◎作者 | 四粒
◎来源 | 智友学堂（ID：zhiyoucf88） 已获授权
最近一段时间，金融市场出现了不少重要信号。
11月16日当天，央行发布了《三季度货币政策执行报告》，里面对于通胀的说法，与以往有了很大的不同。
再就是11月25日央行宣布全面降准，预计将给市场带来约5000亿元的长期资金。
还有此前的债市大跌、20条开放措施、对房地产的16条支持政策，这些事件其实都相互联系着，咱们今天一块来聊一聊。
为什么要降准？
所谓降准，就是降低银行的存款准备金率。
一般来说，我们把钱存进银行，银行会把我们的钱用作借贷，然后贷款利息也会分给我们做存款利息。
但是为了安全起见，银行不会把所有钱都贷出去，必须留有一部分钱在银行系统内部，以备不时之需，这就是存款准备金。
据了解，我国银行的平均存款准备金率大约在8%左右。
而降准，就是降低银行的存款准备金率，这也就意味着银行可以有更多的资金去拿到市场上流通、借贷。
所以我们常说降准，也是央行放水的动作之一。
11月25日当天，央行宣布将在12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点 (不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。
这是年内央行第二次启动全面降准，上一次是在4月。
2、年末将至，银行等机构的资金需求大，缓解银行的流动性压力；3、配合稳地产16条政策的落实，为房地产提供资金支持。与9月的情况相比，10月的经济数据全线走弱，出口、投资、消费这三辆马车都出现了下滑。具体为，出口（按美元计）同比降0.3%，前值5.7%，为2020年5月以来首次负增长；进口则同比减少0.7%,，前值0.3%。当月社会消费品零售总额同比-0.5%，环比减少3%。10月制造业投资同比增长6.9%，环比减少3.8%。虽然基建投资方面还维持正增长，但也比9月的情况要差一些。10月当月，房地产投资同比增长-16%，较9月下降3.9%。另外还有11月以来全国各地疫情散发，封城静默的情况依然存在，全国经济增长带来挑战性。这种种因素叠加起来，都促使央行要为“稳经济”提供资金支持。此前不少人预判央行会转变方向，接下来会进一步收紧货币政策也不一定。11月14日以来，债券市场的异动也是源于这个猜测。一般来说，看到产品下跌，散户、机构等都忍不住出手赎回。在资金面紧张的情况下，还遇到赎回潮，银行的境地肯定难过。降准之下，对债市来说有短期利好，但很难恢复到此前的火热场面。总的来说，此次央行的降准幅度比较克制，但也给了市场一颗“定心丸”，即我国货币政策还远未到转向的时刻，宽松还是大方向。央行铆足了劲稳定市场预期，但是大家心里都清楚，这一轮宽松货币政策的空间已经不多了。就今年的情况来看，我们总共经历了4轮稳增长的阶段，分别是1-2月、4-5月、7-8月、10-12月。伴随着这些阶段而来的，还有货币、政策等层面利好的密集出台。前面我们提到，目前全国各大银行的平均存款准备金率为8%，这在历史来看已经属于偏低位置。此外，与老百姓息息相关的房贷利率、存款利率也处于历史低位。截至9月，我们的定期存款平均利率为2.3%，房贷利率低至4.34%。而央行在发布的三季度货币政策报告中，特别强调了“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化。”我查了一下，央行在二季度报告也提到了通胀，但说的都是结构性和输入性通胀压力。1、疫情政策调控之下，未来会推动消费复苏，衣食住行的需求会增加。我国通胀指数（CPI）中猪肉价格占了很大一部分，当前猪肉价格偏贵，加上冬季猪肉采购需求旺盛，短期会拉动CPI上涨。说的直白点就是，在二季度之前，央行认为通胀的压力主要存在于供给端，需求端还未受到太大影响。我们此前多次提到通胀，说法也都是，主要都是存在于海外市场，国内的消费者基本没有太大感觉，就算有也是在处在中上游阶段，居民生活受影响不大。考虑到明年需求侧可能会起来，经济会有所回升，接下来也要关注通胀对消费者的影响了。面对通胀、降准这一系列变化，我们在投资上应该如何应对？海通证券研究所的报告指出，随着防疫政策持续优化和地产政策转向积极，中国经济正走向复苏早期，股市趋势向好。经济基本面增长虽然面临不确定性，但是宏观政策转向宽松，利好政策不断。尤其是最近的债市暴雷，表明债券牛市趋于终结，这个重要标志也意味着，接下来经济有望恢复信心，股市牛市可期。在板块上，建议优先关注高景气成长，如数字经济+新能源的低碳经济板块。数字经济方面，智慧城市的建设有望成为重要催化剂，关注电子、计算机。低碳经济方面，关注风电光伏、储能和新能源车智能化。当股债性价比的百分位重新回到70%甚至80%以上，可以选择加倍买入。就是看什么时候止跌，并且走出比较明确的趋势性行情，就可以加仓了。不要觉得现在是市场低位就一股脑all in，就算有些公司的估值已经够便宜了，市场总会有情绪波动的时候，所以我们就要留出一部分的钱，等它跌完了之后再买进去。海通证券将市场周期轮回和库存周期作了比较，认为市场周期轮回是3-4年一次，和实体经济库存周期基本吻合，最后得出结论：本轮市场周期或和库存周期一致，在明年一季度见底。仔细想想，市场留给我们捡筹码的时间其实也不多了，抓紧时间，在牛市到来认真做好功课，且行且珍惜。投资真的既考验眼光，又考验命运。今年来高通胀、投资逻辑大变的背景下，我们整理了5个关于稳健理财的实操技能。
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