盘点对冲基金“惊魂三月”：明星基金经理折戟，多管理人多策略稳赢！！

多管理人对冲基金已经证明了其多样化的投资策略和严格的风险控制模式的优点，为投资者提供了更长期、更平稳的回报。

历史总是惊人的相似，交易员们再度遭受三年前疫情爆发时的“惊魂三月”，不少明星基金经理月度损失高达两位数。但一个戏剧性的转变是，与三年前逃离对冲基金不同，现在不少投资者却加速转向大型对冲基金。

这些基金的业绩可能不那么耀眼，但像英国的Eisler Capital、以芝加哥为基地的城堡资管（Citadel）、Verition Fund Management和Millennium Management这样的多策略对冲基金，却成功避免了三月硅谷银行崩溃时引发的波动最严重的影响。他们当月录得小幅增长、或者低至仅单数位的亏损，减轻了因其他领域下跌而受到打击的投资组合的影响。

相比之下，去年的明星表现者从Pierre Andurand和Said Haidar到亿万富翁Chris Rokos都遭受了两位数的损失，并在几天内损失了他们收益的大部分。一位老练的宏观交易员Adam Levinson，仅几天时间就把自己的Graticule Asia宏观对冲基金从2015年以来赚得钱，全部抹去，该基金现在正在关闭。

这个动荡的三月，有望加强Citadel和Millennium等公司在4万亿美元对冲基金行业中享有的主导地位。他们能够收取高费用，锁定投资者的现金更长时间甚至可以拒绝客户。

去年，多策略公司筹集了60亿美元，即使行业遭受了1120亿美元的流出，数据编制者eVestment显示。这种趋势在2023年基本上持续保持。

Antarctica Asset Management创始人Pieter de Weerdt表示：“如果您与许多非常专业的、遵守他们对所有团队施加的风险管理规定的多策略公司投资，您可以安心睡觉。因此，剧烈波动也变得乏味。但好处是它们一直很无聊。”

三月，发起了打击传统的、大名鼎鼎交易员行业的最新冲击波。而多管理人的对冲基金却展现出其穿越资产类别进行投注、将激情四溢的交易员绑定在严格的风险限制内，甚至在他们违反这些限制时解雇他们等多样化投资策略的优点。

上周，由于害怕银行危机从SVB的崩溃中出现并迅速蔓延到各个大陆，对冲基金面临了金融史上最狂野的交易环境之一。包括瑞士信贷集团在内的四家银行已经倒闭，第一共和银行也岌岌可危，几天前金融股票再次遭受抛售。

影响遍及市场，银行股、公司债券、商品和美国国债都出现了突然波动，许多交易员被吓了一跳。其中最具破坏性的交易之一，至少对于宏观对冲基金而言，与短期利率市场有关，这个市场剧烈波动，甚至超过了因雷曼兄弟倒闭、9/11恐怖袭击、互联网泡沫破裂以及20世纪90年代的新兴市场危机等事件引发的大动荡。

这些事件提醒人们，对冲基金需要寻找一种更稳健的投资策略，尤其是在一个风险越来越高的市场中。多管理人对冲基金已经证明了其多样化的投资策略和严格的风险控制模式的优点，为投资者提供了更长期、更平稳的回报。

Haidar Jupiter基金在3月17日前估计下跌了32%，有望创下二十多年运营以来最大的月度跌幅纪录。Rokos的损失为15.3%，如果持续下去，将是他第二大的月度亏损。Andurand的对冲基金今年的跌幅加深到40%。

虽然专门从事利率交易的多管理人对冲基金确实遭受了一些损失，如以固定收益为重点的BlueCrest Capital Management和Brevan Howard Asset Management亏钱，但更广泛的多策略同行表现要好得多。

Michael Gelband的ExodusPoint Capital Management、Izzy Englander的Millennium和Verition Multi-Strategy Fund三月损失较小。Eisler和Citadel的对冲基金赚钱，并且今年表现良好。

（本文译自https://www.bloomberg.com/，写得太好了，故以学习传播为目的进行了编译，若侵权私信留言删除）