中国经济的“看家锚”

财经

2022-05-26 16:05

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· 秦朔 | 文关注秦朔朋友圈 ID：qspyq2015 ·

什么是经济之锚？

“凡舟行遇风难泊，则全身系命于锚。”这是17世纪中国的工艺百科全书《天工开物》中的论断。

船遇大风难以靠岸，这时就要把锚沉下去，扣住水底，稳定船体。从最早的碇石到后来的木爪石锚、四爪铁锚、钢制锚链，只要锚在，水手心中就有一分稳妥和踏实。

《天工开物》中写道：“一粮船计用五六锚，最雄者曰看家锚，重五百斤内外。……十分危急，则下看家锚。”

“看家锚”即最重的锚，起关键作用的锚。

政府和学界也经常谈到锚，如“中国经济是世界经济的重要稳定之锚”“人民币不能以美元为锚，而应锚定在自身的GDP含税量和国债信用上”。

谁都知道货币不能滥发，而需要一个可挂钩、可衡量的基础，即“锚定物”。什么是“锚定物”？是黄金、石油、土地、美元还是一篮子货币？老百姓并不清楚，但他们有一点是共同的，就是都怕“票子变毛”。央行行长易纲多次强调币值要稳定，他说“千招万招，管不住货币都是无用之招”。

币值由什么决定？短期由市场情绪和货币供求关系决定，长期由经济发展趋势、劳动生产率水平、企业的竞争力和综合国力决定。这里的逻辑是，货币主要通过商业银行的信贷机制产生，银行放多少，广义货币就增多少。只有作为借款人的市场主体能持续创造价值，付息还本，货币流通才是良性的，无忧的。

这个逻辑也适用于资本市场。资本市场要健康发展，上市公司质量是基础。

所以，从供给侧看，中国经济之锚，人民币之锚，归根结底是中国企业的价值创造能力、良性发展水平。

企业强，则经济兴，就业旺，财政稳，货币挺。

“看家锚”，稳定锚

中国经济已走过高速增长期，又面对百年未遇之大变局，压力骤增，也如船遇大风，需要稳定之锚。

宏观经济学所说的经济稳定，是指持续增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡，它们是宏观上的四只稳定锚。

英国经济学家凯恩斯高度重视就业稳定。面对危机，他反对依赖市场自我调节的放任政策，认为这最终只会导致市场崩溃，引发巨大的社会问题。他主张用“国家的手”刺激消费，增加投资，扩大有效需求，以实现充分就业。

美国在位时间最久的总统富兰克林·罗斯福把美国从大萧条的深渊中拉回，并赢得了第二次世界大战的胜利。在危机关头，他通过“炉边谈话”和国民沟通，花了很多时间讨论物价稳定。他认为如果通货膨胀的恶性循环蔓延开来，整个经济体制都将受到影响，“你的薪水、银行账户，包括你的保险金和退休金，里面所有的钱都将贬值到只剩80%”。

罗斯福说：“我知道你们会认为现在过分强调经济问题与当前的时局格格不入，因为此时，所有人密切关注的是遥远战场上的战况。但是我敢肯定的是，不解决后方的这个经济问题——而且不立刻解决的话——我们赢得这场战争的难度就会增加。”他还说，价格、薪水和利润的总体稳定对飞机、坦克、船只和枪支的持续生产至关重要。

2018年，中美贸易摩擦加剧，中国经济稳中有变，稳中有忧。7月31日中央政治局召开会议，首次提出“六稳”，即：稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。

2020年初，新冠肺炎疫情突如其来，严重影响经济。4月17日中央政治局召开会议，首次提出“六保”，即：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。

今年的奥密克戎疫情，令中国经济再遇打击。国务院日前召开常务会议，决定实施6方面33项稳经济的一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。

当下市场情绪颇为悲观，但数据显示，如果剔除奥密克戎疫情造成部分区域停摆的影响，整个经济的基本面仍在合理区间。以上海为例，一季度经济增长3.1%，其中1-2月开局平稳，3月中旬疫情扩散后消费、投资、生产等指标下滑，拖累了季度数据。二季度肯定更难看。但疫情已是尾声，重点企业的复工复产和产能利用率不断攀升，经济正常化已见曙光，到那时悲观情绪会迅速扭转。

在中小微企业和灵活就业者的不稳定性不断增加的背景下，中国经济基本面仍在合理区间，主要是因为上市公司的国民经济支柱地位更加牢固了。

数据显示，中国实体上市公司利润占规模以上工业企业利润的比重，由2018年的近四成增长到目前的约半数；上市公司缴纳的税费相当于全国税收收入的近1/4；上市公司研发投入占全国企业研发支出的一半以上；最近三年上市公司累计现金分红4.4万亿元，较之前三年增长近50%；2021年沪深两市上市公司的营业总收入、扣非后净利润都有两位数增长。

中国证监会主席易会满说，境内4782家上市公司（截至3月底）是实体经济的“基本盘”，经济增长的“动力源”，经济转型的“领跑者”，规上企业的“优等生”。

同时可以看到，在上市公司中，龙头的盈利能力远超尾部，标杆企业的规模、效益、产业链带动性、社会影响力与日俱增，显现出越来越明显的“看家锚效应”。

有“看家锚”在，经济大局就能稳住，并为政策纾困、保就业、激发潜在增长、焕发创新活力等赢得时间。

深圳经济，龙头为锚

再从区域角度看，中国经济的一大特征是其有多只“稳定锚”，多个增长引擎。

目前上海备受疫情困扰，长三角也被波及，但深圳、广州所在的珠三角则在韧性发力。政府“有形的手”引导市场“无形之手”爆发出惊人的韧性，其一，经济大面稳，通过有效的应急管理机制，确保微小的经济单元在疫情管控期间保持了运行活力；其二，社会民生稳，充足的物资保障，加之民生平台、小微商户、配送渠道等全部正常运转，民心定则韧性强。4月深圳全社会用电量同比实现正增长，增速比3月增加近9%，深圳港进出口吞吐量同比增长14.5%，环比增长18.0%，已经摆脱了之前疫情的困扰。

2022年5月27日，作为深圳第一大企业的中国平安集团迎来创立34周年纪念日。一季度平安归属于母公司股东的营运利润同比增长10.0%，超过430亿元，其中寿险及健康险业务实现营运利润297亿元，同比增长16%。作为一家年收入过万亿、年利润过千亿、个人客户数达到2亿多的超大型企业，平安的稳定发展，折射出的是龙头企业对整个区域的锚定作用。

1988年5月27日上午，平安保险公司在蛇口工业区招商路北六栋举行开业典礼。租来的400平方米的办公室，扣除洗手间和通道，使用面积200平方米左右，十几个创业者白天一起骑单车跑业务，晚上回公司打保单，夜里睡办公室地板。

那时的平安，以规模论，只是个中小企业。比平安早一年创业的华为，最初只有5个人，包括任正非在内，只有2.4万元注册资本，可以说是小微企业。

今天，中国平安在2021年《财富》世界500强中排名第16位，在全球金融企业排名第2位。华为作为高科技企业的象征，2021年研发投入1427亿元，按照欧盟委员会的榜单，在2020/21年度研发投入全球十强中排名第二，仅次于谷歌母公司Alphabet。从当初的中小微艰苦创业，到今天的高大上国民企业，它们演绎的是一个时代的壮阔篇章。

在深圳这块市场经济的热土和企业家创新摇篮里，截至今年3月30日，已有505家上市公司（包括在A股、港股、美股上市且注册在深圳的上市公司，以及注册在其他地区但总部在深圳的上市公司）。截至今年4月底，总市值在500亿元以上的上市公司有27家，这27家公司贡献了深圳全部上市公司净利润的90%。

在这些上市公司中，收入排名前五位的是中国平安、腾讯控股、万科、工业富联、招商银行；利润排名前五位的是腾讯控股、招商银行、中国平安、平安银行、华润置地。

依靠先行一步、敢闯敢试、不断创新的精神，一家又一家当年的创业公司成为所在行业的全国龙头。如金融保险业的平安，互联网行业的腾讯，银行业的招行，房地产业的万科，新能源汽车的比亚迪，医疗保健的迈瑞医疗，电子行业的立讯精密，通信行业的中兴通讯，快递行业的顺丰控股，基因行业的华大基因，等等。华为虽未上市，也像上市公司一样公开披露财报，彰显治理的透明和规范。

平安、华为、腾讯、招行、比亚迪等源于深圳的龙头企业，不仅是中国经济基本面的“看家锚”，而且在全球范围的标识度也越来越高，堪称中国冲击世界一流企业的突击队和先行者。他们从无到有、从小到大的历程，无论是平安的“在竞争中求生存，在生存中求发展”，华为的“以客户为中心，以奋斗者为本”，腾讯的“用户为本，科技向善”，招行的“因您而变”，比亚迪的“用技术创新，满足人们对美好生活的向往”，都能给今天的初创企业、草根企业带来激励和借鉴。

无需回避中国经济的问题，但丝毫不必妄自菲薄。万千企业创造的奇迹，就是中国力量的明证。14亿国人对美好生活的追求，就是中国大市场的根基以及市场不断深化、进级的动力。

平安以何为锚？

我最早到深圳采访是1991年。每当中国经济遇到沟沟坎坎，我常到深圳调研，总能汲取到新的能量。

以平安为例，其创业34年持续稳定发展的最重要原因，就是把根深深扎在社会与时代的真实需求中，从中汲取前进的动力。平安自觉锚定了时代的要求，时代造就了平安这样的“看家锚”公司。

平安“看家锚”作用的主要体现：一是以金融活水服务国计民生，保障社会经济稳定运行；二是发挥金融、医疗、科技等优势，与时俱进，始终以人民为中心，心系民生，服务人民，当下尤其聚焦于居家养老、医疗健康等。

在服务实体经济稳定运行方面，截至去年底，平安综合运用保险资金、银行信贷及资产管理等金融资源，已经累计投入逾5.9万亿元，助力实体经济发展、支持国家大型基础设施建设。

无论是牵头设立“京沪高铁股权投资计划”，连续4年累计投入52.3亿支持白鹤滩水电站建设和产业发展，与广东省政府共同发起成立1500亿规模的“广东平安发展基金”，投资粤港澳大湾区机场、铁路和智慧城市建设；还是为大量民营小微企业提供设备融资和流动性支持，为“专精特新”企业提供专项授信，34年来平安一直持续守护着实体经济的平安。

保险是社会的“稳定器”。2021年，平安人寿全年赔付件数达428万件，总金额412亿元，其中重疾赔付占总赔付金额的51%；2021年，平安产险赔付件数7472万件，理赔金额超过1484亿元，平均获赔率99.13%，日均赔付4亿元。34年来，平安累计为1.5万家企业和重点工程项目提供防灾防损服务，企业财产保险累计保险金额超过20万亿元。今年国产大飞机C919首飞成功和长征八号遥二运载火箭发射的背后，都有中国平安的保驾护航。

保险是平安的根。每遇大灾大难、突发事件，平安人的橙色身影总会迅速出现。2021年“7.20”河南特大暴雨灾害，平安高效赔付，总额超过31亿元，并为参与抗灾的社会应急救援人员、志愿者等无偿提供了专属风险保障。今年深圳疫情期间，平安为超7万名防疫一线工作的志愿者、15万名卫生健康系统工作者无偿提供专属风险保障，包括面向一线志愿者专属保障涵盖新冠确诊津贴赔偿、新冠住院津贴赔偿、新冠感染身故赔偿等三项保障内容。

天地之大，黎元为先。在心系民生、服务客户方面，多年来平安一直通过一站式综合金融服务，帮助客户解决“烦心、烦事、费钱”的问题。随着中国老龄化进程加速，平安明确了“综合金融+医疗健康”的战略升级方向，积极布局“金融+养老”“金融+健康”等业态，创新推出“保险+健康管理”“保险+高端养老”“保险+居家养老”等产品及服务，覆盖健康管理、疾病管理、慢病管理、养老管理四大场景，让客户享有“省心、省时又省钱”的金融、医疗消费新体验。

中国90%左右的老年人选择居家养老，7%左右的老年人依托社区支持养老，3%的老年人入住机构养老。针对这一“9073”养老格局，平安今年3月推出了全新的“居家养老服务体系”，针对老年人居家养老的九大痛点，以1个专属管家、10大服务场景和1套监督体系，为长者打造“老人舒心，子女安心，管家专心”的一站式养老服务。

在平安的服务中，老人通过智能终端可以随时连线在线医生，进行慢病管理。有老年病的老人可以线上开药，不必隔三差五跑医院。平安何以能做到随时连线医生？因为平安有近2000人的自建全职医生团队，有自主研发的AI辅助诊疗系统，能够为客户提供7×24小时的问诊、开方、用药指导、报告解读、随访关怀、在线购药等一站式医疗健康服务。

依托平安的科技实力，用户还可以选择对家庭进行适老化改造。如卫生间安装毫米波雷达，可以及时检测老人摔倒，发出警报，并自动拨打紧急联系人电话；睡眠监测垫可以及时地检测老人的睡眠情况；门上的报警器也能在家中无人时监测是否有人非法闯入。

经过多年耕耘，平安的医疗健康生态圈已经拥有平安健康、平安智慧医疗、平安北大国际医院等业内领先的服务机构，平安开拓了超过4万人的外部签约医生，超过1万家的合作医院，在海外也覆盖了16个国家的超千家海外医疗机构。这使得平安能将医疗服务与保险有机结合，为个人及团体客户提供咨询、诊断、诊疗、服务的完整健康管理链路。

国家的梦想，就是每个企业的锚

商之大者，为国为民。

一个基本的命题，何谓商业的本质？本质是以人为本的价值创造。回到企业经营的基本面，是创造价值、创造利润、创造长期可持续的回报。

公开数据显示，过去5年，尤其是经历了疫情等内外部环境深刻、复杂变化的几年，平安营运利润复合增长率仍接近17%，平均净资产收益率（ROE）更是稳定保持在20%左右。可以说全世界能达到这种水平的公司屈指可数，特别是对于年营收上万亿的大公司更实属难得。直面宏观不确定性及行业周期变化，平安保持经营业绩稳健增长，构筑了企业价值的坚实底色。

致力于长期可持续发展，做好股东回报。据统计，中国平安自上市以来累计分红31次，位列沪深两地所有上市公司第3位，金融业第1位，分红总额高达1433.44亿元。2021年度平安派发全年股息每股现金人民币2.38元，同比增长8.2%，分红总金额高达431.74亿元，实现连续十年提升分红水平。积极履行回购承诺，平安自去年8月公布回购计划以来，已累计回购A股股份约1.026亿股，共计耗资达50亿元，提前触达此前A股回购计划的下限目标。

如果说稳健的运营管理、稳定的派息回报是企业的基本价值，保持清晰的战略定力和持续的创新驱动就是企业回馈市场和投资者的信心之锚。近年来，在宏观环境承压和行业周期轮动背景下，平安仍坚持创新，积极推动数字化赋能的“综合金融+医疗健康”战略转型，在原有增长曲线之外先一步找到新的价值增长引擎。同时，以商业经营为本，平安也从未忘记社会价值。现在平安每年都要发布两本账，一是财务意义的年报，二是可持续社会报告，基本上是同时发布。对平安来说，财务价值和社会价值是可以实现有机统一的，这是其不变的追求。

1999年，平安集团董事长马明哲主持编写了《平安新价值管理文化——以价值最大化为导向完善平安企业文化》。其中写道：

“一个国家的强大，归根到底来自民族企业的强大，民族企业直接为国家创造财富，为人民生活创造物质，为人民生活提供保障。”

这段话不是在强调“中国梦”的今天所说的，是20多年前这家发轫于深圳蛇口的保险企业提出的。当时做的PPT上就有一页，由上至下有六个层次：国家繁荣富强、民族企业实力、民族企业价值、公司价值最大化、个人价值基于公司价值、以价值最大化为导向。从最高的“国家繁荣富强”逐步落实到“以价值最大化为导向”，1999年的这张PPT定格在平安的历史中，也一次次在平安的发展中再现。

在2021年年报致辞中，马明哲回顾初心，自1988年诞生于蛇口的第一天起，“以人民为中心，以民族复兴为己任”就成为中国平安的最高追求、立业初心。

在他的心目中，国家的梦想就是企业的方向，就是在不确定环境中能够给企业带来确定性的锚。

“30多年前，我们在蛇口就说过，平安能走多远，取决于平安文化基因的传承多久远。中国人都有中国梦，平安人也有平安梦。我们坚信，中国的崛起是不争的事实，背后必然有一批杰出的民族企业作为支撑，平安有志于成为其中之一。”

正是这种家国情怀、使命感、责任感，让平安在金融服务、科技创新、医疗健康等方面矢志不移，一路前行，也让平安在服务社会、关切民生方面不忘初心，慎终如始。

作为一家中国的“看家锚”公司代表，平安的价值不只是规模和效益，更是在促进社会发展中所体现出的正外部性和社会友好性。平安之大，不仅是规模之大，更是责任之大。

“以人民为中心、以民族复兴为己任，成为国际领先的综合金融、医疗健康服务提供商”，在创业34年后，平安再出发，再升级。

根深才能叶茂，与社会共生，才能基业长青。以平安为代表的一批中国的民族企业的崛起与发展，既是经济的“看家锚”，也是商业文明进步的推动者。

5月是草长莺飞的季节，也是充满爱的季节。中国经济仍在风雨中前行，但我们也看到，有众多“看家锚”稳重如山，有很多创新的力量蓄势待发，也有不少艰难求生者依旧不屈不挠。这一切力量汇聚起来，风雨偕行，彩虹就会不远。

愿今日之风雨能换得明日之红火，也愿中国的创造者、创新者、孤勇者平平安安。