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奈飞联合创始人哈斯廷斯将卸任联席CEO，令奈飞公布第四季度财报后的盘后涨幅一度砍半。创始人与企业文化如何左右流媒体大战的未来？推荐一组《经济学人·商论》的行业观察系列文章。
迪士尼的前任CEO艾格此前宣布重新回归执掌迪斯尼帅印，取代自己亲自筛选的继承人。好莱坞喜欢拍续集的传统在企业内竟然也适用。2020年3月的熊彼特专栏文章《鲍勃·艾格的魔幻王国》（APP内搜索文章名称即可阅读全文）并不是证明《经济学人·商论》有多少前瞻性，而是想强调商业场景中的变与不变。变化的是外部环境，是消费者行为的改变，不变的是管理者的口碑。
在2020年三月艾格退休的时候，他留下了不错的遗产，公司收购了众多IP，而选择与奈飞竞争的数字化转型之路刚刚开始。艾格的继任面临突如其来的新冠疫情，也算是应对得当，尤其是乐园业务，在过去一年的反弹可圈可点。那为什么要上演艾格续集呢？
因为外部环境变了，因为投资者对流媒体的烧钱不再热衷了（后疫情时代消费者开始减少流媒体/在线娱乐的消费），当然也因为艾格作为公司的董事长对继任的许多做法不认同。换句话说，外部环境、消费者行为发生变化，而企业“宫廷政治”的固有规律也在发酵。艾格被认为是有始有终的管理者，虽然他仍然免不了所有长期执掌帅印者的某些坏习惯，比如恋栈。他的回归能否发挥正面作用？欢迎打开《经济学人·商论》搜索【奈飞】【迪士尼】【流媒体】
Disney, Netflix, Apple: is anyone winning the streaming wars?
杀出血路，捡些零碎
迪士尼、奈飞、苹果：有谁在赢得流媒体大战吗？
收入增长放缓之际，成本却在膨胀。研究公司安培分析（Ampere Analysis）预测，今年媒体公司在视频内容上的支出将超过2300亿美元，将近十年前的两倍。奈飞发布了乏善可陈的业绩，尽管它推出了号称“史上最强内容阵容”，包括它最受欢迎的剧集《鱿鱼游戏》和2月8日入围奥斯卡最佳影片的《不要抬头》（至此奈飞获得的奥斯卡提名达到27个，比任何电影公司都多）。Disney+的表现远超其母公司想象——但它的成本也超过预期。三年前，迪士尼表示2024年将在流媒体内容上投入约20亿美元。而查皮克最近表示，这一数字将超过90亿美元。分析公司莫菲特内桑森（MoffettNathanson）认为，成本上升叠加收入增长放缓“让人质疑这些业务最终的经济效益”。它们当中最成功的奈飞预计2022年自己的营业利润率将收缩至19%，为至少六年来首次。该公司将此归因于节目支出增加。莫菲特内桑森补充说，这些数字已经美化了奈飞的业绩。像其他流媒体平台一样，奈飞将内容成本分摊在几年的时间里，而实际上它大部分的剧观众都是在几星期内一口气刷完的。（奈飞坚称其分摊时间表是基于收看模式。)流媒体寡淡的财务表现尤其令迪士尼等老牌媒体公司懊恼，它们已习惯了利润高得多的有线电视业务。去年，迪士尼报告其线性电视网络的运营利润率为30%，在行业里是很平常的数字。美国有线电视平均每月收费接近100美元，而且观众通常不得不看开机广告。媒体公司把它们最好的内容从有线电视转移到自己的流媒体平台上，正在加快有线电视这一利润丰厚的业务的衰落。它们还直接将电影放到流媒体上播放，放弃了票房收入（尽管通常都是由于新冠肺炎造成影院关闭，它们别无他法)。《青春变形记》在大多数国家都不会登陆院线，据说迪士尼皮克斯工作室的动画师们为此不大高兴。... ...《经济学人·商论》2022-11-21
Bad tech
科技坏头
Snap、奈飞和优步出了什么问题？
数字宠儿们的商业模式表面上各不相同，但都建基于同样几根不牢靠的支柱上
... ...如果你认为科技巨头的境况不妙，那也请关心一下那些第二梯队公司吧。在2001年互联网泡沫破灭后诞生的一批公司所热衷的三种商业模式（后来也受到投资者追捧）尤其正在失去动力。它们分别是：“搬运工”（在城市里运送人员或物品）、“播放器”（提供在线音乐和电视）和“潜行者”（通过密切观察用户并销售精准得有点吓人的定向广告来赚钱）。过去一年里，这三种商业模式的典型代表——优步和DoorDash、奈飞和Spotify、Snap和Meta（已经暴跌出万亿美元俱乐部），它们的市值平均缩水了三分之二（见图表）。
从表面上看，搬运工、播放器和潜行者完全不是一码事，它们的问题也各不相同。但仔细观察就会发现，它们的业务都面临同样的重大隐患——盲目相信网络效应、准入门槛低、依赖第三方平台。网络效应确实存在，但它也有自己的局限性。优步认为它在打车领域的先发优势会为自己打开财富的大门，因为乘客和司机越多意味着双方等待的时间都会越少，也就能吸引越来越多的用户进入这永不止息的涡流中。而事实上，优步遇到了单位成本高企和规模收益递减的问题：把平均等待时间从两分钟减到一分钟，司机人数就需要翻一番，而大多数乘客几乎注意不到这一分钟的差异。同样，对DoorDash来说，饥肠辘辘的消费者也不需要太多的印度餐厅供他们选择。而且，搬运工们享受的网络效应只局限于本地。... ...
《经济学人·商论》2021-06-03
Netflix Europa
查理曼
奈飞欧罗巴
流媒体如何成为了欧洲一体化的工具
奈飞（Netflix）的电视剧《蛮战》（Barbarians）的背景设在两千年前的古日耳曼尼亚（Germania），它成功颠覆了一些现代的刻板印象。剧中，性感而冲动的原始日耳曼部落对抗压迫他们的超级帝国，领导后者的是冷酷、理性、满口拉丁语的罗马人。该剧在德国制作，具备了浮华美剧的一切特征（无端的暴力和华丽的裸体），同时又带有明白无误的德国味（其中一集中有人游过了一条满是粪便的水沟）。这种组合大受欢迎：在10月的一个周日，它不仅是德国地区收视率最高的奈飞剧集，在法国、意大利和其他14个欧洲国家也一样。在过去，欧洲人在差不多同一时间坐下来收看同一档节目的时候可不多。欧洲歌唱大赛和欧冠联赛是其中两档，在它们之间就寥寥可数了。如今这种时刻更常见了，这要归功于流媒体平台的发展，比如在欧洲大陆已拥有5800万订户的奈飞。电视自诞生以来，大部分时间里都是国家事务。广播电视公司严守国界，为法国人提供法国节目，为丹麦人提供丹麦节目。然而，流媒体服务把欧洲看做一个大市场，而非27个单独市场，在每个市场都提供相同的内容。欧盟的创始人之一让·莫内（Jean Monnet）提出了融合各国经济来避免欧洲人自相残杀的理念。据说他曾表示：“如果可以从头再来一次，我会从文化入手。”莫内的时代已经过去了70年，文化正开始融合。
意大利作家安贝托·艾柯（Umberto Eco）曾说过，欧洲的语言就是翻译。此言不虚。奈飞和其他财大气粗的跨国公司把这门语言说得很好。正如欧盟雇用了一大批笔译和口译人员，将错综复杂的法律或欧洲议会里罗马尼亚议员的激情演讲翻译成欧盟的24种官方语言，奈飞这样的公司也干差不多的事。它现在已提供34种语言的配音，字幕的语种还要再多几个。这样一来，用原本非常小众、甚至不被欧盟认可的卢森堡语写就的探案剧《秘林迷村》（Capitani）也能以英语、法语或葡萄牙语配音（或加上波兰语字幕）观看。在此之前，一部法国大剧只有在获得成功之后才有望被翻译成英语，可能还有德语。而现在，这是所有节目的标配。... ...
《经济学人·商论》2021-01
Big bets on the small screen
电影院与流媒体
小屏幕上的大赌注
好莱坞正在转向家庭娱乐
华纳并不是唯一一家将重心转向小屏幕的电影公司。7月，有线电视公司康卡斯特（Comcast）旗下的环球影业与全球最大的连锁影院AMC达成一项协议，只给影院17天时间独播环球影业发行的电影，之后影片就能在线上点播（AMC将从流媒体收入中拿到分成）。维亚康姆哥伦比亚广播公司（ViacomCBS）旗下的派拉蒙影业今年把几部电影卖给了奈飞（Netflix），而不是在空荡荡的影院上映。12月10日，好莱坞最大的电影公司迪士尼也传达了认为自己的未来在流媒体的信号。
在一场面向投资者的发布会上，迪士尼宣布将在其流媒体服务Disney+上发起新一波内容轰炸：10部《星球大战》剧集、10部根据漫威漫画改编的剧集、15部新的原创剧集和15部剧情片。到2024年，Disney+每年在内容上的支出将从2020年的20亿美元增至80亿到90亿美元。加上播放体育节目的ESPN+和迪士尼的另一个流媒体频道Hulu，迪士尼每年要烧掉140亿至160亿美元，与流媒体先驱奈飞在2020年为内容拨出的170亿美元相差不多。
迪士尼的“内容海啸”可是“吓到了任何想在剧作类节目领域拼一把的小规模公司”，媒体研究公司MoffattNathanson的迈克尔·内桑森（Michael Nathanson）写道。华尔街的半吊子们都乐晕了：迪士尼的股价在计划公布后的第二天跃升近14%，达到了历史新高，市值增加了380亿美元（见图表）。… …
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