一位不那么热门的优秀中生代基金经理

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作者：大白快跑

来源：雪球

代表作被不少非同系FOF重仓持有的杨嘉文先生，虽然投资业绩不错，但似乎一直都比较低调，今天就来聊一聊他好了。

杨嘉文曾任大成基金研究员，2014年11月加入易方达基金历任行业研究员、基金经理助理，2017年12月27日管理易方达科瑞混合并由此开启基金经理生涯。

目前，在易方达科瑞混合之外，他还管理着易方达科汇混合、易方达科益混合、易方达逆向投资混合、易方达均衡优选一年持有混合共5只混合基金，合计在管规模66.90亿元。

以其管理之间时间最长的代表作来看，易方达科瑞混合在他任内累计收益率110.51%、年化收益率15.53%、年化波动率17.17%、最大回撤25.59%、年化夏普0.85，收益、风控、风险调整后收益表现相较同期混合基金而言都属较好。

杨嘉文的业绩算是攒出来的，为什么这么说？

拆分各年度来看，他的业绩都不算很出挑，但整体上能实现偏上游或中上或中等水平，年复一年累计下来的收益表现确实不错。

在投资上，杨嘉文算是自上而下与自下而上相结合的一位基金经理，既会关注宏观与产业面变化，也非常重视好公司好生意的选股路径。

股票仓位上，他的仓位多数时期里相对稳定，但在部分宏观环境不佳且估值性价比偏差的时期也会大幅降仓以应对潜在风险。从股票仓位变动效果来看，其决策对基金业绩有一定正向贡献。

行业企业配置上看，杨嘉文的能力圈良好，行业企业配置能力不错。

他对化工、农林牧渔、食品饮料、轻工制造、商贸零售、电力设备、通信、银行、保险等行业竞争力领先的企业都有良好的关注度，行业上更偏向于竞争格局相对清晰的相对成熟行业，企业选择很看重竞争优势与成长能力，持股整体ROE水平较高，成长性也相对较好。

同时，杨嘉文对估值性价比非常重视，整体持仓估值水平不算高，很看重估值安全边际，这确实也在控制净值回撤层面给了他不少帮助。

另外，均衡分散也是他长期坚持的配置风格，他的目标在于通过合理分散的配置获得较好的长期收益而不是押注少部分方向换得突出回报。

总体上看，杨嘉文算是综合配置能力不错且能保持独立思考的一位基金经理，希望他未来再接再厉，继续保持业绩水准。

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