韦尔股份2022年业绩预期暴跌

近日，上海韦尔半导体股份有限公司发布2022年年度业绩预减公告，预计 2022 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为 80,000.00 万元至 120,000.00 万元，与上年同期相比减少 327,618.75 万元至 367,618.75 万元，同比减少 73.19%到 82.13%。

扣除非经常性损益后，公司预计 2022 年年度实现归属于上市公司股东的 净利润为 9,000.00 万元至 13,500.00 万元，与上年同期相比减少 386,788.14 万元 至 391,288.14 万元，同比减少 96.63%到 97.75%。

2022年前三季度，韦尔股份净利润仅下降38.92%。待业绩预告公布，2022年度净利润直接预降超7成，甚至可能超过8成。这意味着，公司去年四季度净利润下降程度大幅超过投资者预期。

经历2020年、2021年两年的半导体高景气时期后，2022年半导体景气度陡然下降。除了部分汽车芯片外，大部分芯片行业细分赛道从“缺芯潮”迅速转为“砍单潮”。

而砍单最为明显的领域之一，当属消费电子。随着手机、PC销量的下行，下游厂商对消费级芯片需求量迅速下降。韦尔股份主要产品便是供应智能手机的CIS，其为仅次于索尼、三星的全球第三大手机CIS厂商。

对于业绩预减的主要原因，韦尔股份表示，

报告期内，由于受到全球新冠疫情、地缘政治的紧张局势、消费电子市场整体表现低迷等因素的影响，以智能手机为代表的消费电子需求受到了较强的冲击，也对公司的主营业务产生了较大的影响，部分细分市场的出货量有所下滑，产品销售价格承压，公司的营收规模和产品毛利率较去年均有所下降。

报告期内，受下游消费电子市场需求下滑的影响，以智能手机为代表的消费电子市场竞争加剧，部分产品单价出现下滑，2022年前三季度，针对可变现净值低于成本以及部分库龄较长的产品，公司已计提的存货跌价准备为49,285.62万元。

2022年第四季度，虽然公司的库存水位已经有明显的回落，但消费电子市场的需求依旧不及预期，供应链企业的库存去化压力持续上升，导致价格竞争加剧，公司部分产品（例如：应用于手机终端的6400万像素图像传感器产品）的可变现净值预期将进一步降低，出于谨慎角度考虑，公司基于截至目前可获取的信息进行评估，预计2022年度全年计提的存货跌价准备为134,000.00万元至149,000.00万元。

2021年，韦尔股份营业收入241.04亿元，其中CMOS图像传感器收入162.64亿元，占比约67.47%；TDDI(触控与显示驱动器集成)收入19.63亿元，占比8.14%。CMOS图像传感器主要应用场景为手机，TDDI主要是面板，包括手机面板和电视面板。

根据信通院数据显示，2022年1~11月，国内市场手机总体出货量累计2.44亿部，同比下降23.2%，其中，5G手机出货量1.91亿部，同比下降20.2%，占同期手机出货量的78.3%。

事实上，消费芯片对代工厂的砍单早在2022年三季度就已经开始。据集邦咨询信息，2022年第三季正式全面揭开库存修正序幕，除首波LDDI/TDDI、TV SoC等砍单幅度持续扩大外，更蔓延至非苹系智能手机AP与周边IC PMIC、CIS，以及消费性电子PMIC、中低端MCU等，使得晶圆代工产能利用率面临挑战。

或许可从面板驱动IC(包括LDDI/TDDI)领域观察。集邦咨询认为，2022年起面板驱动IC即因需求在进入第二季后急速减缓，短时间内库存水位飙高，历经两到三个季度的降价、降低投片量、去化库存，目前面板驱动IC价格和库存均有所改善。尽管国际环境仍不乐观，面板市场需求尚无法回到疫情暴发当下的高峰，但随着面板价格落底，TrendForce集邦咨询认为2023年面板市场将逐季增温，特别是进入第三季传统旺季，预期随着面板需求的显著提升，将进一步带动面板驱动IC需求回温。

在去年三季报业绩会上，韦尔股份总经理王崧介绍，在第三季度，公司对6400万像素图像传感器产品以及部分库龄较长的产品等存在减值迹象的资产计提存货跌价准备。

对于库存以及行业周期预判，彼时韦尔股份董事长虞仁荣表示，受到下游终端市场需求疲软的影响，以消费电子为主的行业供应链各环节库存都处于较高水平。去年三季度以来，公司已在积极的进行产品线以及供应链策略的调整，消化库存，降低库存风险，寄希望四季度公司持续调整供应链和销售策略，以及下游库存的逐渐消化，电子元器件的供需情况实现再平衡。

半导体业内多数预计行业周期调整将至少到2023年下半年。日前，台积电高管预估2023年全球半导体产业（不含存储产业）下滑4%；另外，半导体客户库存已经在2022年第三季达到高峰，第四季库存逐渐减少，但消费终端市场持续疲软，数据中心需求也开始转弱，预计2023年上半年库存将会大幅减少，有行业周期有望于今年下半年稳健回升。

去年10月，公司推出了回购议案，拟以不超过85元/股斥资3亿到6亿元回购股份。时至去年12月底，公司将回购价格上限上调至95元/股（含），并将实施回购方案的期限由2022年12月31日止延长到2023年3月31日止。

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