分析师：芯片巨头，业绩暴跌

2023-01-24 01:01

来源：内容由半导体行业观察（ID：icbank）编译自wccftech，谢谢。

根据一家金融公司的财报前报道，芯片设计公司英特尔公司、NVIDIA 公司和 Advanced Micro Devices, Inc (AMD) 将迎来一个艰难的财报季。2022 年对半导体行业来说是充满挑战的一年，因为全球对个人和企业计算产品的需求放缓导致全球公司的收入大幅下降。随着 2023 年第一个财报季即将迎来新闻浪潮，KeyBanc Capital Markets 认为，当前季度的指引将成为解读半导体行业现状的关键指标。

AMD、NVIDIA 和英特尔面临分享当前季度疲弱指引的风险

将于本月晚些时候公布的英特尔和 AMD 业绩将展示其去年第四季度的业绩。两家公司将经历一场历史性的大屠杀，华尔街分析师将英特尔的业绩描述为“不可原谅”，AMD 报告其客户群的销售额大幅下降 40%，但随着运营和免费业务的增长，其增长故事依然鲜活一个季度的现金流到处都枯竭了。

随着本周第一个交易日的到来，AMD 在半导体领域处于领先地位，其股价上涨超过 7%。其背后是英伟达，其股价上涨了 5%，而英特尔则以 2% 的股价涨幅紧随纳斯达克 100 指数。

看看财报季的情况，Keybanc 采取了一种低调的方式。据该公司称，图形处理单元 (GPU) 库存积累的缓慢消化、个人计算行业的持续疲软以及云计算销售放缓将阻碍 AMD 2022 年第四季度的收益，并为其指引投下暗淡的画面第一季度。

不过与此同时，Keybanc也看好AMD今年下半年的前景。该公司认为，个人计算行业将在第二季度末触底反弹，而 AMD 的 Genoa 系列产品将证明对其从更大的竞争对手英特尔手中夺取市场份额至关重要。Keybanc 认为 AMD 可以在数据中心市场获得 30% 的市场份额——这是一个不小的壮举——详情请见此处。随后，Red Team 的 2022 年第四季度业绩可能与预期一致，同时第一季度的指引较低。

说到英特尔，个人计算的弱点和较低的云计算支出都将破坏其即将公布的第一季度业绩和指引。对于英特尔而言，谷歌、亚马逊和 Facebook 等科技巨头的支出放缓，以及中国云计算行业的放缓，将导致 Team Blue 的进一步低迷以及遵循历史趋势的 3 月季度。

最后，鉴于当前的库存问题和消费者支出放缓，其 RTX 4070 Ti GPU 表现相对较好的 NVIDIA 可能会在其 1 月份季度公布略高的业绩。然而，中国经济放缓，这次是游戏产品，也将伤害 Team Green，因为其游戏部门 25 亿美元收入的预期可能会进一步推迟到 7 月季度。NVIDIA 2023 年第三季度业绩惨不忍睹该公司公布了 15 亿美元的收入，比去年同期减少了近一半。然而，这些结果仍然超出了分析师的预期，该分析师认为该股在售后交易中上涨。NVIDIA 对下一季度的指导也将降低，但 Keybanc 认为，随着 RTX 40 系列的增加和渠道合作伙伴库存的清理，该公司将在 2023 年保持强劲势头。

巴克莱：大家对芯片过分乐观

巴克莱分析师表示，华尔街可能对芯片设备股票的潜力过于乐观。

巴克莱银行的 Blayne Curtis 周一表示，他将对应用材料公司 (AMAT) 和 KLA Corp. (KLAC) 的股票评级从同等权重下调至减持，他对芯片行业这一领域的谨慎前景“加倍下调”。

Curtis 写道：“我们认为半导体行业现在是该集团中最大的脱节，”他指出，尽管预期收益会带来积极的基调，但他仍然预计 2024 年晶圆厂设备支出将下降。

他指出，对晶圆厂设备支出的普遍预期是 2023 年为 920 亿美元，增长 4%，2024 年为 960 亿美元，增长 5%。相比之下，柯蒂斯估计 2023 年需要 780 亿美元，2024 年需要 650 亿美元。

他写道：“从长远来看，我们仍然喜欢半盘股，但看不到在未来两年收益走低的情况下持有 2025 年有效收益的任何股票的情况。”

柯蒂斯承认，投资者可以“指出大量驱动因素来论证为什么芯片的生产成本越来越高，以及为什么这对半市值市场有利”，虽然他同意这一点，但他也说：“半成品/代工利用率低和库存增加证明，产能已经过多。”

芯片设备多头的另一个论点是，政府将为超出所需产能的扩建提供资金，但 Curtis 不确定趋势是否会这样发展。

他写道：“我们认为，美国 CHIPS 法案实际上已经失去了一些动力，因为该法案是在市场顶端签署的，现在政府正在对他们的实际收入进行更严格的审查。” “我们不想低估其他国家的努力，但最终只有在需要时才增加产能，政府资助的任何项目都只会利用其他地方计划的产能。”

尽管巴克莱银行的基调更为悲观，但应用材料公司的股价周一上涨了 1.7%，而 KLA 的股价上涨了 1.2%。

Curtis 还将规模较小的半导体设备公司 Veeco Instruments Inc. (VECO) 的股票评级从“增持”下调至“持平”，他写道，他喜欢该公司的长期发展，但认为该类别的逆风“可能太大而无法克服股票。”

Veeco 的股票在周一早盘下跌 1.3%。

他对芯片世界的其他领域更为乐观，周一将 Advanced Micro Devices Inc. (AMD)、Skyworks Solutions Inc. (SWKS) 和 Qualcomm Inc. (QCOM) 的股票从持平上调至增持。

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