便宜钱时代过去了，接下来该如何投资| 巴伦年度投资圆桌

在看到泡沫时，乐观主义者会想到香槟，悲观主义者想到的则是Alka-Seltzer泡腾片。 

投资者也一样，包括参加2023年《巴伦周刊》年度投资圆桌会的10位投资者。他们中的一些人认为，2022年股市和债市的大幅下跌是有必要的，下跌为新一轮反弹和高回报奠定了基础，其他人则认为，去年市场的下跌是长期熊市的开端。 

他们对于投资前景的看法存在如此大的分歧实属罕见，另一个非同寻常的背景是，在这次投资圆桌会召开之际，通胀和利率的大幅上升已经持续了一年，这预示着全球央行和金融市场体系将发生变化。 

今年《巴伦周刊》年度投资圆桌会于1月9日在纽约举行，虽然参会嘉宾对一些问题的看法不一样，但对几个重要基本面的看法是一致的：无成本投资的时代已经结束；股票估值将再次变得更重要，固定收益终于能带来可观的收入，真正成为股票的的替代品；无论经济形势如何——很少有人认为2023年经济会陷入深度或长期衰退——多头和空头都可以在去年市场下跌后找到大量有吸引力的投资对象，潜在赢家包括去年表现不佳的IPO、派息股和国际股票等，开始关注控制成本的科技公司甚至也有可能跑赢。 

此次投资圆桌会分三部分，本文是第一部分。10位与会嘉宾分享了他们对2023年经济和市场前景的看法，详细探讨了今年市场面临的最大威胁和最大机遇分别是什么，其中Durable Capital Partners首席投资官兼执行合伙人亨利·埃伦博根(Henry Ellenbogen)和投资公司Ariel Investments旗下International & Global Equities首席投资官兼投资组合经理鲁帕尔·班萨利(Rupal Bhansali)还分享了他们最看好的股票，圆桌会的第二和第三部分内容将包括其他几位嘉宾的荐股。 

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