地进行开发，频繁地测试和征求用户反馈，这样他们就不会在错误的道路上走得太远。

此外，Citadel Securities 的全球跨资产类别技术平台鼓励其开发人员构建模块化组件，以便在各种背景下重用。这两家私人控股公司的低调也限制了开发者分心，让他们的注意力更加集中。高级工程师很少花时间接受媒体的采访、计划交易整合、或者向客户解释平台的技术基础。他们更多的时间是为满足客户需求的技术挑战策划优雅的解决方案。这些元素构成了 Citadel和 Citadel Securities 解决开发问题方法的基础，这些方法支撑了公司的工程文化。反过来，这种文化使这些公司成为开发人员的理想目的地，不仅可以作为高利润企业的一部分提高他们的声誉和银行账户，而且还可以磨练他们的技术 ——这些好处有助于招聘到一些业内最有才华的技术人才。 

与彭博社一样，继续教育是 Citadel企业文化的核心，进而也是招募顶尖人才的核心。Citadel提供数据分析、数据科学、云计算、Python 和其他语言的程序，以帮助其工程 师不断增长和完善他们的方法。这种持续改进的过程是双向的。Citadel 鼓励工程师质疑公司的方法和文化，甚至通过一个名为 NXT的早期职业生涯工程项目将这一过程正式化。该项目提高了工程师的技能，提高了他们的商业敏锐度，这样他们就可以帮助公司改进方法。NXT的成员还获得了Citadel影响最大的项目的优先权。NXT帮助 Citadel从竞争对手那里招募顶级人才，并成为吸收行业最新和最好的编程最佳实践的海绵。

这些方法帮助 Citadel 和 Citadel Securities 建立了一种工程文化，事实证明，这种文化是公司成功的基础。”他们赢得了如此深远的胜利，”彭博社在公司采访中写到，“银行和规模较小的竞争对手无法在技术前沿和吸引人才方面展开竞争— —这趟列车已经发站了。” 

普遍的蓝图吗?

彭博社(Bloomberg)、贝莱德(BlackRock)和城堡(Citadel)的业务有一些共同的特征，这些特征使它们获得了成功：专注于细分的技术，很少分心；迭代式的开发方法，包括强大的反馈循环；以及热衷于弥合由模块化组件构建的可扩展平台这一悖论。总的来说，它们长达数十年的卓越地位以日益以技术为中心的术语重新定义了金融服务的成功。这一转变促使企业将科技支出提高到“惊人”的水平，比如摩根大通今年的成本支出达到了120 亿美元。但华尔街的科技巨头们也形成了各自独特的统治之路，这表明科技领域的成功并不存在通用的蓝图。相反，每家公司都必须善于解决其使命和环境所特有的问题。就像投资一样，过去的成功并不能保证未来的结果。对于一群争先恐后地在拥抱科技的金融行业留下自己印记的公司来说，这种想法可能既让人安心，又让人深感不安。（完）